چه چیزی یاد گرفتیم؟

کریسمس مبارک و یک سال نو از قبل ، همه. امسال چه غلتکی برای بازارها بوده است. با توجه به جنگ در اوکراین و سنبله چشمگیر تورم و نرخ بهره ، در بخش های رشد و سوداگرانه بازارها قتل عام شده است. به قول هر تحلیلگر فروش ، اصطلاح "تغییر رژیم" بهترین سال را توصیف می کند. با توجه به اینکه ما در پایان سال هستیم ، اکنون زمان خوبی برای گرفتن سهام سال در بازارها است و امیدوارم یک یا دو چیز را بیاموزیم.

2021: همه چیز به ماه می رود

2022: آیا می دانید اوراق قرضه دولت پیشنهاد می دهد~7. 2 ٪ تضمین شده است؟

در یک اتفاق تکان دهنده از وقایع ، سرمایه گذاران جدید امسال کشف کردند که بازارها همیشه بالا نمی روند. سال گذشته ، سرمایه گذاران خوشحال بودند که همه چیز از سهام گرفته تا تصاویر میمون ها در حال افزایش بود. اما امسال ، آنها در مورد رکود اقتصادی و سقوط صحبت می کنند. تغییر در احساسات خیره کننده است.

سه سال گذشته عجیب بود. ما احتمالاً فقط در طی سه سال از ده سال وقایع زندگی کرده ایم و بسیاری از آن را فراموش کرده ایم. با توجه به جایی که امروز هستیم ، فکر می کنم ارزش این را دارد که نحوه رسیدن به اینجا را تأمل کنیم. شاید این به ما کمک کند تا چشم انداز آنچه را که آینده می آید بدست آوریم.

بیش از حد تأثیر این بیماری همه گیر دشوار است. اگر به عنوان یک شخص به تمدن فکر می کنید ، همه گیر یک حمله قلبی بود. تعداد بسیار کمی موازی های تاریخی وجود دارد که حتی به سال 2020 نزدیک می شوند. وقتی در مورد بحران صحبت می کنیم ، نمونه های معمولی مانند من که به آنها می رسند بحران سال 2008 ، تصادف 2000 نقطه Com یا افسردگی بزرگ دهه 1930 است. اما همه گیر متفاوت بود. این یک بحران بهداشتی وجودی ، یک بحران اجتماعی و یک بحران اقتصادی بود که همه در یک مورد قرار گرفتند.

برای یک ثانیه به آن فکر کنید. ما بخش های بزرگی از اقتصاد جهانی را تعطیل کردیم و افراد را در خانه های آنها قفل کردیم. خاموش کردن اقتصاد مانند خاموش کردن لامپ نیست. این همه گیر منجر به مرگ میلیون ها نفر شد و تأثیر اجتماعی ویران کننده بود. خسارت اقتصادی به همان اندازه حیرت انگیز بود. صدها میلیون شغل از دست رفته ، بیش از 17 تریلیون دلار درآمد از دست رفته در طول عمر و بیش از 10+ تریلیون دلار در تولید اقتصادی از دست رفته.

برای مهار این عواقب ، دولت ها و بانک های مرکزی در سراسر جهان محرک سیاست مالی و پولی را در مقیاس در مقیاسی که قبلاً دیده نشده بود ، رها نکردند. فقط در دو ماه اول ، دولت ها بیش از 10 تریلیون دلار اقدامات پشتیبانی را معرفی کرده بودند. در پایان ، ایالات متحده به تنهایی بیش از 6 تریلیون دلار برای حمایت از خانوارها و مشاغل هزینه کرده بود. نرخ بهره در اقتصادهای پیشرفته به صفر کاهش یافت و در اقتصادهای نوظهور پایین آمد. ما هرگز در دوره پس از جنگ چنین پاسخ اقتصادی غول پیکر ندیده ایم.

نرخ پایین و اقدامات محرک از افسردگی جهانی جلوگیری می کند ، اما برخی از اثرات ضربات ناخواسته داشت. محیط آسان پول به دلیل پایین بودن نرخ بهره و پرداخت های محرک باعث ایجاد رفتار خطرناک در بازارها در مقیاسی شد که از زمان حباب Dot-Com ندیده ایم.

با بی حوصله و قفل شدن افراد در خانه های خود بدون سرگرمی ، بورس سهام به جایگاه ارزان قیمت تبدیل شد. سرمایه گذاران خرده فروشی در مورد همه چیز از سهام پنی ، گزینه های تماس ، Spacs ، Crypto ، NFT و سایر مواردی که حتی چند سال پیش وجود نداشت ، حدس می زدند. این شیدایی خالص در اهرم 10 برابر بود. از سالهای 2020-2022 ، ما سرمایه گذاران جدید را در ده سال گذشته دیدیم. در حالی که رفتار خوبی وجود داشت ، اما از بد پیشی گرفته بود.

این دیوانگی در ایالات متحده مشهود بود. به لطف کلیه مقررات سبی ، بازارهای هند نسبتاً اهلی بودند. این یک محیط دیوانه وار بود که همه چیز در حال بالا رفتن بود. اصول و ارزیابی ها به کلمات کثیف تبدیل شدند. اما هیچ چیز برای همیشه در بازارها دوام ندارد - همه چیز چرخه ای است.

اولین خاطره من از سقوط بازار بحران سال 2008 بود. من بخشی از نسلی هستم که فقط یک بازار گاو نر و یک محیط تورم پایدار دیده ام. من به عنوان یک کودک بازار گاو نر پس از 2008 ، از تأثیر مخرب تورم و افزایش نرخ بهره قدردانی نکرده ام. ترکیب هر دو مانند یک توپ خرابکار بوده است. با افزایش نرخ بهره در سراسر جهان به دلیل تورم ، قیمت دارایی های سوداگرانه سقوط کرد.

سقوط در گوشه های رشد و سوداگرانه بازار به حدی شدید بوده است که مردم در طی ماه ها معنای جریان نقدی ، سودآوری و ارزیابی را دوباره کشف کرده اند.

هیچ یک از اتفاقات گنگ که در دو سال گذشته اتفاق افتاده است بی نظیر نیست. مردم از زمان اختراع پول همین اشتباهات را مرتکب شده اند ، اما ما هرگز یاد نمی گیریم. همانطور که گفته می شود ، "کسانی که تاریخ را یاد نمی گیرند محکوم به تکرار آن هستند."

خب، ما چی یاد گرفتیم؟

داستان ها همیشه شما را دچار مشکل می کنند

جهان هرج و مرج و غیرقابل پیش بینی است ، اما مغز انسان از عدم اطمینان متنفر است. در حقیقت ، دانستن اینکه ممکن است اتفاق بدی رخ دهد دردناکتر از دانستن مطمئناً است. ما با تنظیم وقایع تصادفی در روایت های منسجم برای مقابله با عدم قطعیت های زندگی ، خودمان را می گوییم.

با بازارها نیز یکسان است ، آنها ذاتاً تصادفی و غیرقابل پیش بینی هستند و ما از داستانها برای حس کردن چیزها استفاده می کنیم."بازارها امروز به دلیل بودجه اتحادیه افزایش یافتند" بسیار بهتر از "من نمی دانم چرا بازارها بالا رفتند."ما با انتزاع اقدامات میلیون ها معامله گر و سرمایه گذار در یک تیتر واحد ، داستانی را روایت می کنیم. داستان ها یک مکانیسم مقابله هستند.

بازارها بر اساس روایات به همان اندازه که بر اساس اعداد انجام می شود حرکت می کنند. هنگامی که بازارها در آوریل 2020 و سهام شروع به تجمع کردند ، اصول اولیه آن را توجیه کرد زیرا بیشتر شرکت ها از شوک های همه گیر بهبود می یابند. از این گذشته ، بازارها آینده نگر هستند و دائماً آینده را تخفیف می دهند.

اما این فقط کیفیتی نبود که در حال پیشرفت بود ، بلکه آشغال نیز هست. همه بازارهای گاو نر با پیوندی به واقعیت شروع می شوند و به جنون می شوند. در سه سال گذشته ، بخش های بزرگی از بازار توسط شیدایی سوداگرانه گرفتار شدند. شرکت های سودآور ، ETF های موضوعی ، سهام پنی ، شرکت های اختصاصی با هدف ویژه (SPAC) ، نشانه های رمزنگاری و IPO همه به ماه رفتند.

به نمودارهای زیر نگاهی بیندازید.

این دارایی ها به دلیل اصول ، بلکه داستانها بالا نمی روند. یک داستان خوب می تواند همه کارها را انجام دهد از ساخت زباله مانند طلا برای شروع یک انقلاب. آنچه داستان ها را خطرناک می کند این است که آنها به احساسات متوسل می شوند ، نه منطق. ما روبات هایی نیستیم که از شر احساسات خود خلاص شویم ، اما اگر به درستی مدیریت نشوند ، می توانند در بازارها مسئولیت داشته باشند. در سه سال گذشته ، سهام ، وجوه و سایر دارایی ها با زمین های مبهم و بی معنی مانند "نوآوری مختل کننده" ، "مگاترند" و "انقلاب" میلیارد ها دلار در جریان داشتند.

زمین های فروش برای القاء FOMO طراحی شده اند-اگر شما در این محصولات سرمایه گذاری نمی کردید ، شرکت های مگا در آینده و فرصت های یک عمر را از دست می دهید. افرادی که این مزخرفات را خریداری نکردند ، با این عبارت مسخره شدند ، "از فقیر ماندن لذت ببرید."

نوآوری ARK ETF فرزند پوستر این شیدایی بود. این صندوق در ژانویه سال 2020 کمتر از 5 میلیارد دلار در AUM داشت ، اما تا اواسط سال 2021 25 میلیارد دلار داشت. کتی وود ، مدیر ARK ETFS ، به عنوان وارن بافت بعدی مورد استقبال قرار گرفت. برای مدتی ، او واقعاً شبیه به نبوغ بود زیرا سهام با رشد بالا تظاهرات حیرت انگیزی را دید. نمودار زیر عملکرد ARK Iovation ETF در مقابل Berkshire Hathaway و S& P 500 را نشان می دهد. در مقایسه با ARK ، S& P 500 و Berkshire Hathaway مانند بودجه مایع به نظر می رسد.

Ark Iovation Vs. S& P 500 و Berkshire Hathaway

اما ، همانطور که معلوم است ، این نبوغ نبود - این فقط نرخ بهره پایین و بازار گاو نر بود. این فقط کشتی نبود ؛بیشتر وجوه با مضمون فناوری در یک خط مستقیم بالا رفتند. اما امسال ، همه آنها از ماه به زمین افتاده اند. نابودی کامل در این نامهای سوداگرانه ، دیدنی است که می بینید.

ETF های موضوعی Ark

این فقط این چیزهای جدید نیست. داستان ها می توانند شما را گمراه کنند ، حتی هنگام سرمایه گذاری در کشورها به طور کلی. چندین دهه است که چین به عنوان یک فرصت سرمایه گذاری یک عمر مورد توجه قرار گرفته است. حتی در تمام چشم اندازهای بازار 2023 ، اضافه وزن چین موضوعی مکرر است. نکته این بود که این سریعترین اقتصاد در حال رشد جهان و خانه برخی از بزرگترین و ابتکاری ترین شرکت ها مانند Alibaba و Tencent بود. اگر سرمایه گذاری در چین نمی کردید ، فقیر خواهید بود.

داستان درست بود ، اما این بدان معنی نیست که درآمد کسب کرده است. شاخص MSCI چین از زمان آغاز به کار 0 ٪ تولید کرده است - China همه ریسک ، بدون بازده بوده است. داستان چین ریسک عظیم سیاسی ، رقیق کردن سهم بالا ، فقدان حاکمیت قانون و حقوق سهامداران را پنهان می کند. ما این را در نمایش کامل در سرکوب فناوری امسال دیدیم. مهمترین جنبه این داستان این واقعیت است که هیچ ارتباطی بین تولید ناخالص داخلی یک کشور و بازار سهام وجود ندارد.

Edelweiss دارای صندوق وجوه است که در صندوق های JPMorgan سرمایه گذاری می کند - صندوق بزرگ چین. این تصادف در سهام چین سالها از عملکرد بهتر در ماه ها پاک شده است. اگر این صندوق خوب یا بد باشد ، قضاوت نمی کنم. آنچه من سعی می کنم بگویم این است که وجوه تک کشور ، مانند صندوق های موضوعی یا بخش ، به مدیریت ریسک و زمان بندی قوی نیاز دارند ، به خصوص هنگام خرید داستان.

صندوق سهام عدالت بزرگ چین Edelweiss Greater China

نگهدارنده

تصمیمات سرمایه گذاری باید براساس شواهد و داده های سخت باشد ، نه داستان. ما به طور طبیعی به داستانهای سرمایه گذاری جلب می شویم زیرا آنها میانبر هستند ، اما به ندرت به پایان می رسد. تاریخچه بازار با داستانهایی از سرمایه گذاری ها که به طرز چشمگیری منفجر شده اند ، پر شده است. فقط در دهه 1970 به سهام Nifty 50 (در ایالات متحده) نگاه کنید ، سهام فناوری در سال 2000 ، برزیل ، روسیه ، هند و چین (BRIC) در اوایل دهه 2000 ، مسکن در سال 2008 و اواخر سهام قدرت و مادون قرمز هند2000s

فضا

ترسناک ترین بخش بازار گاو نر زمانی است که داستان ها شماره را ترامپ می کنند. این مرحله است که در آن می توانید رژ لب را روی یک خوک قرار دهید و آن را Chihuahua بنامید و مردم آن را باور خواهند کرد. هر بازار گاو نر آن خوک را با رژ لب دارد که نمادی از آن است. این بار ، این شرکت ویژه خرید هدف یا SPAC در ایالات متحده بود.

SPAC ها به عنوان شرکت های چک خالی شناخته می شوند. آنها جایگزینی برای IPO هستند. در یک IPO معمولی ، یک شرکت خصوصی موجود در صرافی ها لیست می کند. اما یک Spac ابتدا پول را از مردم جمع می کند و سپس سعی می کند با یک شرکت به دست آورد یا ادغام شود. SPAC ها آخرین بار در جریان تصادف سال 2008 محبوب بودند ، اما حجم آنها پس از تصادف خشک شد-آنها به سختی یک میلیارد تا سال 2019 جمع کردند. اما از 2020-2022 ، Spacs در ایالات متحده بیش از 250 میلیارد دلار جمع آوری کرد.

Spacs به دلیل داوری نظارتی محبوب شد. از آنجا که آنها قبلاً ذکر شده بودند و سعی در به دست آوردن یک شرکت داشتند ، زمین این بود که آنها راهی بسیار سریعتر برای عمومی شدن از IPO با نیازهای نظارتی کمتری بودند.

مزیت دیگر Spacs نسبت به IPO ، مسئولیت پیش بینی های آینده بود. شرکت هایی که از طریق IPO های منظم به عموم می روند ، پیش بینی های آینده نگر را ایجاد نمی کنند زیرا می توان از آنها شکایت کرد-این BS خلاق را کاهش می دهد. اما Spacs از هرگونه مسئولیت محافظت می شد. Spacs از این مزیت استفاده کرد تا پیش بینی های رشد بسیار خوش بینانه آینده را بدون زحمت با چیزهای بی اهمیت مانند دقت و واقعیت ایجاد کند. این پرونده از شبکه اجتماعی دونالد ترامپ ، که سعی در انتشار عمومی از طریق یک Spac - یک کار خارق العاده از داستان ها داشت ، بررسی کنید.

سپس مورد مشوق های ناقص وجود داشت. Spacs برای مروج بسیار پر سود بود. به عنوان جبران خسارت برای معامله ، مروج 20 ٪ از سهام SPAC را دریافت می کنند. SPAC ها به روش ارجح برای حذف سهام شرکت های از دست دادن با حمایت VC مانند Opendoor و Grab و شرکت های کلاهبرداری بی ارزش و بی ارزش مانند نیکولا و لوسی در سرمایه گذاران خرده فروشی تبدیل شدند.

از نظر من ، هیچ چیز نمادی از بیش از سه سال گذشته بیشتر از فضا هایی که توسط افرادی مانند Chamath Palihapitiya محبوبیت پیدا کرده اند - دیگر وارن بافت.

سرمایه گذاران خرده فروشی داستانهای فروخته شده توسط Spacs را خریداری کرده و درون آنها جمع می شوند. تقریباً مانند GameStop و AMC Entertainment ، Spacs مورد علاقه خرده فروشی در انجمن های رسانه های اجتماعی مانند وال استریت شرط بندی بود.

چگونه این پایان یافت؟

فهرست Despac Pitchbook

همه به جز سرمایه گذاران خرده فروشی.

تجزیه و تحلیل بازگشت سرمایه گذاران SPAC

با IPOS همان بود. در سال 2021 بیشترین تعداد IPO ها را از سال 2000 مشاهده کرد. سرمایه گذاران فکر می کردند که شرکت های IPO MEGACAP های آینده هستند و در 2-3 سال گذشته سودهای لیست تضمین شده است. سرمایه گذاران زحمت نگاه به IPO را ندادند و متوجه شدند که آنها سرمایه گذاری های نادرست هستند.

شاخص BSE IPO ، رنسانس ایالات متحده ، و بین المللی IPO ETFS در مقابل MSCI ACWI ، Sensex و S& P 500

نگهدارنده

هر بازار گاو نر سهم خود را از فروشندگان سخاوتمندانه به شما فرصت یک عمر می دهد. مگر اینکه مراقب باشید ، همیشه برای سوار شدن در نظر گرفته می شوید. مشوق ها نیرویی قدرتمند هستند که رفتار انسان را شکل می دهد. این امر به ویژه در بازارهای مالی صادق است. هر وقت با داستانی عالی روبرو شدید که به نظر می رسد خیلی خوب است ، همیشه به مشوق های شخصی که داستان را به شما می فروشد نگاه کنید.

مهم نیست که چقدر اطلاعات و زمینه ای داشته باشید ، هیچ چیز قانع کننده تر از آن چیزی نیست که شما به شدت می خواهید یا نیاز به درست بودن دارید. و همانطور که دانیل کاننمن یک بار نوشت ، "تشخیص اشتباهات دیگران از خودمان ساده تر است."آنچه انگیزه ها را قدرت می بخشد این نیست که فقط چگونه آنها بر تصمیمات دیگران تأثیر می گذارند ، بلکه چقدر کور می توانیم از چگونگی تأثیر آنها بر خودمان کور باشیم.- مورگان هاوسل

تعقیب اشیاء براق

نکته غم انگیز در مورد نوشتن چنین پست های وبلاگ این است که سرمایه گذاران غیرقانونی چقدر هستند - این همان اشتباهات قدیمی است. یکی از قدیمی ترین اشتباهات این کتاب ، تعقیب عملکرد است. مگر اینکه در زمان بندی بازار مهارت داشته باشید ، به ندرت خوب به پایان می رسد.

در طول این کار گاو نر ، تعقیب عملکرد در بودجه موضوعی و بخش مشهود بود. نمونه ای از Fang+ ETF Mirae و Hang Seng Tech ETF را بگیرید ، که هر دو از زمان آغاز به کار بیش از 20 ٪ کاهش یافته است. منظور من این نیست که دلالت کنم که این وجوه خوب یا بد است ، اما من فقط از آنها به عنوان نمونه برای برجسته کردن رفتار استفاده می کنم.

این وجوه ، مانند بسیاری از صندوق های فنی دیگر ایالات متحده ، هنگامی که بازارهای ایالات متحده به شدت در حال تجمع - به ویژه سهام فناوری بودند ، راه اندازی شدند. سرمایه گذاران با اعتقاد به نقاط فروش پر از ذکرهای هوش مصنوعی ، یادگیری ماشین ، یادگیری عمیق ، blockchain و سایر کلمات کلیدی بی معنی ، با عجله وارد شدند. اما در ضمن ، راه اندازی این ETF های موضوعی از بالا مشخص شد.

عملکرد Tech ETFs در مقابل Nifty 50 در سال 2022

این همان چیز در سراسر جهان بود. دو طرف این داستان وجود دارد: AMCS و سرمایه گذاران. بیایید ابتدا به AMCS نگاه کنیم. از آنجا که ما ETF های موضوعی زیادی در هند نداریم ، اجازه دهید شواهد بین المللی را بررسی کنیم.

یک مطالعه 2021 به بررسی 499 بخش و ETF های موضوعی در ایالات متحده از سال 2000 تا 2019 پرداخت. حتی AMC ها مهارت واقعی در انتخاب مضامین ندارند که می توانند در آینده عملکرد خوبی داشته باشند. در پنج سال اول راه اندازی این ETF ها ، آنها حدود 30 ٪ سقوط می کنند.

عملکرد شاخص های ETF راه اندازی قبل و بعد از ETF.

عملکرد شاخص های زیر ETF های تازه راه اندازی شده

طبق تحلیل دیگر Moingstar ، از دسامبر 2021 ، 60 ٪ از بودجه موضوعی ایالات متحده تعطیل شده بود و فقط 22 ٪ از بودجه زنده مانده بودند و موفق به ضرب و شتم یک شاخص جهانی شدند.

سرمایه گذاران

سرمایه گذاران برای تعقیب عملکرد بدنام هستند. Moingstar یک مطالعه سالانه را با مقایسه کل بازده صندوق با بازده سرمایه گذاران در صندوق یا بازده با وزن دلار انجام می دهد. داده ها نشان می دهد که سرمایه گذاران به طور مداوم کمتر از بازده صندوق درآمد کسب کرده اند زیرا آنها بسیار زیاد خریداری کرده اند و پایین فروخته شده اند.

به تصویر زیر نگاه کنید و تفاوت در بازده صندوق های موضوعی را در مقایسه با سایر دسته ها مشاهده کنید. شکاف در وجوه موضوعی به مراتب بیشتر است زیرا صندوق های موضوعی تمایل به بی ثبات تر از صندوق های سهام متنوع دارند. سرمایه گذاران وقتی که یک موضوع از قبل بالا رفته و از آنجا خارج می شود ، خرید می کنند.

شکاف رفتاری در هند - به مطالعه شکاف توسط Moingstar توجه کنید

یک مطالعه توسط Axis یکسان بود.

مطالعه شکاف رفتار محور

مطالعات در مورد شکاف رفتار سرمایه گذار بدون بحث و جدال نیست ، و مطالعه Moingstar به اندازه مطالعه Dalbar به طرز چشمگیری بیش از حد نیست. اما به طور غیرقانونی ، از آنچه می بینیم ، بیشتر سرمایه گذاران به مراتب کمتر از آنچه در صورت نظم و انضباط ساخته شده اند ، درآمد کسب می کنند.

نگهدارنده

من نمی گویم بودجه موضوعی بی فایده است ، بلکه عملکرد چرخه ای است. به این تصویر در زیر نگاه کنید ، که در آن من شاخص های گسترده (به رنگ سیاه) را با مضامین و بخش های مختلف مقایسه کرده ام.

شاخص های گسترده و گسترده در مقابل شاخص های موضوعی و بخش

خرید و نگه داشتن یک استراتژی وحشتناک در بودجه موضوعی است. شما باید این مضامین و بخش ها را برای ورود و خارج شدن در زمان مناسب زمان کنید. نیازی به گفتن نیست ، بیشتر سرمایه گذاران به اندازه کافی ماهر نیستند که این کار را از بین ببرند. نمونه کارها اصلی شما همیشه باید از شاخص کاملاً متنوع یا صندوق های فعال تشکیل شود. اگر هنوز می خواهید روی مضامین و بخش ها شرط بندی کنید ، در سبد ماهواره خود یک تخصیص کوچک داشته باشید.

رمز

در حالی که بورس سهام سهم خود را از دیوانگی داشت ، هیچ چیز با جنون در بازارهای رمزنگاری مقایسه نمی شود. Crypto در سه سال گذشته کاربران جدید بیشتری را نسبت به بازارهای مالی سنتی در یک دهه مشاهده کرد. هر چیزی که در سال 100 ٪ -5000 ٪ حرکت کند ، برای جذب سرمایه گذاران نیازی به فروش ندارد.

Crypto همچنین نمونه ای کامل از داستانها است که قیمت ها را بیش از واقعیت هدایت می کند. مؤمنان واقعی فکر می کنند Crypto راه حل همه چیز است ، از بانک های فاسد و بازپرداخت پول توسط بانک های مرکزی گرفته تا افزایش بیش از حد.

همانطور که امروز همه چیز ایستاده است ، اینها وعده های مبهم و خالی هستند. پس از گذشت یک دهه از ریشه های رمزنگاری ، نشان دادن آن در موارد استفاده واقعی در زندگی واقعی ، مگر اینکه قمار را حساب کنید-نه اینکه مشکلی در مورد آن وجود ندارد. برای اکثر سرمایه گذاران ، Crypto = قیمت بالا می رود ، و این چیزی است که آنها را به خود جلب می کند. آنها اهمیتی نمی دهند که آیا این یک blockchain یا زنجیره دوچرخه است.

افزایش نرخ بهره و تورم چیزی کم از زانو مرگ برای رمزنگاری و روایت های اطراف آن نبوده است. از یک طرف ، شما قیمت ها را کاهش داده اید ، و از طرف دیگر ، شما شاهد انفجار دیدنی برخی از بزرگترین بازیکنان در Crypto ، از مبادلات بزرگ گرفته تا به اصطلاح "stablecoins" و همه چیز در بین هستید.

از 10000 ٪ تظاهرات در نشانه های رمزنگاری تصادفی گرفته تا فروش تصاویر میمون ها برای میلیون ها نفر ، شیدایی خالص در رمزنگاری خیره کننده بود.

در حالی که مردم می گویند چیزهایی مانند Xyz Token علی رغم تصادف اخیر ، هنوز هم X هزار درصد است ، واقعیت این است که بیشتر افراد در Crypto پول نمی گیرند. مردم وقتی چیزی که از قبل بالا رفته است خریداری می کنند و وقتی جزر و مد می شود ، پول خود را از دست می دهند. این فقط رمزنگاری نیست ؛در بازار سهام نیز همین است.

بیشتر سرمایه گذاران خرده فروشی برنامه های رمزنگاری را بارگیری کردند که قیمت ها بالا بود

بیشتر سرمایه گذاران رمزنگاری پول نمی گیرند.

فقط چند سرمایه گذار دستاوردهای زیادی کسب کردند ، در حالی که اکثریت پول از دست داده اند

Crypto همچنین به یک کانون کلاهبرداری تبدیل شد. سرمایه گذاران به دلیل سرقت ، کلاهبرداری ، پمپ و زباله و سرمایه گذاری بر اساس تأیید مشهور و تأثیرگذار ، ده ها میلیارد دلار از دست دادند.

نگهدارنده

فرقی نمی کند رمزنگاری باشد یا یک شیء براق دیگر ، سخت نیست که به چیزی که 1000 ٪ افزایش می یابد ، جذب نشوید. اما شرط بندی بخش بزرگی از نمونه کارها خود را بر روی دارایی هایی که تأیید نشده ، کنترل نشده و پر از کلاهبرداری هستند ، راهی مطمئن برای از دست دادن پول است.

این که آیا این رمزنگاری است یا چیز جدید دیگری ، مگر اینکه شما خودی باشید یا درک عمیقی داشته باشید ، تنها راه برای از دست دادن همه چیز این است که فقط آنچه را که می توانید بپردازید سرمایه گذاری کنید. من می دانم که این یک پلیس است ، و از دست دادن پول ، صرف نظر از اینکه این یک مبلغ کوچک یا بزرگ است ، صدمه دیده است ، اما این راه است.

پیپ های پود

پول توانایی شگفت انگیزی را دارد که باعث شود مردم کارهای قابل توجهی گنگ انجام دهند. ما این را با افراد مشهور در دو سال گذشته دیدیم ، با امثال رانرو سینگ ، مت دیمون و کیم کارداشیان با ادعاهای احمقانه مبنی بر اینکه آنها "ساده" و "ایمن" بودند. برای بهتر یا بدتر ، بسیاری از افراد به دنبال این افراد هستند و از این افراد پیروی می کنند. اما به جای اینکه الگوی نقش باشند ، آنها به پیپ های PIED تبدیل شدند و محصولات پرخاشگرانه و آشکار را با رها کردن بی پروا قرار دادند. گفتن اینكه مردم باید با گوش دادن به این احمق ها صدها كروس را از دست داده باشند ، كاهش نیست.

پیشرفت دیگری که من با برخی از ترس و وحشت تماشا کرده ام ، ظهور تأثیرگذار است. من قبلاً در مورد آن نوشته بودم. من نمی گویم همه تأثیر گذاران بد هستند - برخی از تأثیرگذار کار درخشان در گسترش سواد مالی انجام می دهند. با این حال ، برای هر شخص معقول ، ده صدای بلند وجود دارد که نه تنها چیزهای اشتباه می گویند بلکه چیزهای خطرناکی را نیز برای به دست آوردن دیدگاه و کسب درآمد از تبلیغات ، دوره ها و حمایت مالی ها می گویند.

این ذهن من را به خود جلب می کند که مردم روزها را صرف تحقیق در مورد تلفن همراه برای خرید می کنند اما پول سخت درآمد خود را بر اساس برخی از احمق های تصادفی در اینترنت یا برخی از افراد مشهور که چیزی را برای پول می گذرانند ، سرمایه گذاری می کنند.

من می دانم که هزاران سهام ، صندوق های متقابل ، محصولات بیمه و سیستم عامل ها می توانند هنگام شروع سفر مالی شخصی خود ، ارعاب کننده باشند. اما این بهانه ای برای بال زدن آن نیست. تصمیمات مالی امروز شما 30-40 سال بعد بر بازنشستگی شما تأثیر خواهد گذاشت. اگر می خواهید بازنشستگی خود را همانطور که می خواهید بگذرانید ، باید در مورد امور مالی خود جدی باشید. این نیز علم موشک نیست. تنها چیزی که طول می کشد چند تصمیم خوب است.

اما سرمایه گذاری در مورد ضرب و شتم دیگران در بازی آنها نیست. این در مورد کنترل خود در بازی خود است.- بنیامین گراهام ، سرمایه گذار هوشمند

نگهدارنده

گوش دادن به افراد دیگر برای یادگیری هیچ مشکلی ندارد ، اما نباید میانبر برای یادگیری یا جستجوی کمک های حرفه ای باشد. اما تصمیم گیری در مورد گوش دادن به چه کسی دقیقاً مانند انتخاب سهام است ، شما باید این توانایی را داشته باشید که مشخص کنید که یک تأثیرگذار هوشمند است یا یک احمق.

برای قضاوت در مورد اینکه آیا کسی معقول است ، ابتدا باید درک اساسی از امور مالی داشته باشید. اگر نمی خواهید این همه دردسر را طی کنید ، یک مشاور مالی استخدام کنید. اما تکیه بر افراد تصادفی در اینترنت برای تصمیم گیری در مورد امور مالی شخصی روشی تضمین شده برای از دست دادن پول است. 5-10 دقیقه در خواندن واریسی صرف کنید ، و در عرض چند ماه ، خوشحال خواهید شد که این کار را کردید. به یاد داشته باشید ، هیچ پول آسان یا سریع در بازارها وجود ندارد.

خرد جمعیت در مقابل هذیان جمعیت.

"از جمعیت پیروی نکنید" توصیه های متداول در بازارها است ، و حقیقت برای آن وجود دارد. اگر مجبور به ضرب و شتم بازار هستید ، نمی توانید کاری را که دیگران انجام می دهند انجام دهید. این مرا به یاد گزیده ای از نامه هاوارد مارکز می اندازد که این نکته را به زیبایی نشان می دهد:

به یاد داشته باشید که هدف شما در سرمایه گذاری برای کسب بازده متوسط نیست. شما می خواهید بهتر از حد متوسط عمل کنید. بنابراین تفکر شما باید بهتر از دیگران باشد - هم قدرتمندتر و هم در سطح بالاتری. از آنجا که دیگران ممکن است باهوش ، آگاه و بسیار رایانه ای باشند ، باید لبه ای را که ندارند پیدا کنید. شما باید به چیزی فکر کنید که آنها به آن فکر نکرده اند ، چیزهایی را که از دست می دهند ، یا بینشی را که در اختیار ندارند به ارمغان می آورند. شما باید متفاوت واکنش نشان دهید و متفاوت رفتار کنید. به طور خلاصه ، درست بودن ممکن است شرط لازم برای موفقیت در سرمایه گذاری باشد ، اما کافی نخواهد بود. شما باید بیشتر از دیگران درست باشید. بشربشرکه با تعریف به معنای تفکر شما باید متفاوت باشد. بشربشربشربرای اینکه عملکرد شما از هنجار منحرف شود ، انتظارات شما - و بنابراین نمونه کارها شما - باید از هنجار واگرایی کنید و شما باید بیشتر از اجماع باشید. متفاوت و بهتر: این توصیف بسیار خوبی از تفکر سطح دوم است.

ضرب و شتم بازار و متفاوت بودن با جمعیت از نظر تئوری عاشقانه و زیبا به نظر می رسد ، اما این برای همه نیست. در بعضی موارد ، بهتر است با جمعیت بروید. یکی از این نمونه ها ، صندوق گسترده شاخص بازار است. یکی از دلایل داشتن صندوق شاخص این است که بازار منعکس کننده قیمت هایی است که به طور جمعی توسط میلیون ها معامله گر و سرمایه گذار تعیین شده است ، و ضرب و شتم آن دشوار است. آیا این بدان معنی است که بازار همیشه درست است؟نه. اما با توجه به شواهدی مبنی بر اینکه برخی از باهوش ترین سرمایه گذاران و موسسات نتوانسته اند از یک صندوق شاخص ساده بهتر عمل کنند ، بهتر است با فرض اینکه بازار درست است سرمایه گذاری کنید. با این کار ، منظور من سرمایه گذاری در سهام شاخص کم هزینه با هزینه کم و صندوق های متقابل بدهی است. در صندوق های موضوعی و سهام پنی نیست.

جیمز سوروویکی ، نویسنده کتاب جدید The Wisdom of Crowds ، آن را به طور خلاصه در مصاحبه ای قرار داد:

سرمایه گذاران چطور؟آیا آنها فقط با خرید صندوق های شاخص ، باید خرد جمعیت را در آغوش بگیرند؟

خوب ، این توصیه من خواهد بود ، هرچه به نظر می رسد خسته کننده است. من مطمئناً فکر نمی کنم که بازار همیشه درست باشد ، اما فکر می کنم دانستن اینکه چه موقع اشتباه است ، بسیار سخت است و حتی می توانید از آن دانش درآمد کسب کنید. بنابراین ماندن با صندوق های شاخص برای من استراتژی مناسب به نظر می رسد.

اما شما همچنین باید نسبت به توهمات جمعیت احتیاط کنید. قسمت هایی مانند GameStop ، Crypto ، IPO و محصولات عطر و طعم لحظه ای نتیجه توهمات جمعی سرمایه گذاران است. دانستن اینکه چه موقع جمعیت را دنبال کنید و چه موقع مهم نیست.

راحت بودن مثل یک احمق

در هر نقطه معین ، برخی از سهام ، بخش ، موضوع یا کلاس دارایی همیشه به ماه می رود. به ناچار ، یا با شانس و یا زمان بندی ، کسی همیشه در زمان مناسب در مکان مناسب خواهد بود و درآمد زیادی می کند. از بین تمام نقص های انسانی ، مقایسه خود با دیگران از جمله مخرب ترین و مسموم ترین است. ما نمی توانیم به آن کمک کنیم زیرا ما موجودات اجتماعی هستیم. آگاهانه یا ناخودآگاه ، ما دائماً ارزش خود را تعیین می کنیم یا با مقایسه خود با دیگران ، خود و اقدامات خود را تأیید می کنیم. این خطرناک است ، هم در زندگی و هم در بازارها.

در مقایسه با کسی که خوب کار می کند ، ما همیشه شبیه احمق ها خواهیم بود ، و این خوب است. بیشتر افراد ، که خوش شانس هستند ، به ندرت آنچه را می سازند نگه می دارند. سخت ترین بخش در مورد سرمایه گذاری ، راحت بودن به نظر می رسد مانند یک احمق در کوتاه مدت. سرمایه گذاران که در کوتاه مدت راحت مانند احمق ها هستند ، همیشه در مقایسه با کسانی که مانند احمق ها رفتار می کنند ، همیشه خوب عمل می کنند. معیار شما کسی نیست که خوب عمل کند ، بلکه میزان پولی است که برای رسیدن به اهداف خود باید بدست آورید. هر چیز دیگری یا سر و صدا یا دستور العمل ویرانی است.

ایستادن در حالی که تمام دنیا دیوانه می شود یک ابرقدرت است.

تا زمانی که شما یک نمونه کارها متنوع و متنوع دارید ، برای نقل قول صخره ، باید آن را "مانند مرگ شدید" نگه دارید. هرچه بیشتر با سبد خود روبرو شوید ، بیشتر هزینه ها و مالیات ها را پرداخت می کنید و درآمد بیشتری نیز دارید.

در اینجا گزیده ای زیبا از پست قدیمی دیگر توسط کلیف آسنی وجود دارد:

یکی از اسرار موفقیت بافت این است که او نوسانات زیادی را به خود می گیرد. در حقیقت ، او یک نمونه کارها را با نوسانات به طور کلی در شمال S& P 500 اداره می کند.

علاوه بر این ، او این کار را با استفاده از یک نمونه کارها که مستقل از S& P خطرناک تر خواهد بود ، تولید می کند. هیچ مشکلی در این مورد وجود ندارد (در واقع ما فکر می کنیم این نوع درست است). اما مهارت جادویی واقعی او این است که با وجود برخی از دوره های بازگشت نسبتاً وحشتناک و کاملاً کوتاه و کاملاً کوتاه و مطلق ، او با سبک خود گیر کرده است و سطح خطر او مانند مرگ شدید است.

هیچ علامتی وجود ندارد که وی تا به حال در طی چندین سال کاهش یافته و از بین رفته است ، از جمله یک تجربه وحشتناک در طول حباب فناوری ، هنگامی که او 76 ٪ بازار سهام را تحت فشار قرار داد.

با صحبت از وارن بافت ، این مرا به یاد تمام آن مجله هایی می اندازد که شخصی را به عنوان "وارن بافت بعدی" مسح می کند. از بیل آکمن و چمات پالیهاپیتیا گرفته تا کتی وود ، تعداد بی شماری از "بافت جدید" لقب گرفته اند ، اما همه آنها محو شده اند یا در مورد SBF ، زندان هستند!

وارن بافت بعدی Warren Buffett قدیمی است.

بعدی وارن بافت

نگهدارنده

بسیار مراقب باشید که به چه کسی نگاه می کنید و چه چیزی را می خوانید زیرا بیشتر مردم شما را ناامید می کنند. شما بهتر است به جای گوش دادن به برخی از نبوغ بازار گاو نر یا صدای بلند لحظه ای ، نامه ها و کتاب های افرادی را که ده ها سال از بازارها جان سالم به در بردند و موفق باشید ، بخوانید.

همانطور که به نظر می رسد ضد انعطاف پذیر است ، عرشه به عنوان یک سرمایه گذار خرده فروشی به نفع شما جمع می شود. تمام کاری که شما باید انجام دهید این است که چند اصول را به درستی بدست آورید و رفتار کنید. این نقل قول چارلی مونگر را به خاطر بسپارید:

تنها چیزی که می خواهم بدانم این است که من می خواهم بمیرم ، بنابراین هرگز به آنجا نمی روم