متنوع سازی نمونه کارها: چگونه ریسک سرمایه گذاری خود را کاهش دهیم

© Panthermedia /Maxxyustas

"هرچه فرصت عملکرد بیشتر باشد ، خطر سرمایه گذاری بیشتر می شود."این قانون انگشت شست برای اکثر سرمایه گذاران آشنا است ، و درست است - حداقل تا حدودی. آنچه در آن ذکر نمی شود ، عواقب آن برای سرمایه گذاران است که در واقع ریسک رخ می دهد. ریسک را باید به عنوان تعامل احتمال وقوع و تأثیر درک کرد. به عنوان مثال: یک سرمایه گذار می خواهد آن را ایمن بازی کند و بنابراین امن ترین شکل سرمایه گذاری ، یک حساب پس انداز یا بازار پول را انتخاب می کند. در حالی که هر دو در کنار هیچ بازدهی ارائه می دهند ، آنها به عنوان بی خطر در نظر گرفته می شوند و احتمال ضرر بسیار کمی دارند. با این حال ، وضعیتی که در آن ریسک پیش فرض به واقعیت تبدیل می شود-یعنی اگر در صورت تصادف بانکی مرزی ، حمایت از سپرده بانکها کافی نباشد-ممکن است در واقع بر کل پس انداز یک سرمایه گذار تأثیر بگذارد.

سرمایه گذاری سهام دارای پتانسیل قابل توجهی بالاتر برای سود است ، اما موارد شدید نیز می تواند منجر به ضرر کل شود ، واقعیتی که اخیراً در پرونده Wirecard دیده می شود. اگر سرمایه گذاران دارایی های خود را در اوراق بهادار مختلف ، احتمالاً از جمله ETF (صندوق مبادله ای) گسترش دهند ، اوضاع کاملاً متفاوت است. حتی اگر ریسک اساسی از نظر احتمال وقوع برای اوراق بهادار فردی یکسان باشد ، تأثیرات نظری بر سرمایه گذاری به طور کلی به هیچ وجه شدید نیست. این ما را به موضوع متنوع سازی نمونه کارها ، یعنی هنر پیگیری بازده هدفمند و در عین حال کاهش قابل توجهی خطر ضرر می کند.

ترکیبی هوشمندانه از کلاسهای دارایی

"تمام تخم مرغ های خود را در یک سبد قرار ندهید" یک عقل در بازار سهام قدیمی است که هر سرمایه گذار خصوصی باید به آن رعایت کند. به دلایل واضح ، یک سرمایه گذاری مالی که در مناطق مختلف متمرکز است ، خطر کل ضرر را برای سبد سرمایه گذار به میزان قابل توجهی پایین می آورد. با این حال ، از نظر تنوع ریسک و عملکرد ، انواع محصولات مالی که سرمایه گذاران برای اضافه کردن به اوراق بهادار خود انتخاب می کنند به هیچ وجه بی ربط نیستند. کارشناسان این تعامل را "کار تیمی سرمایه گذاری" می نامند.

کلاسهای دارایی مناسب برای تنوع

قبل از بررسی همبستگی ها، یعنی روابط و وابستگی های متقابل، بین اشکال مختلف سرمایه گذاری، باید یک نمای کلی از طبقات دارایی مورد نظر ایجاد شود. اساساً، ابزارهای پوشش ریسک مانند پول یک شبه و سپرده های مدت دار و همچنین اوراق قرضه دولتی یورو را می توان به عنوان امن برچسب گذاری کرد، در حالی که سهام، اوراق قرضه دولتی بازارهای نوظهور، املاک و مستغلات و کالاها محرک های بازدهی به مراتب پرمخاطره تری هستند.

تنوع در طبقات دارایی

البته تنوع ریسک در یک طبقه دارایی نیز ممکن است - به سهام کشورهای صنعتی در مقابل سهام بازارهای نوظهور فکر کنید. دومی ها پتانسیل رشد بسیار بالاتری دارند، اما به عنوان سرمایه گذاری به طور غیر قابل مقایسه ای ریسک پذیرتر هستند. به عنوان مثال، جو سیاسی در کشور مربوطه ممکن است کمتر از اروپا یا ایالات متحده باشد. البته همین امر در مورد اوراق قرضه دولتی و حتی بیشتر از آن در مورد اوراق قرضه شرکتی از مناطق مختلف صدق می کند. اوراق قرضه بین المللی با بازدهی بالا منتشر شده توسط شرکت هایی با رتبه اعتباری پایین، به اصطلاح اوراق با بازده بالا، فرصت های بازدهی بالاتری را در کنار ریسک بسیار بالاتر از دست دادن نسبت به اوراق قرضه بازارهای نوظهور ارائه می دهند، که به نوبه خود بازدهی بالاتری را ارائه می دهند، اما ریسک بیشتری نسبت به اوراق قرضه منتشر شده در سال دارند. کشورهای صنعتی

سهام و اوراق قرضه شرکتی از بخش های مختلف نیز ابزار مناسبی برای تنوع هستند. بر اساس گزارش مجله استراتژی سرمایه گذاری Fairvalue، سهام شرکت های بین المللی مواد غذایی از آغاز هزاره تاکنون در برابر همه بحران ها مقاومت کرده است، در حالی که سقوط بازار سهام باعث شد سهام شرکت های متوسط و بزرگ در کشورهای صنعتی بیش از 50 درصد زیان ببینند.

همبستگی ها را رعایت کنید، از تنوع کاذب اجتناب کنید

برای پخش ریسک سرمایه گذاری پرتفوی به بهترین شکل ممکن، مهم است که طبقات اوراق بهادار و دارایی انتخاب شده کمترین همبستگی ممکن را با یکدیگر داشته باشند. همبستگی بین دو سرمایه گذاری می تواند از 1 (هر دو در یک جهت در موقعیت های خاص بازار توسعه می یابند) ت ا-1 (در موقعیت های خاص بازار در جهت مخالف توسعه می یابند) متغیر باشد.

تنوع کاذب هنگامی اتفاق می افتد که سرمایه گذاری های مختلف در یک نمونه کارها به شدت ارتباط داشته باشند ، یعنی سرمایه گذاری ها در تعدادی از کلاس های دارایی مختلف پخش شده اند بدون اینکه در واقع ریسک را کاهش دهند ، زیرا تمام اجزای نمونه کارها به طور مشابه عمل می کنند. به عنوان مثال ، سهام اروپا ، که مطابق با Multiasset.com نه تنها با سهام 0. 75 با سهام ایالات متحده و 73/0 با سهام در حال ظهور در بازار ، همبستگی 0. 77 با اوراق بهادار با بازده بالا اروپا و 0. 56 با شرکت های درجه سرمایه گذاری اروپا دارنداوراق قرضه. گزینه ای بسیار مناسب برای متنوع سازی نمونه کارها از سهام اروپا: اوراق قرضه دولت یورو ، با همبستگی 0. 15 و طلا ، که به هیچ وجه همبستگی ندارد.

ETF به ریسک سرمایه گذاری کمک می کند

ETF ها در بین سرمایه گذاران خصوصی و با دلیل خوب بسیار محبوب هستند. آنها به جای تمرکز روی سهام فردی ، در کل بازار یا بخش سرمایه گذاری می کنند. با این حال ، تنوع با ETF تنها در صورتی موفقیت آمیز است که ، در قیاس با تنوع ریسک با اوراق بهادار فردی ، توجه به کمترین همبستگی ممکن بین بخش ها و بازارهایی که صندوق های شاخص بر اساس آن وجود دارد ، توجه می شود. با این حال ، تا حدی ، اضافه کردن ETF به یک نمونه کارها مطمئناً می تواند به کاهش ریسک سرمایه گذاری کمک کند. به عنوان مثال ETF در شاخص معیار آلمانی DAX می تواند در صورت رکود در بخش های جداگانه ، محافظت مؤثر ارائه دهد. اگر وضعیت اقتصادی کلی آلمان بدتر شود ، این اثر محافظتی بسیار کاهش می یابد.

سهام فردی در مقابل DAX در طول همه گیر

تأثیر مثبت تنوع نمونه کارها هنگام مقایسه DAX به عنوان یک کل با اجزای فردی آن به طرز چشمگیری آشکار می شود. در نیمه اول سال 2020 ، سهام تولید کننده لباس ورزشی آدیداس 16. 32 درصد کاهش یافت ، سهام BASF 20. 36 درصد از دست داد و سهام بایر نیز 20. 25 درصد ارزش را از دست داد. سهام خودروسازان فولکس واگن و BMW همچنین شاهد کاهش شدید 19. 42 و 12. 69 درصد بود. با این حال ، در همین مدت ، شاخص معیار آلمان در کل کمتر از 11 درصد کاهش یافت. علیرغم بحران اقتصادی جهانی ناشی از بیماری همه گیر ، بنابراین عملکرد ضعیف سهام DAX فردی حداقل تا حدی با تنوع "خودکار" موجود در فهرست جبران می شد.

نقش ویژه طلا در زمان بحران

تصور یک نمونه کارها متنوع بدون طلا دشوار است. علاوه بر عملکرد فلز گرانبها به عنوان پرچین در برابر تورم و پناهگاه امن در زمان بحران ، یک ترکیب 5 درصدی نیز می تواند در خارج از بحران ها اثر تثبیت کننده داشته باشد. این می تواند به عملکرد ، به ویژه در محیط نرخ بهره کم یا منفی امروز ، که در حال حاضر پیشنهادات بازار پول در حال حاضر هیچ رقابتی برای طلا نیست ، کمک کند. با این حال ، فلز گرانبها معمولاً در مواقع بحران به اوج خود می رسد ، هنگامی که همبستگی طلا با کلاس های دارایی مانند سهام می تواند از یک موقعیت خنثی به یک منفی تبدیل شود. به طور متناسب ، قیمت طلا در این مورد به طور معکوس توسعه می یابد ، همانطور که در مقایسه عملکرد طلا با توسعه DAX در طول بحران مشهود است.

DAX در مقابل طلا در طول همه گیر

در 22 ژانویه سال 2020 ، DAX با 13،640 امتیاز به تمام وقت جدید رسید و طلا در آن روز 45. 15 €/گرم ایستاد. پنج روز بعد ، در 27 ژانویه ، اولین پرونده Covid-19 در آلمان شناخته شد. در جریان گسترش جهانی ویروس و محدودیت های تماس تحمیل شده در آلمان و بسیاری از کشورهای دیگر ، شاخص معیار آلمان کاهش یافت. در 18 مارس با 8،441 امتیاز به پایین ترین امتیاز خود رسید ، اما از آن زمان بهبود یافته است. با پایان قفل و کاهش محدودیت ها برای بسیاری از بخش ها و صنایع ، DAX به انتظار 12313 امتیاز در انتظار بهبود اقتصادی V شکل تا پایان ژوئیه 2020 کار کرده است. آن زمان. در حالی که DAX ، همانطور که قبلاً نیز گفته شد ، با وجود بهبودی شدید ، کمتر از 11 درصد از دست داد ، طلای زیر 18 درصد به دست آورد و بنابراین بار دیگر اثر تثبیت کننده خود را در طی یک بحران ثابت کرد. در اواسط ماه مارس ، قیمت های طلا شاهد بازگشت موقت بود و پس از فروپاشی بازارهای سهام در سراسر جهان ، سقوط کرد. این به این دلیل بود که تعدادی از سرمایه گذاران بزرگ از بازارهای آتی خارج شدند و دارایی های طلای خود را برای پوشش ضرر و زیان بازار سهام نقدینگی کردند.

نتیجه گیری: تنوع باید برای هر نمونه کارها اعمال شود

یک نمونه کارها با هوشمندانه متنوع ، سرمایه گذاران را قادر می سازد که در بخش ها یا مناطق خاصی مقاومت کنند ، بسیار بهتر از تعداد معدودی از اوراق بهادار فردی که می توانستند. یک نمونه کارها با موفقیت متنوع همیشه نیازی به ترکیبی از املاک و مستغلات ، کالاها و اوراق بهادار ندارد. با این حال ، سهام فردی برای سرمایه گذاری های کوچکتر معنی کمی ندارد ، و سرمایه گذاران خصوصی معمولاً بهتر از انتخاب ETF هستند ، زیرا صندوق های شاخص طیف سرمایه گذاری گسترده تری را پوشش می دهند و می توانند به درجه خاصی از تنوع برسند. همچنین توصیه می شود در مواقع بحران (مانند همه گیر فعلی) ، طلا را به عنوان یک پناهگاه امن اضافه کنید. تجزیه و تحلیل کمی توسط مشاوره مدیریت Mercer آلمان نشان می دهد که حتی با فرض 15 درصد احتمالی برای یک سناریوی بحران ، یک ترکیب 5 درصدی طلا به یک نمونه کارها نشان دهنده یک تنوع معقول است. در این مطالعه ، فرصت های سود و زیان یک سبد سهام و اوراق قرضه با نمونه کارها ، اوراق قرضه و سبد طلایی مقایسه شد. مطالعه Mercer نشان می دهد که هر بازده هدفمند در طیف تعریف شده دقیقاً با یک نمونه کارها حاوی طلا همانطور که بدون طلا است ، قابل دستیابی است. با این حال ، در عین حال ، خطر از دست دادن برای یک نمونه کارها حاوی طلا نسبت به یک سبد سهام خالص ، کمتر است.