میانگین موزون هزینه سرمایه چقدر است؟

چگونه هزینه تامین مالی عملیات یک شرکت را محاسبه می کنید؟

رزماری کارلسون یک مربی مالی، نویسنده و مشاور است که از سال 2008 در مورد امور مالی تجاری و شخصی برای The Balance نوشته است. رزماری در کنار تدریس مالی برای نزدیک به سه دهه در مدارس از جمله دانشگاه کنتاکی، به عنوان مشاور مالی برای شرکت ها خدمت کرده است. از جمله Accenture و مواد دوره آنلاین در امور مالی را برای دانشگاه ها و شرکت ها توسعه داده است.

شرکت های تجاری باید هزینه عملیات خود را با استفاده از تامین مالی بدهی یا تامین مالی سهام یا ترکیبی از هر دو بپردازند. این منابع پولی یا سرمایه هزینه دارند. هزینه تامین مالی بدهی، سود تعدیل شده مالیاتی است که شما به پولی که مدیون هستید پرداخت می کنید. هزینه تامین مالی سهام، نرخ بدون ریسک بازار به اضافه یک حق بیمه ریسک بر اساس ریسک ذاتی شرکت است. هزینه های شناورسازی سهام جدید نیز ممکن است قابل توجه باشد.

اگر یک کسب و کار فقط از یک نوع سرمایه استفاده کند، محاسبه هزینه سرمایه آن آسان است.

اگر کسب وکار از تامین مالی بدهی و سهام استفاده کند، پیچیده تر می شود. هنگامی که بیش از یک منبع سرمایه برای تامین مالی عملیات یک شرکت تجاری استفاده می شود، محاسبه میانگین هزینه های هر یک است و میانگین موزون هزینه سرمایه (WACC) نامیده می شود.

میانگین موزون هزینه سرمایه چقدر است؟

میانگین موزون هزینه سرمایه یک شرکت میزان پرداختی است که برای پولی که برای فعالیت استفاده می کند، به عنوان میانگین بیان شده است. همچنین حداقل میانگین بازدهی است که باید از دارایی های خود کسب کند تا سرمایه گذاران خود را راضی کند. به عبارت دیگر، مبلغی که شرکت برای فعالیت می پردازد باید تقریباً برابر با نرخ بازدهی باشد که به دست می آورد.

WACC بر اساس ساختار سرمایه یک شرکت تجاری است. ساختار سرمایه یک شرکت تجاری اساساً سمت راست ترازنامه آن است که منابع مالی آن درج شده است. در سمت راست ترازنامه، فهرستی از حساب های بدهی و حقوق صاحبان سهام شرکت وجود دارد.

هزینه سرمایه میزان پرداختی است که یک شرکت برای تامین مالی عملیات خود از طریق منابع بدهی، منابع حقوق صاحبان سهام یا ترکیبی از این دو می پردازد.

در هزینه محاسبه سرمایه برخی از ترکیبی از مسئولیت یا حساب بدهی است ، به جز بدهی های جاری مانند حساب های قابل پرداخت. همچنین شامل حساب های سهامدار سهامدار شامل درآمد حفظ شده و سهام مشترک جدید است. هنگامی که یک تجارت با فروش سهام و دریافت پول نقد از سرمایه گذاران پول جمع می کند ، این تأمین اعتبار سهام است. سهام سهامدار موجود نیز ممکن است برای تأمین مالی عملیات استفاده شود. جمع آوری پول با وام گرفتن از یک بانک یا صدور اوراق بهادار به عنوان بدهی واجد شرایط است و هزینه آن هزینه های بهره به شرکت تجاری است.

بیشتر اوقات ، WACC توسط سرمایه گذاران به عنوان یک اندازه گیری استفاده می شود تا نشان دهد آیا آنها باید در یک شرکت سرمایه گذاری کنند.

فرمول محاسبه WACC به شرح زیر است:

هر یک از مقادیر دارای فرمول یا مقداری است که برای محاسبه یا جستجوی آن نیاز دارید. این اطلاعات را می توان در ترازنامه یک شرکت یا در وب سایت های اطلاعات مالی یافت. مقادیر به صورت زیر تعریف می شوند:

• RE = هزینه عدالت
• rd = هزینه بدهی
• E = ارزش بازار سهام یا قیمت بازار سهام ضرب شده توسط تعداد کل سهام برجسته (که در ترازنامه یافت می شود)
• D = ارزش بازار بدهی یا کل بدهی یک شرکت (که در ترازنامه یافت می شود)
• t = نرخ مالیات مؤثر شرکت تجاری
• v = کل ارزش بازار سهام و بدهی ترکیبی

مؤلفه های متوسط هزینه سرمایه

هزینه عدالت

هزینه سهام می تواند در محاسبه آن کمی پیچیده تر از هزینه بدهی باشد. تخمین هزینه سهام مشترک از هزینه بدهی دشوارتر است. بیشتر مشاغل از مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه (CAPM) برای تخمین هزینه سهام استفاده می کنند. در اینجا مراحل تخمین هزینه سهام یا سهام مشترک وجود دارد:

1. نرخ بدون ریسک معمولاً با استفاده از نرخ بازده صورتحساب 10 ساله خزانه داری ایالات متحده تخمین زده می شود.
2. بازده مورد انتظار را تخمین بزنید. شما می توانید از نرخ بازده تاریخی از صفحه تیک شرکت مانند Yahoo! استفاده کنید. امور مالی یا گزارش سالانه شرکت برای این کار. صفحه Ticker جایگاه مالی یک شرکت را لیست می کند و معمولاً شامل اطلاعات تاریخی است.
3. خطر سهام شرکت را در مقایسه با بازار پیدا کنید. به گزارش "بتا" در گزارش سالانه شرکت یا در صفحه تیک مانند Yahoo! دارایی، مالیه، سرمایه گذاری. اگر ریسک یک شرکت از بازار بیشتر باشد ، بتا آن بیشتر از 1. 0 است و اگر ریسک پایین تر از بازار باشد ، کمتر از 1. 0 است.
4. بازده مورد انتظار بازار در هر زمان معین معمولاً حدود 8 ٪ است.
5. برای محاسبه بهای تمام شده سهام عادی شرکت از فرمول CAPM زیر استفاده کنید.

هزینه بدهی

کسب و کارهای کوچک ممکن است از بدهی های کوتاه مدت فقط برای خرید دارایی های خود استفاده کنند. به عنوان مثال، آنها ممکن است از اعتبار تجاری در قالب حساب های پرداختنی استفاده کنند. آنها همچنین می توانند از وام های تجاری کوتاه مدت، یا از یک بانک یا منبع جایگزین تأمین مالی استفاده کنند.

کسب وکارهای بزرگ تر ممکن است از وام های تجاری میان مدت یا بلندمدت استفاده کنند یا حتی ممکن است اوراق قرضه را برای جمع آوری پول برای تامین مالی منتشر کنند.

برای محاسبه سود موثر شرکت از فرمول زیر استفاده کنید:

سود سالانه کل مبلغ سود پرداختی است و کل بدهی کل بدهی یک شرکت است.

سپس هزینه بدهی را محاسبه کنید:

نرخ مالیات نهایی شرکت، نرخ مالیات بر آخرین 1 دلار درآمد شرکت است.

ارزش بازار حقوق صاحبان سهام

ارزش بازار حقوق صاحبان سهام به ارزش سهام موجود (کلیه سهام متعلق به سهامداران یا افراد داخلی) اشاره دارد. فرمول این است:

سهام موجود برای یک شرکت تجاری را می توان در ترازنامه شرکت یافت.

ارزش بازار بدهی

ارزش بازار بدهی معمولاً از ترازنامه برای این عنصر از فرمول WACC گرفته می شود. شما حساب های پرداختنی را از کل بدهی برای این عنصر معادله کم می کنید.

نرخ موثر مالیاتی

نرخ مؤثر مالیاتی میانگین نرخ مالیاتی است که یک شرکت پرداخت کرده است. به طور کلی، با تقسیم کل مالیات بر درآمد مشمول مالیات محاسبه می شود.

کل ارزش بازار بدهی و حقوق صاحبان سهام

ارزش بازار حقوق صاحبان سهام و ارزش بازار بدهی (که قبلاً محاسبه شد) را با هم ترکیب کنید تا به ارزش کل بازار ترکیبی حقوق صاحبان سهام و بدهی برسید. باید برابر با 100٪ باشد.

محاسبه میانگین موزون هزینه سرمایه

هنگامی که هزینه سرمایه را برای همه منابع بدهی و حقوق صاحبان سهام محاسبه کردید و سایر اطلاعات مورد نیاز را جمع آوری کردید، می توانید WACC را محاسبه کنید: WACC = [(E ÷ V) x Re] + [(D ÷ V) x Rd]x (1 - T)

بیایید به یک مثال نگاه کنیم. ساختار سرمایه شما 7. 1 میلیون دلار است و از 5. 6 میلیون دلار سهام و 1. 5 میلیون دلار بدهی تشکیل شده است.

• E = 5, 600, 000 دلار
• D = 1, 500, 000 دلار
• نرخ مالیات (T) = 21٪

محاسبه هزینه سهام عادی (Re)

Re = هزینه سهام عادی = نرخ بدون ریسک + [بتا x (بازده مورد انتظار بازار - نرخ بدون ریسک)]

نرخ بدون ریسک حدود 3 درصد و نرخ بازده مورد انتظار بازار حدود 8 درصد است. اگر شرکت شما با بتای 1. 2 ریسک بیشتری نسبت به کل بازار در نظر گرفته شود، می توانید بازده تقریبی سهام عادی خود را به صورت زیر محاسبه کنید:

Re = 3% + [1. 2(8% - 3%)] = 9%

محاسبه هزینه بدهی

هزینه بدهی هزینه بدهی بلند مدت شرکت تجاری است. برای این مثال، فرض کنید که شرکت بر روی ساختمانی که در آن واقع شده است به مبلغ 150000 دلار با نرخ سود 6 درصد وام مسکن دارد. هزینه بدهی قبل از مالیات 6 درصد است.

WACC را محاسبه کنید

WACC = (($5, 600, 000/7, 100, 000$) X . 09 + ((1, 500, 000$/7, 100, 000$) X 0. 06 X (1-0. 21)