چرا سال های انتخابات میان دوره ای برای بازار سهام سخت است؟

این ماه ها از نظر تاریخی ضعیف ترین ماه ها برای بازار در دوره ریاست جمهوری هستند. جدای از تصادف، چندین توضیح ممکن وجود دارد.

برای هر دوستی داستان بفرست

به عنوان یک مشترک، هر ماه 10 مقاله هدیه دارید. هر کسی می تواند آنچه را که به اشتراک می گذارید بخواند.

این مقاله را بدهید. این مقاله را بدهید

شاخص صنعتی داوجونز الگوی خود را با عملکرد بدتر از سال اول دوره ریاست جمهوری بایدن در سال جاری دنبال کرده است. اعتبار. کنی هولستون برای نیویورک تایمز

نزول بازار سهام و سخت شدن شرایط مالی که از ابتدای سال با آن همراه بوده است منحصر به سال 2022 است.

اثرات همه گیری ویروس کرونا، تورم خروشان و تهاجم روسیه به اوکراین کاملاً متفاوت از هر چیزی است که قبلاً رخ داده بود.

با این حال، آنچه در بازارها در حال رخ دادن است کاملاً آشنا به نظر می رسد، برای دلاوران بازار سهام که چرخه چهار ساله انتخابات ریاست جمهوری را مطالعه کرده اند. به هر حال، امسال یک سال انتخابات میان دوره ای است و اعداد و ارقام به بیش از یک قرن قبل نشان می دهند که سال دوم به طور کلی ضعیف ترین سال برای بازار سهام در دوره یک رئیس جمهور بوده است.

اد کلیسلد و تان نگوین، دو تحلیلگر ند دیویس ریسرچ، یک شرکت تحقیقاتی مالی مستقل، در گزارش اخیر خود در مورد چرخه ریاست جمهوری نوشتند: «سرمایه گذاران ممکن است از این واقعیت که بازار قبلاً بارها اینجا بوده است، آرامش داشته باشند.

تعداد

بر اساس جدول بندی ند دیویس ریسرچ از داده های میانگین صنعتی داو جونز، بازار در اوایل ریاست جمهوری دونالد جی. ترامپ اوج گرفت، اما در سال 2018 - سال میان دوره ای - به دیوار برخورد کرد و در یک مقطع زمانی 18. 8 درصد از سود خود را از دست داد.

به طور مشابه، داو در اوایل دوره ریاست جمهوری بایدن به طرز هوشمندانه ای رشد کرد، اما بر اساس داده های داو، تنها در سال جاری بیش از 12 درصد کاهش یافت.

این الگوی خشن در طول تاریخ ثابت نیست، اما در دوره های ریاست جمهوری که به سال 1900 بازمی گردد، به طور مکرر اتفاق افتاده است. پس از یک کشش ضعیف در سال میان ترم، بازار سهام معمولاً افزایش یافته است.

اعداد را در نظر بگیرید. اینها میانگین بازده سالانه از سال 1900 تا 2021 است که توسط تحقیقات ند دیویس برای سالهای مختلف دوره ریاست جمهوری با استفاده از داو جدول بندی شده است:

12. 7 درصد برای سال اول.

3. 1 درصد برای سال دوم، سال میان مدت.

14. 8 درصد برای سال سوم، سال قبل از انتخابات.

7. 4 درصد برای سال چهارم، سال انتخابات.

این بازار در اوایل ریاست جمهوری رئیس جمهور دونالد جی ترامپ افزایش یافت ، اما در سال 2018 به یک دیوار رسید. اعتبار. داگ میلز/نیویورک تایمز

Ned Davis Research با استفاده از S& P 500 و شاخص سلف ، بار دوم ، برای سال 1948 تا سال 2021 ، اعداد را اجرا کرد. S& P 500 یک پروکسی گسترده تر برای کل بازار سهام ایالات متحده نسبت به DOW است ، اما سابقه ای کوتاه تر دارد. در حالی که جزئیات متفاوت بودند ، الگوی یکسان باقی مانده است:

12. 9 درصد برای سال 1.

6. 2 درصد برای سال 2.

16. 7 درصد برای سال 3.

7. 3 درصد برای سال 4.

اما چرا؟

اینکه چرا سال میان دوره ای - و به ویژه نیمه اول سال - اغلب یک دوره ضعیف برای سهام نامشخص است. این می تواند یک سری تصادفات باشد. ایجاد علت به جای همبستگی ، به ویژه در چنین مدت طولانی ، غیرممکن است.

با این حال ، بسیاری از محققان در دنیای دانشگاهی و در وال استریت این تعداد را بررسی کرده اند و نتیجه گرفته اند که الگوی ضعف سال میان دوره ای و قدرت بیشتر برای سهام بعداً در چرخه ریاست جمهوری ، به اندازه کافی جذاب است که می تواند شایستگی مطالعه بیشتر را داشته باشد. راجر دی هوانگ در مقاله ای در سال 1985 در مجله تحلیلگران مالی نوشت: "این الگوی دشوار است."

ریاست جمهوری بایدن

اینجا جایی است که رئیس جمهور به عنوان سومین سال از دوره خود نزدیک می شود.

• چالش های اقتصادی: رئیس جمهور بایدن با عجله دو ساله فعالیت قانونگذاری که پتانسیل تغییر شکل اقتصاد ایالات متحده را دارد ، انجام داد ، اما راه پیش رو سخت تر خواهد بود.
• ترویج سازش: رئیس جمهور ، که گفته است قصد انتخاب مجدد را دارد ، در لحظه ای از اوج هرج و مرج جمهوری خواهان در مجلس ، شهرت خود را برای همکاری پذیرفته است.
• شک و تردید کار: آقای بایدن قول داد "طرفدار اتحادیه ای که تاکنون دیده اید" باشد. اما رسیدگی به دولت وی از اختلافات ریلی حمل و نقل باعث شده است تا عواملی ایجاد شود.
• یک تقویم اصلی جدید: فشار آقای بایدن برای مرتب سازی مجدد کشورهای نامزد اولیه ریاست جمهوری احتمالاً به نامزدهایی که با وفادارترین رای دهندگان حزب در ارتباط هستند ، پاداش می دهد.

وی به یک واقعیت گیج کننده دیگر اشاره کرد. اگرچه جمهوریخواهان تمایل دارند به عنوان حزب تجارت به تصویر کشیده شوند ، اما بازار سهام به طور کلی دموکرات ها را ترجیح می دهد - وابستگی پایدار برای مدت طولانی. به عنوان مثال ، از سال 1901 تا فوریه ، و برای تورم تعدیل شد ، داو 3. 8 درصد سالانه تحت روسای جمهور دموکرات ، در مقابل 1. 4 درصد تحت جمهوریخواهان بازگشت.

علاوه بر این ، بر اساس داده های تاریخی ، بهترین تراز سیاسی برای بورس سهام یکی از مواردی است که در ماه نوامبر می تواند بوجود بیاید در صورتی که حزب دموکرات دارای یک بازپرداخت بزرگ باشد. از سال 1901 ، یک رئیس جمهور دموکرات همراه با کنترل جمهوریخواه در هر دو مجلس کنگره ، سالانه بازده واقعی سهام 8 درصد را با استفاده از DOW تولید کرده است.

گذشته از تصادف کامل ، توضیحات احتمالی زیادی برای چرخه ریاست جمهوری و به ویژه در مورد میانه و بهبودی معمولی و بهبودی در نیمه آخر دوره ریاست جمهوری وجود دارد.

رئیس جمهور به عنوان سیاستمدار

در مصاحبه ای ، آقای کلیسولد ، رئیس استراتژیست ایالات متحده برای تحقیقات Ned Davis ، خاطرنشان كرد كه بازار سهام از عدم اطمینان برخوردار است. به خوبی درک می شود که بیشتر اوقات ، حزب رئیس جمهور در انتخابات میان دوره ای کنگره زمین را از دست می دهد. اما این بینش محدود در اوایل سال دوم رئیس جمهور فقط باعث می شود شرط بندی در جهت سیاست گذاری در واشنگتن سخت تر شود.

وی گفت: "این همه می تواند در یک الگوی چرخه ای در بازار وزن داشته باشد."

یک تئوری مشترک دیگر وجود دارد ، یکی که من جذاب می دانم زیرا تأسیس سیاسی را مسخره نمی کند. ییل هیرش ، که در سال 1968 شروع به توصیف چرخه ریاست جمهوری در Almanac سالانه بازرگان سهام کرد ، بیش از یک دهه پیش آن را برای من توضیح داد.

این تئوری با این فرض شروع می شود که حتی بهترین روسای جمهور ، و قبل از هر چیز ، سیاستمداران هستند. به همین ترتیب ، آنها از همه اهرم های موجود برای اطمینان از انتخاب آنها - یا جانشینان تعیین شده آنها - استفاده می کنند.