Zandri Dickason دانشکده علوم اقتصادی و مدیریت، دانشکده علوم اقتصادی، دانشگاه شمال غربی، Vanderbijlpark، آفریقای جنوبی مکاتبات 20800274@nwu. ac. za https://orcid.org/0000-0002-3157-7772مشاهده اطلاعات بیشتر نویسنده

Sune Ferreira دانشکده علوم اقتصادی و مدیریت، دانشکده علوم اقتصادی، دانشگاه شمال غربی، Vanderbijlpark، آفریقای جنوبیhttps://orcid.org/0000-0002-3112-4132 مشاهده اطلاعات بیشتر نویسنده

• دانلود نقل قول
• https://doi.org/10. 1080/23322039. 2018. 1519898
• علامت متقاطع

مقاله پژوهشی

ایجاد ارتباط بین تحمل ریسک، شخصیت سرمایه گذار و امور مالی رفتاری در آفریقای جنوبی

خلاصه

نمایش فرمول ها: ? فرمول های ریاضی به صورت MathML کدگذاری شده اند و در این نسخه HTML با استفاده از MathJax به منظور بهبود نمایش آنها نمایش داده می شوند. علامت کادر را بردارید تا MathJax خاموش شود. این ویژگی به جاوا اسکریپت نیاز دارد. برای بزرگنمایی روی یک فرمول کلیک کنید.

هدف اصلی این مقاله تعیین این بود که کدام سوگیری های مالی رفتاری با سطح معینی از تحمل ریسک و شخصیت سرمایه گذار مرتبط است. علاوه بر این، هدف این مطالعه نشان دادن این بود که چگونه این سوگیری های مالی رفتاری می تواند بر تصمیمات سرمایه گذاری تأثیر بگذارد. از آنجایی که امور مالی رفتاری در صنعت سرمایه گذاری ضروری تر می شود، تحقیقات بیشتر در زمینه آفریقای جنوبی ضروری تلقی می شود. نتایج نشان داد که سرمایه گذاران با سطح تحمل ریسک پایین و شخصیت سرمایه گذار محافظه کار در معرض زیان گریزی و سوگیری های حسابداری ذهنی هستند. سرمایه گذاران با سطح تحمل ریسک بالا عمدتاً در معرض سوگیری خودکنترلی هستند. اهمیت این مطالعه شرکت های سرمایه گذاری را قادر می سازد تا مشخصات دقیق تری از سرمایه گذاران خود داشته باشند و گزینه های سرمایه گذاری تصفیه شده تری را ارائه دهند.

بیانیه منافع عمومی

سرمایه گذاران عموماً بر اساس شخصیت خود تصمیمات مالی می گیرند و میزان ریسک مالی آنها مایل به تحمل هستند. همین سرمایه گذاران به دلیل تعصبات مالی خاص که باعث این تصمیمات می شوند ، از تصمیمات اصلی سرمایه گذاری خود منحرف می شوند. تاکنون شرکتهای سرمایه گذاری فقط شخصیت های تحمل ریسک و سرمایه گذاران را در بر گرفته اند ، اما به دلیل عدم تحقیقات قابل اندازه گیری ، تعصبات مالی رفتاری را حذف نکرده اند. درک چگونگی تصمیم گیری های مالی سرمایه گذار مختلف و چه تعصب باعث می شود این تصمیمات با به حداقل رساندن ریسک و ایجاد فرصت بیشتر برای بازده بالاتر ، از شرکت سرمایه گذاری و سرمایه گذار فردی سود ببرد.

1. معرفی

میزان بهره وری بازار با در دسترس بودن اطلاعات منعکس شده در قیمت اوراق بهادار تعیین می شود (FAMA ، 1970). بازارها نه کاملاً کارآمد هستند و نه کاملاً ناکارآمد هستند (Fahkry ، 2016 ؛ Haugen ، 2001). بنابراین ، باربریس و تالر (2002) بر این عقیده هستند که کارآیی در جایی است که قیمت بازار تخمین بی طرفانه از ارزش واقعی یک سرمایه گذاری است. فرضیه کارآمد بازار (EMH) یک بازار کارآمد را به عنوان بازاری تعریف می کند که اطلاعات جدید به سرعت و به درستی در قیمت یک امنیت منعکس می شود (لیم ، 2011). بازارهای کارآمد به صورت تجربی مورد آزمایش قرار گرفته اند تا مشخص شود که آیا قیمت ها به طور کامل زیر مجموعه های خاصی از اطلاعات موجود را منعکس می کنند یا خیر. در نتیجه ، سه شکل از بازارهای کارآمد یعنی شکل ضعیف ، نیمه قوی و قوی مشخص شد (Fama ، 1970 ؛ Joo & Durri ، 2015). شناخته شده است که بازار کامل منعکس کننده قیمت های تخصیص منابع است ، بنابراین شرکت ها را قادر می سازد تا تصمیمات سرمایه گذاری تولید را در جایی که سرمایه گذاران می توانند در بین اوراق بهادار که نماینده فعالیت های یک شرکت هستند انتخاب کنند (FAMA ، 1970).

توسط EMH اعتقاد بر این است که غیر منطقی بودن از طرف برخی از سرمایه گذاران ، همچنین "معامله گران نویز" نیز نامیده می شود ، تا زمانی که اکثر سرمایه گذاران منطقی باشند ، تأثیر قابل توجهی در عملکرد کلی بازار نخواهد داشت (La Blanc & Rachlinski ، 2005). به نظر می رسد که سرمایه گذاران غیر منطقی احتمالاً به این امید که با بازده بالاتر پاداش می گیرند ، خطر بیشتری را بر عهده می گیرند. بنابراین ، تحت EMH گروه کوچکی از سرمایه گذاران غیر منطقی احتمالاً تأثیر کمی در قیمت بازار خواهند داشت. در نتیجه ، EMH ادعا می کند که همه اوراق بهادار با قیمت دقیق هستند و این باعث می شود سرمایه گذاران غیر منطقی برای پرداخت هزینه های اوراق بهادار بپردازند. EMH اظهار داشت که صرف نظر از اعتقادات و ترجیحات سرمایه گذاران ، قیمت پرداخت شده برای اوراق بهادار ، قیمت کارآمد است که نشان دهنده ارزش واقعی اوراق بهادار است (Mak & IP ، 2017). با این حال ، می توان ادعا کرد که انتظارات تعداد زیادی از سرمایه گذاران غیر منطقی که در کنار هم قرار دارند می توانند بر قیمت بازار یک دارایی تأثیر بگذارند (FAMA ، 1970). Fahkry (2016) تأکید کرد که مسائل مربوط به قیمت گذاری دارایی بدون مراجعه به امور مالی رفتاری قابل پرداخت و حل نیست. یکی از شناخته شده ترین انتقادات علیه EMH این است که شرکت کنندگان در بازار به احتمال زیاد همو ساپینز نسبت به اقتصاد همو هستند (Fahkry ، 2016).

استدلال های فوق مفهوم ناهنجاری های بازار را به وجود آورد. این مفهوم زمانی وجود دارد که تغییر قیمت دارایی با اطلاعات فعلی بازار یا انتشار اطلاعات جدید همراه نیست. به طور معمول ناهنجاری ها یا هنگامی اتفاق می افتد که یک بازار ناکارآمد باشد یا عدم کفایت در قیمت گذاری دارایی وجود داشته باشد (شورت ، 2003). کیم (2006) تأکید کرد که به طور خاص ناهنجاری های بازار است که تئوری امور مالی رفتاری را به وجود آورده است که یک عامل تأثیرگذار در تصمیمات سرمایه گذاری است. به گفته جو و دورری (2015) امور مالی رفتاری مبتنی بر مفهوم "عقلانیت محدود" است که انتخاب های منطقی را شامل می شود که شامل محدودیت شناختی تصمیم گیرنده است. در صورت تصمیمات منطقی ، محدودیت های انسانها به عنوان مرزهایی برای الگوهای تفکر منطقی عمل می کنند که منجر به انسانهای منطقی می شود.

سرمایه گذاران باید از رفتار سرمایه گذاری خود در زمینه تأمین مالی رفتاری درک کنند تا آنها بتوانند مناسب ترین سرمایه گذاری را با توجه به شخصیت ریسک خود انتخاب کنند (Kaadhasan ، 2009 ؛ Kumari & Sar ، 2017). تصمیمات سرمایه گذار مبتنی بر کلیشه ها به تعصب نمایندگی از امور مالی رفتاری اشاره دارد. در نتیجه ، Kaadhasan (2009) استدلال می کند که برخی از سرمایه گذاران تصمیمات سرمایه گذاری را بر اساس درک و الگوهای نادرست شرکت کنندگان در بازار پایه گذاری می کنند. علاوه بر این ، سرمایه گذاران به دلیل درک تکرار الگوی تمایل به واکنش بیش از حد در بازار دارند (سینگ ، 2012). اعتماد به نفس نتیجه سرمایه گذاران است که تمایل به بیش از حد توانایی های سرمایه گذاری خود دارند. علاوه بر این ، به دلیل عدم اعتماد به نفس ، سرمایه گذاران سعی می کنند بازار را به گونه ای به گونه ای بگذرانند تا از بازار بهتر عمل کنند (سینگ ، 2012). اطلاعات بی شماری برای استفاده در بازار برای تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری در دسترس است ، اما وقتی سرمایه گذاران فقط به یک بخش اطلاعاتی تکیه می کنند ، لنگر انداختن در بازار وجود دارد (Kaadhasan ، 2009). با توجه به تمایل سرمایه گذاران برای تکیه بر یک قطعه واحد ، عمدتاً تاریخی ، تنظیم اطلاعات اضافی نسبتاً آهسته تمایل دارد.

مفهومی در بازار وجود دارد که قماربازان می توانند از اکثریت بازار بهتر عمل کنند. FAMBLERS FALLACY نتیجه سرمایه گذاران "قمارباز" است که به طور نادرست حرکات بازار را پیش بینی می کنند و از بازار بهتر عمل نمی کنند (سینگ ، 2012). سرمایه گذاران قمارباز به توانایی های خود برای بهتر از بازار و شرط بندی در روند آینده بازار اطمینان دارند. تصمیمات سرمایه گذاری بر اساس تنها جدیدترین اطلاعات موجود در دسته تعصب در دسترس بودن طبقه بندی می شوند (Kaadhasan ، 2009). به طور معمول ، این سرمایه گذاران فاقد اطلاعات پیش زمینه و تمایل به تفسیر نادرست اطلاعات فعلی دارند. از آنجا که تصمیمات سرمایه گذاری فقط بر اساس اطلاعات موجود اخیر بنا شده است ، آنها احتمالاً می توانند مانع از بازده مثبت سرمایه گذاری شوند ، که می تواند همزمان بازده ضعیف نمونه کارها را منعکس کند.

سرمایه گذاران وقتی از نظر ذهنی یک ضرر خاص را به شدت از افزایش در همان اندازه تجربه می کنند ، از دست دادن ضرر می کنند (سینگ ، 2012). در نتیجه ، احساسات مختلف ، یعنی شادی ، اضطراب ، هیجان معمولاً هنگام تحقق سود و زیان تجربه می شوند. علاوه بر این ، سرمایه گذاران تمایل دارند سرمایه گذاری هایی را انجام دهند که بازده منفی را ارائه می دهند و با در نظر گرفتن خطرات بیشتر سعی در کاهش ضرر و زیان خواهند داشت. حسرت پشیمانی تعصبی است که سرمایه گذاران هنگام تحقق خطاها در روند داوری سرمایه گذاران انجام می شود (Quiggin ، 1994). این تعصب هنگامی مشهود است که سرمایه گذاران تصمیمات سرمایه گذاری را اتخاذ می کنند و از اقدامات خاصی در روند تصمیم گیری به دلیل عدم موفقیت در ارائه بازده مورد انتظار پشیمان می شوند. سرمایه گذاران هنگامی که بازده به دلیل سرمایه گذاری های کم تحرک محقق نمی شود ، غم و اندوه را تجربه می کنند ، علاوه بر این سرمایه گذاران همچنین احساس گناه را برای تصمیم گیری نادرست تجربه می کنند. زلنبرگ و پیترز (2007) اظهار داشتند كه سرمایه گذاران سعی در مدیریت موقعیت ها برای جلوگیری از پشیمانی و پشیمانی دارند. اطلاعات مربوط به رویدادهای خاص به محفظه های خاص گروه بندی می شود ، که نشان دهنده تعصب حسابداری ذهنی است. با این حال ، اطلاعات می توانند در رابطه با رویدادهای خاص متفاوت باشند ، که احتمالاً بیشتر از خود این رویداد بر رفتار تأثیر می گذارد (Jagongo & Mutswenje ، 2014). حسابداری ذهنی را می توان با دو سناریو توضیح داد: سناریوی اول زمانی است که یک سرمایه گذار پول سرمایه گذاری می کند و بازده بیش از حد را دریافت می کند و سناریوی دوم زمانی است که یک سرمایه گذار پول سرمایه گذاری می کند و بازده عادی را دریافت می کند. سرمایه گذار سپس به طور معمول دو سناریو را مقایسه می کند و واکنش در دفع سرمایه گذاری ها با بازده عادی مردد خواهد بود. در نتیجه ، بازده بیش از حد به دلیل مقایسه بین اطلاعات محفظه ، باعث ایجاد انگیزه در سرمایه گذاران می شود تا منتظر بمانند تا بازده بالاتر حاصل شود. با توجه به خودکنترلی ، مطالعات قبلی نشان می دهد که سرمایه گذاران در معرض وسوسه قرار دارند و سعی در انجام خودکنترلی برای کاهش وسوسه ها دارند (پومپین ، 2016).

قبلی با یک رویکرد منطقی که تصمیمات سرمایه گذاری بر اساس زمان بندی بازار ، پیش بینی یا عملکرد واقعی است ، متفاوت است. در طی این فرایند ، مشاهده شد که به دلایل غیرقابل تشخیص ، انحراف عمده بین بازده های پیش بینی شده و تحقق یافته وجود دارد. تحقیقات گسترده دلیل اصلی این انحراف بین بازده پیش بینی شده و تحقق یافته نادرست در روند تصمیم گیری بود. لینتنر (1988) نتیجه گرفت که عوامل روانشناختی در تصمیم گیری های نادرست نقش داشته اند. در نتیجه ، اعتقاد بر این است که روانشناسی از نظر رفتار و شخصیت نقش مهمی در تعیین رفتار کل بازار دارد. بنابراین ، امور مالی رفتاری در نهایت به عنوان "مطالعه چگونگی تفسیر و عمل انسان بر روی اطلاعات برای تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری آگاهانه" تعریف می شود (لینتنر ، 1988).

بنابراین ، هدف اصلی این مقاله ایجاد ارتباط بین تحمل ریسک ، شخصیت های سرمایه گذار و تعصبات مالی رفتاری بود. هدف این است که تعیین کنیم که تعصبات مالی رفتاری با سطح تحمل ریسک خاص و شخصیت سرمایه گذار همراه است. علاوه بر این ، این مطالعه با هدف نشان دادن چگونگی تأثیر این تعصبات مالی رفتاری می تواند بر تصمیمات سرمایه گذاری تأثیر بگذارد.

2. بررسی ادبیات

انواع مختلف سرمایه گذاران در بازار شناخته شده اند و سرمایه گذاران به طور معمول توسط سطوح مختلف ریسک که قابل تحمل است ، گروه بندی می شوند. ریسک را می توان به عنوان تفاوت بالقوه بین درآمد واقعی و مورد انتظار توصیف کرد (هولتون ، 2004). میزان سرمایه گذاران ریسک می توانند آنها را در برخی از شخصیت های سرمایه گذار خاص تحمل کنند: یعنی سرمایه گذاران محافظه کار ، متوسط ، رشد یا تهاجمی (Mak & IP ، 2017 ؛ Pompian ، 2016). سرمایه گذاران خوش بینانه به عنوان افرادی که ریسک بالاتری دارند و برخلاف افرادی که احساسات کمتری را تجربه می کنند ، به عنوان افرادی که ریسک بیشتری دارند و انتظارات را باز می گردانند ، مورد توجه قرار می گیرند. علاوه بر این ، بین عوامل ایجاد احساسات ، خلق و خوی فردی و انتظارات در مورد بازده بازار سهام رابطه ای وجود دارد. چنین سرمایه گذار تمایل به خرید سهام به جای فروش دارد (Kaplanski ، Levy ، Veld ، & Veld-Merkoulava ، 2015).

سرمایه گذار محافظه کار تأکید زیادی بر امنیت مالی ضمن حفظ ثروت خود ، چه به ارث برده و یا در معرض خطر سرمایه خود برای ساخت ثروت (اولر ، ونت ، Wedlich ، و Ho ، 2018). سرمایه گذاران محافظه کار تمایل به تحمل کم خطر دارند ، که نشان می دهد اشتهای ریسک و ظرفیت ریسک کم است. سرمایه گذاران محافظه کار ، هنگام عدم اطمینان یا ناراحت کننده ، هنگام تصمیم گیری کند هستند. این نوع سرمایه گذاران معمولاً از خانواده خود مراقبت می کنند و دوست دارند سرمایه گذاری خوبی در آموزش و مالکیت خانه داشته باشند (Apt Wealth Partners ، 2014 ؛ Pompian ، 2016). سرمایه گذاران محافظه کار در درجه اول به دنبال به حداقل رساندن ریسک سرمایه گذاری و از دست دادن سرمایه هستند. علاوه بر این ، این سرمایه گذاران به طور معمول از طریق وراثت یا با سرمایه گذاری در فرصت های سرمایه گذاری کم خطر ، ثروت کسب می کنند. ویژگی ای که از آن برجسته است ، محتاطانه برای ایجاد خطرات بیش از حد است (بورس اوراق بهادار ، 2016 ؛ پومپین ، 2016). بنابراین ، سبد سرمایه گذاری برای این سرمایه گذاران به دلیل کمبود یا واکنش آهسته به تغییرات بازار ، خسته کننده است. برای نتیجه گیری ، سرمایه گذاران محافظه کار کسانی هستند که نمونه کارها آنها بازده مورد انتظار بیشتر و ریسک نمونه کارها کمتر است.

سرمایه گذاران متوسط سعی در کاهش ریسک و افزایش بازده متناسب برای جستجوی نتایج بلند مدت بالاتر دارند. متأسفانه ، این گروه از سرمایه گذاران تمایل به فاقد دانش سرمایه گذاری دارند و روندهای تعیین شده توسط دوستان یا همکاران را دنبال می کنند (بورس اوراق بهادار ، 2016 ؛ پومپین ، 2016). سرمایه گذاران معتدل گاهی تحمل ریسک خود را بیش از حد ارزیابی می کنند و حتی ممکن است تصمیم بگیرند که تصمیمات سرمایه گذاری خود را بدون مشورت مشاوره حرفه ای کنار بگذارند. فقط گزینه های سرمایه گذاری محبوب فعلی برای اهداف سرمایه گذاری در نظر گرفته شده است. سرمایه گذاران معتدل گاهی اوقات دشوار هستند زیرا فاقد شادی هستند و یا توانایی فرایند سرمایه گذاری ندارند (Apt Wealth Partners ، 2014).

سرمایه گذاران رشد دارای سطوح تحمل ریسک متوسط تا بالا هستند و جهت گیری سوگیری رفتاری آنها شناختی است (Pompian, 2016). برخی از سرمایه گذاران رشد دارای اراده قوی و مستقل هستند. آنها دوست دارند به دل خود اعتماد کنند و هنگام تصمیم گیری با افراد دیگر مشورت نکنند، اما همیشه در انجام تحقیقات خود صلاحیت ندارند. سرمایه گذاران رشد اعتماد به نفس دارند، اغلب از سرمایه گذاری های خود لذت می برند و در هنگام ریسک راحت هستند. در نتیجه، این سرمایه گذاران مایل به پذیرش بخشی از بازده حاصل از سودهای سرمایه نامنظم هستند و در ریسک پذیری راحت هستند (Dow, 1998). برای نتیجه گیری، سرمایه گذاران در حال رشد تلاش می کنند تا عملکرد بهتری از بازار داشته باشند تا بازدهی بالاتری را در پرتفوی سرمایه گذاری به دست آورند (اوهلر و همکاران، 2018).

ویژگی های مرتبط با سرمایه گذاران تهاجمی، تمایل به تحمل ریسک بالا و اعتماد بیش از حد به توانایی ها است (بورس اوراق بهادار، 2016). بنابراین، تمایل به ریسک قابل توجهی برای به حداکثر رساندن بازده وجود دارد. در تعقیب حداکثر بازده، تقریباً مسلم است که پرتفوی سرمایه گذاری سرمایه گذاران تهاجمی به طور منظم تغییر می کند، صرفاً به این دلیل که تلاش برای گنجاندن مداوم بالاترین نرخ بازده گزینه های سرمایه گذاری در پرتفوی وجود دارد. کورتر و چن (2006) در تحقیقات خود دریافتند که سرمایه گذارانی که نمرات تحمل ریسک بالایی دارند، دارای پروفایل های ریسک بالاتری هستند.

3. روش شناسی

بخش زیر به تشریح ابزار تحقیق و نمونه تحقیق تحقیق می پردازد.

3. 1. ابزار تحقیق

برای اجرای رویکرد کمی از پرسشنامه ای مشتمل بر سه بخش استفاده شد. بخش اول پرسشنامه حاوی یک سوال تحمل ریسک بود که به عنوان بررسی تامین مالی مصرف کننده (SCF) شناخته می شود. این سوال تایید شده یک معیار مستقیم برای نگرش ریسک است (گیلیام و همکاران، 2010). سوال این است:

کدام یک از اظهارات زیر به میزان ریسک مالی که شما و شما (شوهر/همسر/شریک) تمایل دارید در هنگام پس انداز یا سرمایه گذاری بپذیرید، نزدیک تر است؟

1. ریسک های مالی قابل توجهی را با انتظار به دست آوردن بازده قابل توجه انجام دهید.

2. ریسک های مالی بالاتر از حد متوسط را بپذیرید و انتظار کسب بازدهی بالاتر از متوسط را داشته باشید.

3. ریسک های مالی متوسط را با انتظار کسب بازده متوسط انجام دهید.

4. عدم تمایل به ریسک مالی.

30 مورد که هر کدام دو بار رتبه بندی شده اند.

احتمال درگیر شدن در یک رفتار را با استفاده از مقیاس ریسک پذیری با استفاده از رتبه بندی های 7 امتیازی ارزیابی می کند (1 = بسیار بعید تا 7 = بسیار محتمل). و

ریسک پذیری درک شده از یک رفتار را با استفاده از مقیاس درک خطر با استفاده از رتبه بندی 7 امتیاز (1 = در همه خطرناک تا 7 = بسیار خطرناک) ارزیابی می کند.

پاسخ های ریسک پذیر نسخه 30 موردی از مقیاس جدید Dospert به طور موثری اهداف رفتاری فرد یا احتمال آنها برای عمل یا مشارکت در موقعیت ها/فعالیت ها یا رفتارهای خطرناک را ارزیابی می کند. از طرف دیگر ، درک ریسک ، ارزیابی سطح شهودی پاسخ دهندگان را ارزیابی می کند. اینگونه است که با استفاده از مقیاس رتبه بندی 7 امتیاز ، رفتار ریسک پذیر آنها اندازه گیری می شود. برای هدف از این مطالعه ، شرکت سرمایه گذاری از ترجیح استفاده از مواردی را که ممکن است باعث شود مشتریان خود احساس ناراحتی کنند ، رها کند. دو مورد از پرسشنامه ها شناسایی و از بین رفت: (1) نوشیدن به شدت در یک عملکرد اجتماعی و (2) درگیر در رابطه جنسی محافظت نشده تحت ساختار بهداشت/ایمنی. در نتیجه ، فقط 28 مورد برای رفتارهای ریسک پذیری اندازه گیری شد.

3. 2نمونه تحقیق

جمعیت نمونه شامل سرمایه گذاران به طور کلی در حالی که فریم نمونه شامل سرمایه گذاران بود که از یک شرکت سرمایه گذاری استفاده می کردند. از مشتری های یک شرکت سرمایه گذاری آفریقای جنوبی برای جمع آوری داده های نمونه برای این مطالعه استفاده شد. این شرکت سرمایه گذاری آفریقای جنوبی یک گروه خدمات مالی آفریقای جنوبی است که در آفریقای جنوبی واقع شده است اما در کشورهای مختلف دیگر نیز فعالیت می کند. برخی از خدمات/سرمایه گذاری های ارائه شده توسط این شرکت به طور معمول شامل سرمایه گذاری های منفعل ، مدیریت ثروت ، مدیریت چند مدیریت ، مدیریت سرمایه و سرمایه گذاری های بین المللی است. انتخاب شرکت بر اساس راحتی انجام شد ، در حالی که نمونه به صورت تصادفی برای اطمینان از بی طرفی انتخاب شد. شرکت کنندگان تصادفی برای این مطالعه که در آفریقای جنوبی واقع شده اند و در پیشنهادات این شرکت سرمایه گذاری سرمایه گذاری می کنند ، انتخاب شدند. نمونه کل دارای 1 171 شرکت کننده (1 171 نفر) است که شرکت کنندگان پرسشنامه را بصورت آنلاین دریافت کرده و پرسشنامه را از اراده رایگان خود تکمیل می کنند.

3. 3فرضیه

فرضیه های زیر برای دستیابی به هدف اصلی تدوین شده است:

فرضیه تهی (H 0): بین تعصبات مالی رفتاری برای Dospert/سازه ها تفاوت معنی داری وجود ندارد.

فرضیه جایگزین (H 1): بین تعصبات مالی رفتاری برای Dospert/سازه ها تفاوت معنی داری وجود دارد.

3. 4تحلیل آماری

تجزیه و تحلیل آماری شامل آمار توصیفی برای مقیاس شخصیت سرمایه گذار - dospert بود. به منظور اطمینان از قابلیت اطمینان داخلی ، آزمون کرونباخ نیز انجام شد. یک فرضیه تهی به منظور تعیین تفاوت آماری بین تعصبات مالی رفتاری و سازه های Dospert/سازه ها بیان شد. اختلافات آماری با انجام تجزیه و تحلیل آزمون واریانس (ANOVA) تعیین شده در سطح اطمینان 95 ٪ تعیین شد.

4- نتایج تجربی

جدول 1 آمار توصیفی برای مقیاس Dospert را در کل نشان می دهد. کلارک و واتسون (1995) نشان دادند که میانگین همبستگی بین دوره ای باید بین 0. 15 تا 0. 50 باشد و برای مقیاس DOSPERT میانگین همبستگی بین مدت بین دامنه توصیه است. علاوه بر این ، مقیاس Dospert α α از 0. 852 کرونباخ را بدست آورد که بیشتر از سطح توصیه شده 0. 6 است (Malhotra ، 2010). می توان نتیجه گرفت که مقیاس دارای قابلیت اطمینان داخلی است. اعتبار محتوا به میزان اندازه گیری ابزار در حال اندازه گیری مشخصه و اینکه آیا نمونه کافی یا مواردی را ارائه می دهد که مفهوم را ارائه می دهد ، اشاره دارد (کومار ، 2005 ، ص 180 ؛ Neuman ، 2014 ، ص 216). در این مطالعه ، محقق از پرسشنامه به عنوان ابزاری معتبر برای اندازه گیری رفتار سرمایه گذار در زمینه آفریقای جنوبی استفاده کرد.

ایجاد ارتباط بین تحمل ریسک، شخصیت سرمایه گذار و امور مالی رفتاری در آفریقای جنوبی