Gamestop: پیامدهای نظارتی احتمالی دیوانگی تجارت

در روزهای اخیر ، نام GameStop با یک جنگ بین سرمایه گذاران خرده فروشی "Reddit" و صندوق های پرچین مترادف شده است. سرمایه گذاران در تابلوهای پیام اینترنتی سهام را هدف قرار داده اند که در آن صندوق های محافظت از موقعیت های کوتاه گرفته اند و در واقع ، این سرمایه گذاران خرده فروشی در برابر کاهش شرکت هایی از جمله Gamestop ، صاحب سینما AMC و Pioneer Tech Pioneer Backberry شرط بندی می کنند.

برخی از منابع رسانه ای این موضوع را به عنوان یک نبرد به سبک دیوید و گلیات گزارش داده اند که در آن سرمایه گذاران خرده فروشی با موفقیت صندوق های پرچین را تحت فشار قرار داده اند. با این حال ، نوسانات حاصل از آن سؤالاتی در مورد کارآیی ، تنظیم و ثبات بازارهای مالی مطرح می کند.

پیامدهای نظارتی

محافظت از مصرف کنندگان

شایعات بازار پیش از این باعث شده است که سهام قبل از سهام و فعالیت هماهنگ شده حباب هایی ایجاد کند که متعاقباً ترکیده است. این می تواند برای برخی از سرمایه گذاران ضرر قابل توجهی ایجاد کند و اعتماد به نفس بازار را به طور کلی تضعیف کند. با این حال ، برای سرمایه گذاران خرده فروشی غیر معمول است که سهام را در چنین شماره هایی خریداری کنند. علاوه بر این ، سرعت رشد این حباب Gamestop بی سابقه است.

در جایی که هر حباب به سرعت تورم فاقد شواهدی است که نشان می دهد ارزش تورم آن را دارد ، این تنظیم کننده ها را با یک چالش ارائه می دهد. به عنوان مثال ، آیا آنها به مردم اجازه می دهند تا سهام هایی را که به طور بالقوه به طور بالقوه بیش از حد ارزشمند هستند ، "پنالتی" کنند ، یا باید برای محافظت از آنها قدم بردارند؟هفته گذشته FCA بیانیه ای را منتشر کرد که به پیامدهای این فعالیت تجاری برای سرمایه گذاران خرده فروشی و حرفه ای یکسان است:

"FCA از اوضاع آگاه است و همچنان به نظارت دقیق تجارت در بازارهای انگلستان ادامه می دهد. سرمایه گذاران انگلستان باید هنگام تجارت سهام در شرایط بسیار بی ثبات بازار مراقبت کنند که آنها خطرات مورد نظر خود را کاملاً درک می کنند. این مربوط به سرمایه گذاران انگلستان است که هم ایالات متحده را معامله می کنند وسهام انگلستان.

شرکت ها و افراد همچنین باید اطمینان حاصل کنند که آنها با کلیه مقررات از جمله سوءاستفاده از بازار و رژیم های فروش کوتاه در حوزه قضایی که در آن تجارت می کنند ، آشنا هستند و از آن پیروی می کنند. "3

هنوز مشخص است که آیا FCA برای محافظت از مصرف کنندگان اقدامات گسترده تری انجام خواهد داد.

دستکاری بازار

در طی این فعالیت اخیر بازار ، سرمایه گذاران خرده فروشی بحث کردند که چگونه ، اگر تعداد کافی خریداری کنند ، می توانند فروشندگان کوتاه مدت را وادار به خرید سهام کنند تا ضرر و زیان خود را کاهش دهند. این سرمایه گذاران یکدیگر را در تابلوهای پیام اینترنتی تشویق کردند. به عنوان مثال ، اصطلاحاتی مانند "خرید Dips" و "به ماه" به نظر می رسد مترادف با اشتهای سرمایه گذار برای افزایش قیمت سهم GameStop است. برخی دیگر از لفاظی مانند "نگه داشتن خط" و "دست الماس" استفاده کردند تا نشان دهند که آنها موقعیت خود را حفظ می کنند تا از کاهش قیمت سهم جلوگیری کنند.

طبق ماده 12 در انگلستان ، هرگونه رفتاری که سیگنال های کاذب یا گمراه کننده ای را در مورد عرضه ، تقاضا یا قیمت آن ارائه می دهد ، یک ابزار مالی "می تواند دستکاری در بازار را تشکیل دهد ، همانطور که می تواند" اطلاعات را از طریق پخش می کند. رسانه ها ، از جمله اینترنت یا هر وسیله دیگری ، که سیگنال های کاذب یا گمراه کننده را در مورد عرضه ، تقاضا یا قیمت یک ابزار مالی ارائه می دهند ، یا احتمالاً می دهند. 4

ممکن است سؤالاتی در مورد مشروعیت آنچه در این انجمن های چت و تابلوهای پیام اتفاق افتاده است مطرح شود ، زیرا احتمالاً این سرمایه گذاران برای کمک به افزایش قیمت سهام در شرکت هایی که عملکرد اساسی آنها ممکن است لزوماً آن را ضمانت نکرده باشد ، هماهنگ شده اند. با این حال مشخص نیست که آیا آنها سیگنال های کاذب داده اند یا هر کسی را در این کار فریب داده اند. تفاوت اساسی بین (i) اظهارات نادرست در مورد سهام خاص یا صادرکننده آن با هدف افزایش قیمت آن یا کاهش قیمت آن وجود دارد تا از موقعیت های طولانی یا کوتاه موجود استفاده شود (مانند پمپ و زباله "طرح "یا" زباله و پول نقد ") ، و (ب) به سادگی ترغیب دیگران به خرید. علاوه بر این ، حتی اگر FCA نتیجه گیری کند که دستکاری در بازار رخ داده است ، مشخص نیست که آیا این "معامله گران روز" که هیچ قدرت واقعی بازار را ندارند ، توبیخ می کند.

قوانین جدید در افق؟

تا به امروز ، FCA تصمیم گرفته است که در طی این نوسانات اخیر قدرت های خود را اعمال کند. صرف نظر از اینكه هرگونه اقدام نظارتی یا اجرایی انجام شود ، اینكه این دیوانگی می تواند تغییراتی را در قوانین مربوط به رفتار بازار ایجاد كند كه قبل از مجامع چت تجارت خرده فروشی و تجارت بدون كمسیون طراحی شده بودند ، امری عادی شده است.

FCA ممکن است برای درک بهتر ماهیت و میزان رانندگی بازارها ، نظارت بر مجمع تجارت خرده فروشی را انتخاب کند. در حال حاضر ، چنین اتاق های چت تنظیم نشده و ممکن است اطلاعاتی را نشان دهند که برای برخی از سرمایه گذاران نامناسب باشد.

پیامدهای مشتری

دوباره فکر کردن برای سرمایه گذاران حرفه ای؟

این نوسانات بازار اخیر باعث شده است که سرمایه گذاران خرده فروشی شرکت هایی را هدف قرار دهند که در آن صندوق های محافظت/سرمایه گذاران نهادی با برخی حتی در مورد چگونگی خرید به اندازه کافی زیاد ، موقعیت های کوتاهی را به دست آورده اند ، می توانند این فروشندگان کوتاه مدت را مجبور کنند تا سهام را به دست آورند تا ضررهای بیشتری را محدود کنند.

این امر باعث شده است که تعدادی از صندوق های تامینی موقعیت های کوتاهی در GameStop در معرض خسارات عظیمی قرار بگیرند. در انگلستان ، صندوق های پرچین و سایر سرمایه گذاران مجبورند در صورت کوتاه بودن سهام یک شرکت در انگلستان با 0. 5 ٪ یا بیشتر ، اعلان عمومی را اعلام کنند. 5 این به طور قابل ملاحظه هدف قرار دادن موقعیت های صندوق را آسان تر می کند. در آینده ، آیا سرمایه گذاران حرفه ای باید در مورد استراتژی های خود تجدید نظر کنند تا درگیری فزاینده این نوع سرمایه گذاران خرده فروشی و در نتیجه هرگونه خطر افزایش یافته از فروش کوتاه مدت را به حساب آورند؟

با این حال ، به نظر می رسد که این بعید است که در واقع پایان فروش کوتاه را هجی کند. برخی از سرمایه گذاران ممکن است قیمت سهم شرکت شرکت های مشکل دار را فرصتی رسیده برای فروش کوتاه داشته باشند. در تلاش برای کاهش در برابر هرگونه خطرات ، سرمایه گذاران نهادی نیز ممکن است اکنون به دنبال نظارت بر انجمن های چت تجارت خرده فروشی و تابلوهای پیام در تلاش برای پیش بینی و بهره مندی از هرگونه نوسانات سرمایه گذار خرده فروشی در آینده باشند.

صرف نظر از چگونگی واکنش صندوق های پرچین و سایر سرمایه گذاران حرفه ای نسبت به این رویدادها ، این معاملات اخیر اهمیت انطباق نظارتی را برجسته کرده است. برای ماندن در هرگونه دیوانه وار در بازار آینده ، سرمایه گذاران نهادی ممکن است تصمیم بگیرند تیم های پیروی از انطباق و نظارت بر بازار را تقویت کنند. این می تواند سرمایه گذاران را قادر سازد تا بهتر تعیین کنند که آیا اقدامات خودشان و همچنین سایر شرکت کنندگان در بازار قوانین مربوط به انطباق را حفظ می کنند.

اگر می خواهید اطلاعات یا مشاوره دیگری در مورد موضوعات مطرح شده در این جلسه توجیهی داشته باشید ، لطفاً با یکی از مخاطبین کلیدی ذکر شده در زیر یا تماس معمول Ashurst خود در تماس باشید.

نویسندگان: اندرو سیمز ، دیوید کاپس و لین دان.

1. https://www. thisismoney. co. uk/money/diyinvesting/article-9194053/gamestonk-caveat-emptor-gamestop-saga-fomo-bubble. html
2. https://news. sky. com/story/gamestop-share-frenzy-stopped-in-tracks-as-value-plunges-50-12206666
3. https://www. bbc. co. uk/news/business-55842994
4. https://eur-lex. europa. eu/legal-content/en/txt/pdf/؟uri=celex٪3a32014r0596& from=en و https://www. legislation. gov. uk/uksi/2019/310/pdfs/uksi_20190310_en. pdf
5. https://www. fca. org. uk/markets/short-selling/notification-and-disclosure-net-sheort-positions