صلیب مرگ مس

یک اصطلاح بازارهای مالی که به راحتی می تواند یک نام باند فلزی سنگین-"صلیب مرگ" باشد-یک شکل فنی قیمت است که میانگین حرکت کوتاه مدت یک امنیت از میانگین حرکت بلند مدت خود عبور می کند.

به طور معمول ، میانگین های متحرک مشترک میانگین حرکت 30D و 50D (MA) برای روندهای کوتاه مدت و 200D MA برای میانگین های بلند مدت هستند.

ما امروز در مورد آن می نویسیم به عنوان یک شکل گیری صلیب مرگ می تواند یک پیش بینی کننده قابل اعتماد برای بازارهای خرس باشد ، جایی که اخیراً در قیمت مس ظاهر شده است ، که فقط در 30 سال گذشته فقط پنج بار اتفاق افتاده است و هر بار نشان دهنده کندی است.-خالی در رشد اقتصادی.

برعکس ، برعکس یک صلیب مرگ ، "صلیب طلایی" نامیده می شود ، که در 30 سال گذشته 4 برابر رخ داده است و هر بار برای رشد مس و اقتصادی به شدت صعودی بود.

نمودار 1: نمودار قیمت 30 ساله مس با میانگین حرکت 50D و 200D

منبع: تحقیقات ند دیویس

استفاده به عنوان یک شاخص اقتصادی

این نوع شکل گیری نمودار بر اساس فعل و انفعالات سطح قیمت نیز بسیار شبیه به شاخص های شناخته شده و مورد توجه است که در بازارهای اوراق قرضه استفاده می شود ، مانند دیفرانسیل بین اوراق قرضه 2Y و 10y ("2S10").

در حالی که تفاوت های ظریف وجود دارد ، آنچه ما واقعاً انجام می دهیم اندازه گیری پیش بینی ها یا نرخ تغییر در بازده اوراق بهادار (برای قیمت پول) یا قیمت مس (برای تقاضا برای یک فلز صنعتی گسترده) برای رشد اقتصادی است.

با این حال ، ما از رویکرد تنبل در استفاده آماری از میانگین دیفرانسیل یا متحرک برای اطمینان از کندی اقتصادی آینده جلوگیری می کنیم ، زیرا این رویکردهای استاتیک اغلب در شرایط اقتصادی تفاوت های ظریف را از دست نمی دهند.

در مورد این موضوع ، فدرال رزرو ایالات متحده مقاله ای را در ماه مه 2019 منتشر کرد با عنوان "هیچ پیش بینی کننده بهترین رکود اقتصادی" وجود ندارد ، به عنوان پاسخ به وارونگی بازده 2Y-10Y ایالات متحده ، که در آن بازده اوراق قرضه ایالات متحده بالاتر از 10y معامله می شودبازده اوراق قرضه

از آنجا که وارونگی از 2S10 ایالات متحده یک شاخص نسبتاً قابل اعتماد است ، مفسران شروع به تقلید از مرغ کم که آسمان در حال سقوط است ، جهان به پایان می رسد ، رکود قریب الوقوع و غیره.

آنچه فدرال رزرو ادعا می کند - مانند ما - که 2S10 یک شاخص قوی است اما روابط پویا خاصی وجود دارد که بسته به شرایط ، در زمان های مختلف ، شاخص های دیگر را نیز ترجیح می دهد.

حتی در تجزیه و تحلیل آنها ، آنها می توانند دیفرانسیل بین اوراق قرضه 1Y و 10y را به عنوان یک شاخص رکود قابل اطمینان تر ببینند - اما من هرگز یک بار نشنیده ام که کسی دیگر درباره گسترش اوراق قرضه 1S10 صحبت کند ...

نمودار 2: تجزیه و تحلیل فدرال رزرو ایالات متحده از بهترین دیفرانسیل های باند برای پیش بینی رکود

منبع: فدرال رزرو ایالات متحده

به همین ترتیب ، مواردی وجود داشته است که گسترش اوراق بهادار 10y و 30y تأثیرگذارتر است ، یا نقدی در مقابل 20y یا اوراق قرضه در مقابل آینده و غیره.

پویاایستا نیست

بازگشت به مس

با بازگشت به مس ، صلیب مرگ مس نیز یک شاخص قوی برای کاهش رشد اقتصادی - به ویژه رشد صنعتی - است که در حال حاضر نیز کمی شهودی است که محرک های مالی و پولی در حالی که تحرک جهانی هنوز دوباره به آن بازگردانده نشده است. سطح قبل از کاوید.

با توجه به اینکه قیمت های کوتاه مدت مس نسبتاً با دقت پیش بینی شده است ، سرعت رشد اقتصادی را پیش بینی کرده است ، صحبت کردن در مورد آن امروز باید این موضوع را نیز در رادار شما قرار دهد.

پیش بینی قیمت

مشکل یک نشانگر قیمت متقاطع مرگ - بر خلاف دیفرانسیل اوراق قرضه منحنی بازده - این است که قیمت ها شاخص های عقب مانده بر خلاف بازده اوراق قرضه که به جلو قیمت ها هستند ، عقب مانده اند.

برای این کار ، ما می توانیم از قراردادهای مشتق LME استفاده کنیم ، که در آن 1 میلیون قیمت مس کمی بالاتر از مس لکه است ، اما پس از آن ، قیمت های رو به جلو 2-6 ماهه همه پایین تر است ، که نشان دهنده تقاضای پایین تر در مقابل عرضه پویا است.

نمودار 3: منحنی مس LME به جلو

منبع: تبادل فلزات لندن ، 16/فوریه/2022

یک چشم انداز

خواندن از طریق مس و سایر تحقیقات فلزات صنعتی جالب است که در آن تعدادی از پیش بینی قیمت های متناقض وجود دارد - و تقریباً اختلاف نظر با منحنی قیمت پیش رو LME.

به عنوان مثال ، سیتی معتقد است که مس برای سه تا چهار سال آینده ، "چرخه فوق العاده" خود را تجربه خواهد کرد ، و زیربنای تقاضای مربوط به دکربونیزاسیون و پویایی عرضه مس به چالش کشیده شده است ، به طور کلی برای مصرف فلزات صعودی است.

پرونده گاو نر تحت این سناریو برای مس به طور متوسط 13000 دلار در تن است و مورد خرس برای قیمت به طور متوسط 8،500 دلار در تن است.

دیدگاه معکوس که من در مقالاتی از Mining. com و رویترز خوانده ام و انتظارات از قیمت مس در Cy2022 را کاهش می دهد ، زیرا رشد اقتصادی در چین خاموش می شود و همزمان رمپ های عرضه می شود - چیزی که هنوز قابل اجرا نیست.

با نگاهی به نظرسنجی LME برای قیمت مس با پایان CY2022 ، میانگین قیمت 9000 دلار در تن طبق 29 تحلیلگر صنعت است ، بیشتر پایین تر از قیمت فعلی 9،968 دلار در هر تن.

قرار گرفتن در معرض قیمت مس

اگر BHP و ریو را حذف کنیم که منابع اصلی درآمد آنها سنگ آهن است ، دو تولید کننده اصلی مس با ASX وجود دارد که از تغییر قیمت های مس و سطح تولید صنعتی پیروز می شوند یا از دست می دهند ... هرچند که تصور می کنید ، بسیاری از آنها وجود دارد. شرکت هایی که از کاهش سرعت تولید صنعتی از دست می دهند ، به ویژه اگر رشد اقتصادی توسط صنعت دیگری جبران نشود.

این دو شرکت مواد معدنی OZ (ASX: OZL) و منابع Sandfire (ASX: SFR) هستند.

Oz Minerals یک معدنکار استرالیایی است که با تمرکز بر روی مس ، معروف به معدن برجسته مس/طلای تپه ای و پروژه مس/طلای آنها در استرالیا جنوبی ، در حالی که منابع Sandfire به عنوان یک شرکت اکتشافی فعالیت می کند ، در حالی که همچنین از طریق معدن مس و طلای مستقر در خارج از پرت فعالیت می کند. بشر

نتایج غیرقطعی

با بازگشت به صلیب مرگ مس که فرض این یادداشت بود ، این شاخص در حال کاهش سرعت واقعی تقاضای صنعتی در زمان عرضه محدود است ، جایی که اگر محدودیت های عرضه کاهش یابد ، می توانیم انتظار داشته باشیم که قیمت مس پایین تر باشد (همه چیز دیگر باقی مانده است. برابر).

تقریباً مانند 2 سال گذشته ، به نظر می رسد که مسیر Cy2022 با سیاست بانک مرکزی ، محرک مالی و هزینه های زیرساخت های مرتبط پیش بینی شده است ، و بیشتر و برجسته تر ، تقاضای چین برای مس در سال جاری ، زیرا آنها به آرامی از یک سیاست مهار صفر و صفر خارج می شوند. نرخ رشد افزایش می یابد.

در جایی که زمان خواهد گفت که آیا صلیب مرگ مس ، کندی کوتاه تر و چرخه ای تقاضای صنعتی یا رکود سکولار طولانی مدت را برجسته کرده است یا خیر.

نظرات بیان شده در این مقاله ، نظرات نویسنده بیان شده در تاریخ منتشر شده است و براساس بازارها و سایر شرایط قابل تغییر است. عملکرد گذشته یک شاخص قابل اعتماد از عملکرد آینده نیست. میسون استیونز فقط در ارائه این اطلاعات مشاوره کلی ارائه می دهد. شما باید این اطلاعات را به همراه سایر سرمایه گذاری ها و استراتژی های خود در هنگام ارزیابی مناسب بودن اطلاعات به شرایط فردی خود در نظر بگیرید. میسون استیونز و همکارانش و مدیران مربوطه و کارکنان دیگر آنها اعلام می کنند که ممکن است در اوراق بهادار منافع داشته باشند و/یا هزینه یا مزایای دیگری را از معاملات ناشی از اطلاعات موجود در این مقاله کسب کنند.