قوانین و توصیه های ICMA برای بازار ثانویه

این قوانین طیف وسیعی از شیوه های بازار ثانویه را شامل می شود ، از جمله محاسبه تعهدی کوپن ، تجارت اوراق بهادار پیش فرض ، ادعاهای بهره برای تسویه حساب ، و شاید مشهورترین روند صدور و اجرای خرید.

آخرین نسخه این قوانین شامل بهترین توصیه های اصلاح شده اخیراً برای پشتیبانی از راندمان تسویه حساب است ، که دستورالعمل هایی را برای شکل دادن به معاملات اوراق بهادار به حداکثر اندازه ، معاملات جزئی و استفاده از برنامه های وام و وام و وام های CSD ارائه می دهد. همچنین شامل تجدید نظر در سال 2017 در قوانین خرید و فروش است.

با استفاده از قوانین به طور خودکار بین اعضای ICMA ، این یکی از مزایای عضویت است. بنگاههای غیر عضو همچنین می توانند با استفاده از مرجع در شرایط کلی تجارت خود ، قوانین را با همتایان خود به کار گیرند.

کمیته شیوه های بازار ثانویه (SMPC) وظیفه دارد با توجه به مقررات جدید ، ساختار بازار در حال تحول و بهترین بازار ، قوانین و توصیه های بازار ثانویه ICMA را بررسی کند. SMPC به نظر می رسد در صورت لزوم ، قوانین جدید و بهترین شیوه ها را پیشنهاد کند. این شامل تمام جنبه های قوانین ICMA ، از جمله قوانین خرید است. اعضای SMPC با مشورت با معامله گران مربوط به درآمد ثابت شرکت و همچنین کارشناسان عملیات و نمایندگان قانونی ، انطباق و سیاست های نظارتی ، در مورد SMR & RS پیشنهاد و مشاوره می کنند.

قوانین خرید ICMA

قوانین خرید ICMA یک ابزار طولانی مدت و مدیریت ریسک یکپارچه است که در صورت عدم موفقیت تسویه حساب در بازارهای بین المللی اوراق بهادار مورد استفاده قرار می گیرد.

بنا به صلاحدید خریدار غیرقانونی ، پس از تاریخ تسویه حساب در نظر گرفته شده از معامله ناکام ، می توان در هر زمان اعلامیه خرید را صادر کرد. ویژگی های مهم خرید شامل موارد زیر است:

• انعطاف پذیری در دوره اخطار خرید (بین چهار تا ده روز کاری)
• تسویه حساب متقارن دیفرانسیل قیمت خرید (تضمین ترمیم اقتصادی قرارداد تجاری اصلی)
• بدون نیاز به تعیین یک عامل خرید (مشمول معیارهای خاص اجرای)
• تکمیل اجرای خرید برای تحویل تضمین شده (به طرف فروش اجازه می دهد ریسک بازار خود را مدیریت کند)
• یک مکانیسم عبور که به یک خرید واحد اجازه می دهد تا یک زنجیره معامله در حال شکست را حل کند [2]

در صورتی که یک خرید با موفقیت انجام نشود ، طرفین توانایی مذاکره در مورد تسویه نقدی را دارند. دلیل مذاکره این امر به جای اتوماتیک ، به این دلیل است که در غیر این صورت دشوار خواهد بود ، اگر غیرممکن باشد ، ایجاد یک مرجع به طور مستقل.

توجه داشته باشید که یک مکانیسم عبور و مرور شامل پرداختهای متقارن دیفرانسیل قیمت خرید است (یعنی همه طرفین با توجه به شرایط قراردادی اصلی معاملات وارد شده از نظر اقتصادی کامل باقی می مانند).

قوانین خرید صرفاً برای طرفین بازرگانی که اصلی معامله هستند اعمال می شود. در صورت عدم موفقیت در تسویه حساب ، آنها با قوانین معادل فروش آینه می شوند.

قوانین خرید ICMA به طور مداوم مورد بررسی قرار می گیرد و به طور مرتب به روز می شود تا منعکس کننده ساختار و پویایی بازارهای بین المللی اوراق قرضه و خدمت به نیازهای مدیریت ریسک سرمایه گذاران ، سازندگان بازار و سایر نهادهای تجاری باشد.

بیشتر بخوانید در مورد چگونگی اجرای قوانین خرید ICMA ، بازارهای اوراق بهادار را کارآمدتر می کند.

چگونه قوانین خرید ICMA با استفاده از CSDR متناسب است؟

تنظیم کننده ها به درستی اذعان کردند که استفاده از رژیم خرید اجباری در اتحادیه اروپا از دیدگاه اجرای و تأثیر بازار بسیار مشکل ساز خواهد بود. علاوه بر این به رسمیت شناخته شد که طراحی یک چارچوب خرید یک اندازه برای همه بازارهای اساسی غیر واقعی است. بر این اساس ، به نظر می رسد که خریدهای نظارتی تحت یک رویکرد "دو مرحله" قرار دارند ، که در واقعیت به معنای این است که ممکن است هرگز اعمال نشود. با این حال ، قوانین خرید ICMA یک جایگزین متناسب ، مؤثر و به خوبی کالیبره شده است که برای فعالیت به عنوان یک مدیریت ریسک اختیاری طراحی شده اند و به راحتی در دسترس کلیه احزاب بازرگانی هستند که در بازارهای اوراق قرضه ثانویه فعالیت می کنند.

چه کسی قوانین و توصیه های بازار ثانویه ICMA را بررسی و به روز می کند

کمیته شیوه های بازار ثانویه (SMPC) وظیفه دارد با توجه به مقررات جدید ، ساختار بازار در حال تحول و بهترین بازار ، قوانین و توصیه های بازار ثانویه ICMA را بررسی کند. SMPC به نظر می رسد در صورت لزوم ، قوانین جدید و بهترین شیوه ها را پیشنهاد کند. این شامل تمام جنبه های قوانین ICMA ، از جمله قوانین خرید است. اعضای SMPC با مشورت با معامله گران مربوط به درآمد ثابت شرکت و همچنین کارشناسان عملیات و نمایندگان قانونی ، انطباق و سیاست های نظارتی ، در مورد SMR & RS پیشنهاد و مشاوره می کنند.

[1] یک امنیت بین المللی به عنوان یک امنیت در نظر گرفته شده برای معامله بین المللی و مرزی (یعنی بین احزاب در کشورهای مختلف) و قادر به تسویه حساب از طریق یک سپرده گذاری بین المللی اوراق بهادار مرکزی یا معادل آن تعریف شده است. کلیه معاملات بین اعضای انجمن مربوط به اوراق بهادار بین المللی (همانطور که در قوانین تعریف شده است) منوط به قوانین و توصیه های انجمن است ، مگر اینکه به طور خاص توسط طرفین در زمان نتیجه گیری معامله توافق کنند. این قوانین در مورد سندیکا یا فرآیند تخصیص در بازارهای اولیه ، توافق نامه های خرید مجدد طبق توافق نامه خرید کارشناسی ارشد جهانی یا توافق نامه های مشابه مشابه ، معاملات منوط به قوانین مبادله اعمال نمی شود. هیچ چیز موجود در قوانین نباید یک عضو را تخلیه کند.[2] توجه به این نکته حائز اهمیت است که یک مکانیسم عبور و مرور در پرداخت متقارن دیفرانسیل قیمت خرید است (یعنی همه طرفین با توجه به شرایط قراردادی اصلی معاملات وارد شده از نظر اقتصادی کامل باقی می مانند).

در ژوئن سال 2022 ، SMPC ICMA تعدادی از بهترین توصیه های عملی را برای حمایت از بهره وری تسویه حساب در بازارهای اوراق قرضه ثانویه تأیید کرد. اینها با بهترین توصیه های عملی اتخاذ شده توسط ERCC با توجه به بازار repo مطابقت دارند.

در ژوئن سال 2022 ، SMPC ICMA بهترین توصیه عملی را برای پشتیبانی از فرآیند KYC تأیید کرد.