آیا این یک بازار جدید گاو نر است یا تجمع بازار خرس؟

بازارهای سهام در اواسط ژوئن به مدت 2022 سال به پایین ، به پایین ترین سال خود رسیدند. شاخص S& P 500 23. 4 ٪ منفی را به دست آورد ، در حالی که NASDAQ برای سال 32. 8 ٪ کاهش یافته است. این بدون شک بازار خرس بود. شامل تورم ، عملکرد 8-9 ٪ و کاهش واقعی مؤثر در S& P و NASDAQ به ترتیب 32 ٪ و 41 ٪ منفی بود.

از آنجا که این پایین در ماه ژوئن ، بازارهای جهانی سهام شاهد تجمع مثبت قوی بوده اند. در ادامه استفاده از فهرست های ایالات متحده به عنوان معیارها در اینجا ، ما شاهد افزایش S& P 500 +16. 6 ٪ و NASDAQ +21. 7 ٪ در طی دو ماه گذشته هستیم.

این سؤال را ایجاد می کند: آیا ما در حال حاضر شاهد اولین مرحله از بازیابی بازار گاو نر جدید از بازار خرس 2022 در نیمه اول سال هستیم؟یا این همان چیزی است که به عنوان "تجمع بازار خرس" شناخته می شود ، یک گزاف گویی کوتاه مدت که اغلب بین حرکات اصلی در بازارها اتفاق می افتد.

پاسخ این سوال امروز برای سرمایه گذاران بسیار مهم است. اگر این واقعاً شروع چرخه جدید بازار گاو نر باشد ، سرمایه گذاران می خواهند تخصیص دارایی را به شدت به نفع سهام تغییر دهند. با این حال ، اگر این یک تجمع بازار خرس باشد ، یک رویکرد بسیار محتاط تر ترتیب روز است.

برخی از استدلال ها به نفع موقعیت "بازار جدید گاو نر" وجود دارد که تا حدودی قانع کننده است. کاهش بازار در نیمه اول سال 2022 چشمگیر بود و ارزش گذاری سهام را به سطحی کاهش می دهد که با تاریخ بسیار بیشتر است (با فرض عدم کاهش عمده درآمدهای آینده). هزینه های مصرف کننده علی رغم وخامت برخی از شاخص های اقتصادی و تورم زیاد ، قوی است و نتایج شرکت برای این فصل درآمد فعلی بهتر از حد انتظار بوده است. در همین حال ، به نظر می رسد تورم به اوج خود رسیده است ، با جدیدترین خواندن برای CPI ایالات متحده در ماه ژوئیه ماه به ماه کاهش می یابد ، و بسیاری از نرخ کالاها و حمل و نقل (شاخص های رو به جلو برای تورم) که در اوایل سال از اوج خود قرار می گیرند ، نشان می دهد که بیشتر سقوط می کندتورم برای آمدناین همه به یک محوری احتمالی از بانکهای مرکزی می افزاید ، به کاهش نرخ بهره در سال 2023 باز می گردد و از یک بازار گاو پایدار به سال آینده پشتیبانی می کند.

اگر این روایت اشتباه باشد چه می شود؟به عبارت دیگر ، اگر تجمع اخیر تجمع بازار خرس باشد ، چه می شود؟اول ، شایان ذکر است که تظاهرات بازار خرس به همان اندازه که این تجمع اخیر در چرخه های قبلی بازار خرس رایج بوده است. در طول بازار خرس سال 2001 ، S& P 500 و NASDAQ موفق شدند به ترتیب 22 ٪ و +43 ٪ تظاهرات را فشار دهند ، قبل از این که هر دو ببینند که قبل از پایان این چرخه ، به پایین ترین حرکت های جدید حرکت می کند. در حقیقت ، برخی از قوی ترین تظاهرات کوتاه مدت در تاریخ ، راهپیمایی های بازار خرس بوده است.

بنابراین ، استدلال به نفع تجمع فعلی که یک تجمع بازار خرس است چیست؟اول از همه ، تورم ممکن است در ایالات متحده از اوج خود کاهش یابد ، اما هنوز هم بیش از 8 ٪ (بالاترین در 40 سال) بسیار زیاد است ، بنابراین بعید است که بانک های مرکزی بتوانند به سرعت محور باشند ، احتمالاً نرخ ها احتمالاً نرخ هابرای ادامه کارعلاوه بر این ، بانک مرکزی ایالات متحده همچنین به چیزی به نام "سفت شدن کمی" متعهد شده است ، برعکس کاهش کمی. به عبارت ساده ، این یک اقدام اضافی برای کاهش نقدینگی در سیستم است. این حتی هنوز شروع نشده است و هنوز هم برای بازارها آمده است. در همین حال ، بله درآمد شرکت ها و مصرف کننده تاکنون خوب نگه داشته شده اند ، اما تورم در دستمزد واقعی (در اکثر کشورها منفی است) ، در حال صرفه جویی در صرفه جویی است و تأثیر منفی نرخ بهره که قبلاً افزایش می یابد ، عقب مانده است. این بدان معناست که ما می توانیم انتظار داشته باشیم که کاهش سرعت آن افزایش یابد تا در اواخر سال جاری بر اقتصاد تأثیر بگذارد. در همین حال ، بسیاری از شاخص های سرب اقتصادی بدتر شده اند ، به ویژه شاخص های اعتماد به نفس که به نظر می رسد در اواخر سال 2022 / اوایل 2023 در حال افزایش سرعت در اقتصاد است. اروپا در تلاش است تا با هزینه های انرژی که رو به کاهش نیست ، سازگار شود و احتمالاً در حال رکود اقتصادی است. اما با توجه به اینکه تورم است ، بانک مرکزی اروپا ، مانند همسالان خود در ایالات متحده ، ژاپن و انگلیس ، هیچ موقعیتی برای کاهش نرخ برای کمک به پشتیبانی از اقتصاد ندارد ، اما هنوز به هر حال. نگاه کردن به تجمع سهام اخیر از طریق این منشور باعث می شود که به نظر برسد و احتمالاً برعکس شود.

بنابراین ، ما می شنویم که شما می پرسید ، کدام است؟یک بازار جدید گاو نر یا تجمع بازار خرس.

پاسخ کوتاه این است که ، ما به طور مشخص نمی دانیم ، هیچ کس با اطمینان انجام نمی دهد ، اما ما تمایل داریم که دومی را نسبت به سابق طرفداری کنیم.

آیا ما به اندازه کافی دیده ایم که ما را متقاعد کنیم که این بازار خرس به پایان رسیده است؟احتمالا نه.

از نظر ما هنوز خیلی زود است که "همه واضح" را در این بازار خرس بنامیم. ما قبل از اینکه بیشتر به هرگونه تجمع بپردازیم ، در مورد تورم پایین تر ، یک اقتصاد قوی تر از حد انتظار در H2 2022 یا محوری در سیاست های بانک مرکزی ، به وضوح بسیار بیشتری نیاز داریم.

این مجموعه از نارضایتی بالقوه کوتاه مدت یا اعتماد به نفس در بازارهای سهام عدالت ، به زودی نقطه ورود بالقوه جالب را به سرمایه گذاران ارائه می دهد. همانطور که در اپیزودهای قبلی گفتیم ، بازارهای خرس معمولاً خیلی طولانی دوام نمی آورند و اکنون 9 ماه از این کار ، ما احتمالاً به پایان آن نزدیکتر از آغاز آن هستیم. از این رو ، هرگونه بازپرداخت جدید قیمت از اینجا احتمالاً نقطه ورود خوبی را برای سرمایه گذاران به دنبال افزایش موقعیت های سهام عدالت به عنوان بخشی از یک استراتژی بلند مدت ارائه می دهد.

چنین بازپرداخت هایی به وجود خواهد آمد ، و آنها می توانند خشونت آمیز باشند ، اما تا زمانی که سرمایه گذاران در حال خرید مشاغل با کیفیت بالا با ارزیابی های معقول باشند ، یا با سرمایه گذاری در این استراتژی سرمایه گذاری کنند ، هر دوره جدیدی از ضعف بازار باید به عنوان فرصتی برای افزایش قرار گرفتن در معرض سهام عدالت در نظر گرفته شودپیش بینی چرخه بعدی بازار گاو نر ، که در نهایت خواهد آمد!

سلب مسئولیت: نظرات بیان شده در این مقاله از نویسندگان در تاریخ انتشار است و نه لزوماً نظرات Cominion Capital Strategies Limited یا شرکت های مرتبط با آن. محتوای این مقاله به عنوان مشاوره سرمایه گذاری در نظر گرفته نشده و پس از انتشار به روز نمی شود. تصاویر ، فیلم ها ، نقل قول های ادبیات و هر مطالب که ممکن است در معرض حق چاپ باشد ، به طور کامل یا جزئی در این مقاله بر اساس استفاده منصفانه تولید می شود که برای گزارش های خبری و اظهار نظر روزنامه نگاری در مورد رویدادها اعمال می شود.