آینده برای صندوق های رمزنگاری چه خواهد داشت؟

ساخت وبلاگ

کارآفرین ، پرشور و علاقه مند به کمک به مشتریان ما در حرکت در چشم انداز در حال تغییر سهام خصوصی.

شریک لوکزامبورگ EY ، رهبر fintech

متخصص تجارت الکترونیکی ، FinTech و blockchain. علاقه مند به ایجاد روابط و ایجاد استعدادهای جدید.

مدیر ارشد ، اطمینان ، سهام خصوصی

منابع را نشان می دهد

هفته های گذشته برای بازار ارزهای رمزنگاری و سرمایه گذاران آن سخت بوده است: بیت کوین از نوامبر 2021 بیش از 50 ٪ کاهش یافته است و جهان شاهد سقوط سکه لونا و blockchain Terra در ماه مه بوده است. در دوازده ماه گذشته ، علی رغم عدم اطمینان ذاتی در دنیای رمزنگاری ، صندوق های سرمایه گذاری پی در پی اختصاص داده شده به Cryptos به طور مداوم در اندازه افزایش یافته است. آندرسن هوروویتس (A16Z) ، یک خانه سرمایه گذاری که به عنوان یکی از سرمایه گذاران اولیه رمزنگاری شناخته می شود ، پس از جمع آوری 4. 5 میلیارد دلار برای دو صندوق جدید ، در صدر جدول قرار می گیرد.

وجوه رمزنگاری بیشتر مربوط به فناوری است تا ارز

سرمایه گذاران ممکن است با ارزهای رمزپایه آشنا باشند اما نوسانات و تغییرات کنترل نشده در قیمت هایی که در بازار رمزنگاری مشاهده شده اند با یک سهام عادی خصوصی یا رویکرد سرمایه گذاری سرمایه گذاری ناسازگار به نظر می رسند. با این حال ، ارزهای رمزنگاری شده به تنهایی فقط نوک کوه یخ است: فناوری blockchain ، ستون فقرات پشت همه مکانیسم های رمزنگاری شده و سالهاست که به عنوان یک تغییر دهنده بازی واقعی شناخته می شود ، به نظر می رسد که در خارج از دنیای ارز برنامه هایی داشته باشد.

به عنوان مثال ، Web3 ، جانشین Web Old Web 2. 0 که معمولاً توسط میلیون ها نفر استفاده می شود ، مبتنی بر blockchain است و باعث ایجاد صدها شرکت نوپا می شود. بنابراین ، اشتهای سرمایه داران سرمایه گذاری با وضوح بیشتری ظاهر می شود ، زیرا آنها دوست دارند داستانهای موفقیت وب 1. 0 و 2. 0 را مجدداً تکرار کنند.

مثال دیگر ، مالی غیر متمرکز (DEFI) ، یک فناوری مالی جدید همچنین مبتنی بر حذف blockchain مؤسسات مالی از معادله در هنگام استفاده از ابزارها و خدمات مالی ، مانند وام یا تجارت با معرفی یک مدل غیر متمرکز مبتنی بر آنلاین با کاهش وابستگی به کاهشواسطه های مالی متمرکز.

در سال 2021 ، blockchain اعتماد به نفس سرمایه گذاران در سراسر جهان به دست می آید. رشد عظیم در تعداد معاملات NFT و بودجه مبادله های رمزنگاری شده عناوین ساخته شده است. نکته قابل توجه ، Coinbase در لیست عمومی ذکر شده است و FTX در سال گذشته تقریباً 1. 5 میلیارد دلار در ارزش معاملات جمع آوری کرده است.

در اروپا ، صندوق های سرمایه گذاری سرمایه گذاری در Web3 و Defi توسط موسسات اصلی مانند صندوق سرمایه گذاری اروپا حمایت می شوند و نشان می دهد که دنیای رمزنگاری و blockchain دیگر طاقچه نیست.

blockchain در قلب راه های جدید سرمایه گذاری

پس از رشد Web3 ، NFTS و DEFI ، سرمایه گذاران نیز شروع به جستجوی راه های جدید سرمایه گذاری جدا از معاملات بدهی و حقوق صاحبان سهام می کنند. هنگام سرمایه گذاری در شرکت هایی که در زمینه فناوری های غیرمتمرکز تجارت می کنند ، چرا آنها نیز از طریق blockchain به صورت غیر متمرکز سرمایه گذاری نمی کنند؟

طی سالهای گذشته ، توکن سازی با استفاده از فناوری blockchain برای ایجاد سهام دیجیتالی کسری دارایی ها محبوبیت پیدا کرده است. به عنوان مثال ، Realt ، یک شرکت املاک و مستغلات مستقر در ایالات متحده ، سرمایه گذاری در املاک و مستغلات کسری را در دارایی های توکن ارائه می دهد. صاحبان توکن بخش درآمد خود را از کل درآمد حاصل از دارایی جمع می کنند.

در ماههای گذشته شاهد افزایش رویکردهای سرمایه گذاری های غیر سنتی و در میان دیگران سازمان های خودمختار غیر متمرکز ("DAOS") بود. DAO ها تا حدی شبیه به مشارکتها هستند اما به جای توافق نامه مشارکت محدود ("LPA") توسط قراردادهای هوشمند مبتنی بر blockchain اداره می شوند. به جای سهام ، نشانه هایی با حقوق مختلف حاکمیت را می توان از طریق ارائه خدمات امنیتی ("STO") به سرمایه گذاران صادر کرد. کد منبع blockchain معادل مقالات ادغام یا LPA دنیای سنتی است که قوانین بازی را تعریف می کند. کد blockchain همچنین به سازمان اصلی تبدیل می شود که سهم هر سرمایه گذار و تخصیص حقوق حاکمیت را متناسب یا براساس قوانین تعریف شده هنگام تنظیم کد DAO انجام می دهد.

هدف اصلی سرمایه گذاری DAO جمع آوری پول از سرمایه گذاران بدون واسطه برای پروژه های مالی است. بسیاری از شرکت های اولیه در حال راه اندازی DAO خود برای جذب سرمایه گذاران در حمایت از رشد خود در خارج از کانال سرمایه گذاری سنتی هستند. شفق قطبی ، یک شرکت مستقر در اروپایی که در حال توسعه راه حل های اطراف blockchain است به عنوان یک شرکت معمولی تأسیس شده و یک DAO را راه اندازی کرده است که برای جمع آوری پول استفاده می شود بلکه برای اهداف حاکمیتی با کمیته های رای گیری مانند هیئت مدیره یا جلسه سهامداران جهان سنتی نیز استفاده می شود.

به نظر می رسد DAOS با وجود اینکه بسیار جدید است ، می تواند به ابزاری مؤثر برای صنعت سرمایه گذاری یا حتی جایگزینی برای تأمین مالی پروژه های نوآورانه به لطف انعطاف پذیری مدل و بار محدود اداری تبدیل شود.

DAOS چگونه می تواند گزینه های دیگر و سرمایه گذاری را تحت تأثیر قرار دهد؟

سرمایه گذاری در مشاغل مختل کننده به روشی مختل کننده با استفاده از فناوری های blockchain وسوسه انگیز است و این سؤال را ایجاد می کند که چگونه DAO ها بر دنیای مستقر صندوق های سرمایه گذاری تخصصی در گزینه های دیگر و به ویژه در سرمایه گذاری تأثیر می گذارد.

در مورد نمونه شفق قطبی ، شرکت های بیشتر و بیشتر در مراحل اولیه با استفاده از یک فرم مشهور شرکتی ایجاد می شوند و پس از راه اندازی DAO های خود به صورت موازی راه اندازی می شوند. سرمایه گذاران اولیه می توانند با گزینه هایی برای دریافت تعداد از پیش تعیین شده از نشانه های امنیتی پس از شروع DAO ، به توافق نامه خرید مشترک در شرکت بپردازند. نهادهای شرکتی میراث باقی مانده است اما ارزش ذاتی در DAO است. این استراتژی های ترکیبی متشکل از اختلاط سهام و نشانه های امنیتی به تدریج در صنعت سرمایه گذاری سرمایه گذاری می شوند. همچنین لازم به ذکر است که نشانه ها را می توان از طریق سیستم عامل های آنلاین رد و بدل یا معامله کرد ، در نتیجه نقدینگی دارایی های خصوصی را که معمولاً به عنوان یک کلاس دارایی غیرقانونی دیده می شوند ، افزایش می دهد. در این زمینه ، این احتمال وجود دارد که شرکت ها در آینده سهام کمتری داشته باشند و نشانه های بیشتری برای ارائه به سرمایه گذاران داشته باشند. شاید راه اندازی موفق بعدی به جای یک شرکت معمولی به عنوان یک دائو تأسیس شود.

علاوه بر اینکه فقط در سطح سرمایه گذاری در نظر گرفته می شود ، ممکن است درب نیز برای استفاده از DAOS به عنوان وسایل نقلیه سرمایه گذاری باز باشد. در حقیقت ، یک صندوق سرمایه گذاری می تواند به عنوان نمونه ای از DAO در نظر گرفته شود: سرمایه گذاران به طور جمعی وارد صندوق می شوند که سرمایه را از آنها جمع می کند تا به دنبال یک سیاست سرمایه گذاری به منظور ایجاد بازده مالی برای این سرمایه گذاران ، در شرکت های هدف سرمایه گذاری کند. با توجه به تعریف گسترده از آنچه که یک صندوق سرمایه گذاری جایگزین ("AIF") تحت دستورالعمل مدیران صندوق سرمایه گذاری جایگزین ("AIFMD") است ، نمی توان از این امر مستثنی شد که خود دائو حتی می تواند روزی به عنوان AIF واجد شرایط باشد.

با وجود این روند مثبت ، با حضور DAOS در جداول سرمایه گذاری در دوره های تأمین مالی شرکت های نوپا ، تنها 3 ٪ از بزرگترین شرکت های سرمایه گذاری جایگزین در دارایی های مربوط به رمزنگاری یا دیجیتال طبق بررسی سهام جهانی خصوصی در 2022 EY سرمایه گذاری کرده اند. با این حال ، دارایی های دیجیتال و بنابراین DAO ها همچنان منطقه ای خواهند بود که بسیاری از شرکت های سرمایه گذاری جایگزین در نظر دارند تا به حدی که این دارایی ها بیشتر و بیشتر جریان می یابند ، پیش بروند. نتایج این نظرسنجی همچنین نشان می دهد که بیشتر بنگاهها با نظارت بر نحوه تنظیم تنظیم کننده دارایی های دیجیتال از دیدگاه قانونی و نظارتی ، محتاط هستند.

چالش ها و خطرات نظارتی باقی مانده است

چارچوب نظارتی پیرامون رمزنگاری ها و دارایی های دیجیتال با تلاش های مداوم در سراسر جهان ساخته می شود. بسیاری از چالش ها در مورد چگونگی برخورد این دارایی ها توسط متولیان سنتی AIFS یا به سادگی از نظر شناخت قانونی باقی مانده است.

در اواخر سال 2021 ، مرجع اوراق بهادار و بازارهای اروپا ("ESMA") در بخشنامه مدیریت صندوق های سرمایه گذاری جایگزین خود ("AIFMD") پرسش و پاسخ را اضافه کرد که بودجه سرمایه گذاری در دارایی های رمزنگاری را باید به عنوان AIF در نظر گرفته شود تا زمانی که آنها سیاست سرمایه گذاری خود را دنبال کنند و آنها را دنبال می کنند. مطابق با AIFMD. هنوز در سطح اروپا ، بازارهای آینده کمیسیون اروپا در آیین نامه دارایی های رمزنگاری (MICA) ، که هدف آن ایجاد چارچوبی برای کلیه دارایی های دیجیتالی است که هنوز تحت پوشش دستورالعمل ها یا مقررات اروپایی نیست ، انتظار می رود اولین برنامه خود را در سال 2024 مشاهده کند.

در لوکزامبورگ ، CSSF به تازگی WhitePapers و راهنمایی های مربوط به دارایی های مجازی را صادر کرده است که در مورد سطح مورد انتظار از دقت کافی ، به ویژه برای بانک ها و بودجه و مدیران آنها در محدوده AIFMD ، توضیحاتی را ارائه می دهد. متأسفانه ، هنوز در انتشارات اروپایی و CSSF ذکر صریح در مورد DAOS وجود ندارد. در حال حاضر ، فقط دو ایالت ایالات متحده (ورمونت و وایومینگ) DAOS را به رسمیت می شناسند که امکان را به عنوان یک شرکت یا شرکت معمولی ثبت می کند و ثبت نام می کند.

در کل ، علی رغم محبوبیت روزافزون آنها ، این جاده هنوز هم طولانی به نظر می رسد که Daos به جریان اصلی تبدیل شود. مسئله اصلی عدم وجود چارچوب نظارتی روشن است. اگرچه نشانه های امنیتی توسط چارچوب های نظارتی قابل استفاده برای اوراق بهادار اداره می شوند زیرا اینها به عنوان ابزارهای مالی واجد شرایط هستند ، اما بسیاری از مناطق خاکستری بر وضعیت قانونی DAOS باقی می مانند. آندرسن هوروویتز (A16Z) به عنوان یکی از بزرگترین سرمایه گذاران در دنیای رمزنگاری ، انتشار انتشار درباره چالش مربوط به چارچوب قانونی DAOS را صادر کرد. این موضوع موضوعات حقوقی مهم مربوط به DAO ها ، عمدتاً عدم وجود کشور صلاحیت ، عدم اطمینان در مورد وضعیت شخصیت حقوقی و گزارش مالیاتی یا مسئولیت احتمالی اعضای DAOS را برجسته می کند. در حال حاضر ، هیچکدام از این نکات هنوز مانند بسیاری دیگر در دنیای رمزنگاری و دارایی تنظیم نشده است.

سرانجام ، نمی توان خطر امنیت سایبری را دست کم گرفت و باید در نظر داشته باشید که در سال 2016 با "دائو" که اولین دائو بود به عنوان صندوق سرمایه گذاری عمل کرد و بیش از 150 میلیون دلار افزایش داد - اما 50 میلیون دلار توسط گروهی به سرقت رفتهکرها

در حال حاضر ، عدم اطمینان باقی مانده است ، و محیط DAO به دور از کامل نیست. با این وجود ، این شکل جدید از سازمان ها یکی از ابتکاری ترین مفاهیمی است که با blockchain طراحی شده است. این امر به وضوح پتانسیل مختل کردن بسیاری از مشاغل تثبیت شده را دارد. بنابراین سؤال این نیست که آیا DAOS در تجارت تأثیر خواهد گذاشت ، بلکه چگونه می توان ضمن توقیف فرصت ها ، با خیال راحت از این انقلاب آینده حرکت کرد.

فارکس وکسب درامد...
ما را در سایت فارکس وکسب درامد دنبال می کنید

برچسب : نویسنده : آرش اصل زاد بازدید : 35 تاريخ : جمعه 11 فروردين 1402 ساعت: 21:01