نهادهای سرمایه گذاری - مسائل رفت و برگشت

کارکنان سه موضوع ارائه دادند که در نتیجه نظرات داوری خارجی در مورد پیش نویس پیش نویس نهادهای سرمایه گذاری ایجاد شده است: اصلاحات در IFRS 10 ، IFRS 12 ، IAS 27 و IAS 28 ("اصلاحات نهادهای سرمایه گذاری"). کارمندان از اعضای هیئت مدیره IASB خواستند که بحث کنند:

1. این که آیا یک نهاد سرمایه گذاری باید برای داشتن یک استراتژی خروج برای همه سرمایه گذاری های خود نیاز داشته باشد.(پرش به این بخش از یادداشت ها)
2. تعامل بین الزام مدیریت ارزش منصفانه در IFRS 9 ابزار مالی و مؤلفه مدیریت ارزش منصفانه تعریف نهاد سرمایه گذاری.(پرش به این بخش از یادداشت ها)
3. این که آیا یک نهاد که خدمات مربوط به سرمایه گذاری را برای احزاب خارجی ارائه می دهد ، باید به عنوان یک نهاد سرمایه گذاری واجد شرایط باشد.(پرش به این بخش از یادداشت ها)

هر یک از این موضوعات به نوبه خود توسط کارمندان ارائه شد و اعضای هیئت مدیره IASB نظرات ارائه دادند و به توصیه های کارمندان رای دادند.

الزام استراتژی خروج

در جلسه هیئت مدیره مه 2012 ، IASB به طور آزمایشی تصمیم گرفت که یک نهاد سرمایه گذاری باید برای همه سرمایه گذاری های خود یک استراتژی خروج داشته باشد. مطابق با این تصمیم ، بند B85G پیش نویس پیش از بولت اظهار داشت:

یک استراتژی برای سرمایه گذاری بدهی به بلوغ ، یک استراتژی خروج نیست.

کارکنان به هیئت مدیره مشخص کردند که این پاراگراف باعث می شود که داوران خارجی نتیجه بگیرند که برخی از نهادها از وضعیت نهاد سرمایه گذاری رد می شوند زیرا آنها سرمایه گذاری های قابل توجهی بدهی داشتند که به بلوغ نگه داشته می شدند. داوران خارجی اظهار داشتند که در برخی از حوزه های قضایی اکثر صندوق های سرمایه گذاری به عنوان نهادهای سرمایه گذاری واجد شرایط نیستند زیرا آنها مقدار قابل توجهی از سرمایه گذاری بدهی را به سررسید دارند. دلایل مختلفی توسط این داوران خارجی مطرح شده است که چرا یک صندوق سرمایه گذاری می تواند سرمایه گذاری بدهی را به بلوغ داشته باشد:

1. صندوق های سرمایه گذاری ممکن است هم بدهی و هم سرمایه گذاری در سرمایه گذاران خود را انجام دهد. سرمایه گذاری بدهی ممکن است سررسیدهای کوتاه تری نسبت به مدت پیش بینی شده از سهام صندوق داشته باشد.
2. صندوق های سرمایه گذاری ممکن است سرمایه گذاری بدهی های کوتاه مدت را به سررسید داشته باشند تا در حالی که فرصت های مناسب برای سرمایه گذاری سهام را شناسایی می کنند ، به طور موقت بازده وجوه را بدست آورند.
3. صندوق های سرمایه گذاری ممکن است سرمایه گذاری بدهی را برای متنوع سازی نمونه کارها و/یا کاهش ریسک برای سرمایه گذاران داشته باشند.
4. صندوق های سرمایه گذاری ممکن است سرمایه گذاری بدهی را برای مدیریت ریسک نقدینگی داشته باشند و ممکن است این سرمایه گذاری ها را تا سررسید نگه دارند.

کارکنان خاطرنشان کردند که آنها معتقدند واحدی که سرمایه گذاری های خود را به طور نامحدود نگه می دارد نباید به عنوان یک نهاد سرمایه گذاری واجد شرایط باشد. آنها با نظرات بازبین خارجی موافقت کردند و تأکید کردند که آنها نیز نگران هستند که یک واحد تجاری ممکن است از وضعیت واحد سرمایه گذاری محروم شود، زیرا استراتژی خروجی برای سرمایه گذاری های بدهی خود ندارد، حتی اگر سرمایه گذاری های بدهی خود را به ارزش منصفانه از طریق سود یا زیان اندازه گیری کند.(FVPL) با استفاده از الزامات IFRS 9 یا IAS 39 ابزارهای مالی: شناسایی و اندازه گیری. کارکنان توصیه کردند تمرکز الزامات «استراتژی خروج» را به هیئت مدیره تغییر دهند و این الزام را با الزامی جایگزین کنند که نهادهای سرمایه گذاری سرمایه گذاری های خود را به طور نامحدود نگه نمی دارند - در این وضعیت، با بدهی، زیرا تاریخ های سررسید مشخصی وجود دارد که واحد تجاری نمی تواند به طور نامحدود نگه دارد.. آنها توضیح دادند که تحت این رویکرد، واحدهایی که سرمایه گذاری های خود را در FVPL اندازه گیری می کنند صرفاً به این دلیل که استراتژی خروج برای برخی از سرمایه گذاری های بدهی خود ندارند (با فرض اینکه سرمایه گذاری های بدهی به ارزش منصفانه اندازه گیری می شوند) از وضعیت واحد سرمایه گذاری مستثنی نمی شوند.. کارکنان خاطرنشان کردند که یکی از تمرکز اصلی پروژه واحد سرمایه گذاری، تعیین زمان مناسب اندازه گیری منافع در یک شرکت فرعی به ارزش منصفانه است و تمرکز اصلی بر استراتژی خروج باید بر روی سرمایه گذاری های دارایی باشد.

کارکنان فکر نمی کردند که تغییر الزامات یک استراتژی خروج به الزامی که یک واحد سرمایه گذاری نباید سرمایه گذاری را به طور نامحدود نگه دارد، هدایت را ضعیف می کند.

کارکنان توصیه کردند که تعریف یک واحد سرمایه گذاری را تغییر دهید تا به یک واحد سرمایه گذاری اجازه داده شود که فقط برای درآمد سرمایه گذاری سرمایه گذاری کند نه اینکه نیاز به بخشی از افزایش سرمایه داشته باشد (زیرا بدهی فقط چنین درآمدی ایجاد می کند). این تعریف توسط IASB در جلسه هیئت مدیره ماه مه به دلیل تصمیم به نیاز به یک استراتژی خروج برای اساساً همه سرمایه گذاری های یک واحد سرمایه گذاری تغییر کرد.

کارکنان از هیئت مدیره پرسیدند که آیا با توصیه آنها برای جایگزینی الزام یک واحد سرمایه گذاری برای داشتن استراتژی های خروج برای اساساً همه سرمایه گذاری هایش با این شرط که یک واحد سرمایه گذاری نباید هیچ یک از سرمایه گذاری های خود را به طور نامحدود نگه دارد، موافق هستند یا خیر.

یکی از اعضای هیئت مدیره IASB به دنبال شفاف سازی از کارمندان در مورد تعریف "عدم نگه داشتن نامحدود" بود و این سؤال را مطرح کرد که چگونه این پیشنهادات برای سرمایه گذاری های سهام عدالت اعمال می شود. کارکنان خاطرنشان کردند که به طور نامحدود به این معنی است که هیچ برنامه مشخصی برای خروج از سرمایه گذاری وجود ندارد ، زیرا آنها تصدیق کردند که در نهایت یک سرمایه گذاری در سهام خارج می شود. کارکنان اظهار داشتند که هنگام نوشتن توصیه کارکنان ، آنها شرکت هایی را در ذهن داشته اند که به عنوان نهادهایی که از وضعیت نهاد سرمایه گذاری مستثنی هستند ، به عنوان برنامه های خروج معمولاً وجود ندارد. کارکنان خاطرنشان کردند که بند اصلاح شده B85F این اصلاحیه خاطرنشان می کند: "یک نهاد سرمایه گذاری باید یک استراتژی خروج داشته باشد که نشان می دهد این نهاد چگونه قصد دارد قدردانی سرمایه از سرمایه گذاری های سهام خود و سرمایه گذاری دارایی های غیر مالی را تحقق بخشد ، زیرا این سرمایه گذاری ها پتانسیل دارندبه طور نامحدود برگزار شد. "عضو هیئت مدیره خاطرنشان كرد كه این موضوع به نگرانی وی در مورد سرمایه گذاری در سهام پرداخته است ، اما این در سؤال كاركنان هیئت مدیره بازتاب دهنده نبود.

یکی دیگر از اعضای هیئت مدیره خاطرنشان کرد: شاید پیشنهاد کند که بلوغ یک ابزار در واقع می تواند یک استراتژی خروج معتبر تلقی شود. کارکنان خاطرنشان کردند که آنها این رویکرد را در نظر گرفته اند ، اما برای جلوگیری از تنش احتمالی با IFRS 9 تصمیم گرفتند. ملاحظات اصلاحیه.

یکی دیگر از اعضای IASB خاطرنشان کرد: پیش نویس پیش از بولت به بازه زمانی برای استراتژی خروج پرداخته و از آن سؤال می شود ، بنابراین تفاوت بین یک شرکت هلدینگ و یک شرکت سرمایه گذاری چیست زیرا هر دو می توانند استراتژی های خروجی یکسانی داشته باشند. با این حال وی خاطرنشان کرد: با حرکت به این تصور که یک نهاد سرمایه گذاری نمی تواند سرمایه گذاری ها را به طور نامحدود انجام دهد (و از این رو یک عنصر زمان را معرفی می کند) ، به یک مفهوم مدل تجاری نزدیک تر می شد که یک نهاد سرمایه گذاری چیست. کارکنان خاطرنشان کردند که عبارت توصیه شده آنها شامل تأکید بر بازه زمانی برای تقویت این نکته است.

11 از 15 عضو هیئت مدیره به طور آزمایشی با توصیه کارکنان موافقت کردند.

مدیریت ارزش منصفانه

پیش نویس پیش از بولت یک نهاد سرمایه گذاری را برای مدیریت و ارزیابی عملکرد قابل ملاحظه تمام سرمایه گذاری های خود بر اساس ارزش عادلانه ، مطابق با تصمیمات اتخاذ شده در جلسه هیئت مدیره مه 2012 ، نیاز داشت.

کارکنان خاطرنشان کردند که برخی از داوران این شرط را زیر سوال می برند و تعامل با راهنمایی در IFRS 9 به ویژه اینکه آیا الزام مدیریت ارزش منصفانه در اصلاحات با راهنمایی مدیریت ارزش منصفانه در IFRS متفاوت است. کارکنان خاطرنشان کردند که تعامل بین ارزش منصفانهراهنمایی های مدیریت در IFRS 9 و نهادهای سرمایه گذاری پیش از پیش نویس پیش نویس گیج کننده است. آنها توصیه کردند که مؤلفه "مدیریت ارزش منصفانه" تعریف نهاد سرمایه گذاری به "اندازه گیری ارزش منصفانه" بازگردد تا از پیوند نزدیک با راهنمایی مدیریت منصفانه در IFRS جلوگیری شود. رابطه با سرمایه گذاران خود هنگام تعیین اینکه آیا این یک نهاد سرمایه گذاری است (به عنوان مثال اگر سرمایه گذاران نهاد بر اطلاعات ارزش منصفانه تمرکز کنند یا با یک سرمایه گذاری بر اساس ارزش منصفانه تعامل داشته باشند) و به ارزیابی گسترده ای از اندازه گیری ارزش منصفانه و عملکرد اجازه می دهدواد

کارکنان توصیه کردند که برای اینکه یک نهاد سرمایه گذاری باشد ، یک نهاد باید با استفاده از راهنمایی های موجود در IFRSS ، عملکرد همه شرکتهای تابعه خود را بر اساس ارزش منصفانه اندازه گیری و ارزیابی کند.

کارکنان همچنین توصیه کردند که اصلاحات نهادهای سرمایه گذاری باید شامل راهنمایی های درخواست باشد که بیان می کند برای تحقق مؤلفه "اندازه گیری ارزش عادلانه" تعریف نهاد سرمایه گذاری ، یک نهاد باید گزینه ارزش منصفانه را در IAS 28 انتخاب کند. این می تواند منجر به حسابداری "اختیاری" برای وضعیت نهاد سرمایه گذاری شود زیرا یک نهاد می تواند با عدم انجام انتخابات ارزش منصفانه IAS 28 از وضعیت نهاد سرمایه گذاری جلوگیری کند.

کارکنان توصیه کردند که مبنای نتیجه گیری نیز شامل شفاف سازی باشد که مطابق با IFRS 9 و IAS 39 ، برخی از دارایی ها ممکن است با ارزش منصفانه با تغییرات ارزش منصفانه به رسمیت شناخته شده در سایر درآمد جامع (FVOCI) اندازه گیری شوند نه سود یا ضرر و زیاناندازه گیری برای اهداف تعریف یک نهاد سرمایه گذاری اندازه گیری ارزش منصفانه در نظر گرفته می شود. کارکنان فکر نمی کردند که FVOCI در عمل شیوع داشته باشد و این نباید یک نهاد را از وضعیت نهاد سرمایه گذاری رد کند.

یکی از اعضای هیئت مدیره از آنها پرسید که آیا نهادهای سرمایه گذاری که به دلایل قانونی یا قراردادی لازم هستند ، بدهی (به عنوان مثال اوراق قرضه دولتی) باید به عنوان واجد شرایط به عنوان نهادهای سرمایه گذاری و حسابداری از سرمایه گذاری های خود با ارزش منصفانه استفاده شوند. عضو هیئت مدیره این نظر را داشت که آنها نباید از داشتن یک نهاد سرمایه گذاری رد صلاحیت شوند زیرا انجام این کار باعث محدودیت دامنه استاندارد می شود. وی بر این عقیده بود که این نهادهای سرمایه گذاری باید از سرمایه گذاری ها با ارزش منصفانه ارزش قائل شوند اما در عین حال از اندازه گیری برخی از سرمایه گذاری های خود نه به ارزش منصفانه جلوگیری نمی کنند.

یکی دیگر از اعضای هیئت مدیره خاطرنشان کرد که وی ندیده است که حسابداری عادلانه برای اشخاص سرمایه گذاری اجباری شود - زیرا برخی از اعضا این دیدگاه را ابراز کرده بودند. با این حال وی خاطرنشان كرد كه اگر اشخاص می خواستند معافیت را از ادغام سرمایه گذاری های خود بدست آورند ، باید حسابداری با ارزش عادلانه اعمال شود. این دیدگاه توسط سایر اعضای هیئت مدیره به اشتراک گذاشته شد که خاطرنشان کردند که این معافیت به وجود آمده است زیرا بسیاری از سرمایه گذاران به آنها اطلاع دادند که برای برخی از اشخاص خاص اطلاعات عادلانه تر از اطلاعات تلفیقی مرتبط است. از این رو برای به دست آوردن ارزش منصفانه گزارش معافیت مورد نیاز بود.

کارکنان با توجه به سؤال 2C به دنبال شفافیت بودند که ذکر می کند که باید علاوه بر اساس نتیجه گیری زبان وجود داشته باشد که بیان می کند یک نهاد سرمایه گذاری می تواند دارایی های مالی را با ارزش منصفانه از طریق OCI (FVOCI) اندازه گیری کند و هنوز هم مؤلفه "اندازه گیری ارزش منصفانه" را برآورده کند. تعریف نهاد سرمایه گذاری. کارکنان توصیه کردند که "دارایی های مالی" باید با "سرمایه گذاری" جایگزین شوند تا یک نهاد سرمایه گذاری بتواند سرمایه گذاری های FVOCI را اندازه گیری کند. اصلاحات نیز به 2b انجام می شود.

با اصلاحات پیشنهادی ، 13 نفر از 15 عضو هیئت مدیره به طور آزمایشی با توصیه کارمندان موافقت کردند.

سرمایه گذاری - خدمات مرتبط

پیش نویس پیش از بولت پیشنهاد می کند که یک نهاد بتواند به عنوان یک نهاد سرمایه گذاری حتی اگر ارائه دهد ، واجد شرایط باشد:

1. خدمات اساسی مربوط به سرمایه گذاری در صورت ارائه این خدمات فقط در نهاد سرمایه گذاری. وت
2. خدمات مربوط به سرمایه گذاری به اشخاص ثالث فقط در صورتی که این خدمات اساسی نباشد.

کارکنان خاطرنشان کردند که داوران خارجی با الزام در 31 (ب) مخالف بودند و درخواست کردند که IASB به یک نهاد اجازه دهد تا به عنوان یک نهاد سرمایه گذاری واجد شرایط باشد ، حتی اگر خدمات مربوط به سرمایه گذاری را بدون توجه به ماهیت اساسی آن خدمات به اشخاص ثالث ارائه دهد. خاطرنشان كرد كه داوران خارجی بر این عقیده بودند كه بسیاری از شركتهای سهام خصوصی از وضعیت نهاد سرمایه گذاری (در پیش نویس پیش از بولت) حذف نمی شوند زیرا آنها خدمات سرمایه گذاری قابل توجهی را به اشخاص ثالث ارائه می دهند. این مورد در نظر گرفته شد ، حتی اگر الگوی تجاری این نهادها در حال سرمایه گذاری بودند و سرمایه گذاران خواستار اطلاعات ارزش منصفانه برای سرمایه گذاری های این نهادها بودند. کارکنان خاطرنشان کردند که داوران خارجی درخواست کرده اند که این شرکت ها باید واجد شرایط وضعیت نهاد سرمایه گذاری باشند ، اما موظفند هر شرکت تابعه ای را که خدمات مرتبط با سرمایه گذاری را ارائه می دهد ، ادغام کند.

کارکنان با این استدلال ها موافقت کردند و یک نهاد نباید فقط از وضعیت نهاد سرمایه گذاری رد شود زیرا خدمات قابل توجهی مربوط به سرمایه گذاری را به اشخاص ثالث ارائه می دهد.

در رابطه با این توصیه هیچ اظهار نظر قابل توجهی در هیئت مدیره دریافت نشده است. همه 15 عضو هیئت مدیره به طور آزمایشی با توصیه کارکنان موافقت کردند.