تجزیه و تحلیل: بحران انرژی اروپا ممکن است با تردید نقدینگی عمیق تر شود

لندن ، 21 سپتامبر (رویترز) - مشکلات اروپا در تهیه نفت و گاز در زمستان امسال پس از اختلاف با روسیه ممکن است با یک بحران جدید در بازار تشدید شود که در آن قیمت ها از قبل داغ است: یک بحران نقدینگی که می تواند آنها را به سرعت بالاتر بفرستدواد

اما دولت های اروپایی فقط در تلاش برای سهولت در بازاری که عملکرد صاف آن برای گرم نگه داشتن مردم بسیار مهم است ، فقط به طرز فجیعی برای ارائه پشتیبانی مالی از ارائه دهندگان قدرت در آستانه فروپاشی ، تجمع کرده اند.

یک منبع ارشد تجارت به رویترز گفت: "ما یک بازار آتی ناکارآمد داریم که سپس برای بازار فیزیکی مشکلاتی ایجاد می کند و منجر به قیمت های بالاتر و تورم بالاتر می شود."

این مشکل برای اولین بار در ماه مارس آشکار شد که یک انجمن بازرگانان برتر ، خدمات ، رشته های نفت و بانکداران نامه ای را به تنظیم کننده ها ارسال کردند که خواستار برنامه های احتمالی بودند. بیشتر بخوانید

این امر توسط بازیکنان بازار ایجاد شده است که با عجله در معرض افزایش قیمت بنزین از طریق مشتقات ، محافظت در برابر سنبله های قیمت های آینده در بازار فیزیکی ، جایی که یک محصول تحویل داده می شود ، با استفاده از موقعیت "کوتاه".

بازیکنان بازار به طور معمول برای ایجاد موقعیت های کوتاه در بازار آتی وام می گیرند ، با 85-90 ٪ از بانک ها. حدود 10-15 ٪ از ارزش کوتاه ، معروف به حداقل حاشیه ، تحت پوشش وجوه خود معامله گران قرار دارد و با حساب کارگزار واریز می شود.

اما اگر وجوه موجود در حساب پایین تر از حداقل نیاز حاشیه باشد ، در این مورد 10-15 ٪ ، "تماس حاشیه ای" را ایجاد می کند.

از آنجا که قیمت انرژی ، گاز و زغال سنگ طی یک سال گذشته افزایش یافته است ، بنابراین قیمت شورت ها نیز وجود دارد ، با این که حاشیه های حاصل از آن تماس می گیرند که رشته های نفت و گاز ، بنگاه های تجاری و برق و برق را برای پیوند دادن سرمایه بیشتر به دست می آورند.

برخی از بنگاههای کوچکتر ، به شدت صدمه دیده اند که مجبور شده اند از تجارت خارج شوند زیرا قیمت انرژی پس از حمله روسیه به اوکراین در ماه فوریه افزایش یافت و این باعث شد کمبود کلی جهانی بدتر شود.

هرگونه افت تعداد بازیکنان نقدینگی بازار را کاهش می دهد ، که به نوبه خود می تواند منجر به نوسانات و سنبله های واضح تر در قیمت هایی شود که حتی به بازیکنان اصلی نیز آسیب می رساند.

از اواخر ماه اوت ، دولت های اتحادیه اروپا برای کمک به برنامه های کاربردی مانند Uniper آلمان قدم برداشته اند. بیشتر بخوانید

با این حال ، با وجود سنبله های قیمت زمستانی در پیش رو ، هیچ نشانه ای از این که آیا دولت ها و اتحادیه اروپا به سرعت می توانند بانک ها یا سایر برنامه هایی را که نیاز به محافظت از معاملات خود دارند ، بازگرداند.

بانکداران و بازرگانان گفتند که صرافی ها ، پاکسازی خانه ها و کارگزاران الزامات اولیه حاشیه را به 100 ٪ -150 ٪ از ارزش قرارداد افزایش داده اند ، و این باعث شده است که برای بسیاری از افراد محافظت از آن بسیار پرهزینه باشد.

به عنوان مثال ، مبادله یخ در معاملات آتی گاز TTF هلندی ، نرخ حاشیه تا 79 ٪ را شارژ می کند. https://www. theice.com/products/27996665/dutch-ttf-gas-futures/margin-trates

اگرچه شرکت کنندگان در بازار می گویند که نقدینگی سریع ناپدید شده می تواند به شدت تجارت در سوخت هایی مانند نفت ، گاز و زغال سنگ را کاهش داده و منجر به ایجاد اختلال و ورشکستگی شود ، اما تنظیم کننده ها هنوز هم می گویند خطر اندک است. بیشتر بخوانید

شرکت دولتی نروژ ، Equinor ، معامله گر برتر گاز اروپا ، در این ماه گفت که شرکت های انرژی اروپایی ، به استثنای انگلیس ، حداقل 1. 5 تریلیون یورو (1. 5 تریلیون دلار) برای تأمین هزینه قرار گرفتن در معرض قیمت گازهای گاز نیاز دارند. 1N30D0XO

این با ارزش 1. 3 تریلیون دلاری وام های فرعی ایالات متحده در سال 2007 مقایسه می شود ، که باعث سقوط مالی جهانی شد.

با این حال ، یک سیاستگذار بانک مرکزی اروپا (ECB) به رویترز گفت که بدترین ضرر سناریو 25-30 میلیارد یورو (25-30 میلیارد دلار) خواهد بود ، و این خطر را به جای بازار واقعی با دلالان فراهم می کند.

"نیاز به پرچین"

با این وجود برخی از معامله گران و بانک ها از تنظیم کننده هایی مانند بانک مرکزی اروپا و بانک انگلیس (BOE) خواسته اند تا ضمانت یا بیمه اعتباری را برای کارگزاران و پاکسازی خانه ها برای کاهش سطح حاشیه اولیه اولیه به زمان قبل از بحران ارائه دهند.

با این کار ، منابع آشنا با مذاکرات ، کمک می کند تا شرکت کنندگان به بازار برگردند و نقدینگی را افزایش دهند.

ECB و BOE از ماه آوریل با چندین خانه و بانک های تجاری بزرگ ملاقات کرده اند ، چهار منبع تجارت ، نظارتی و بانکی گفتند ، اما هیچ اقدامات مشخصی از این مشاوره حاصل نشده است که قبلاً گزارش نشده است.

یک منبع ارشد بانکی درگیر در امور مالی کالاها گفت: "این یک نقطه خطر برای یک بانک بسیار بزرگ است. بانک ها به ریسک نقدینگی و سطح ریسک همتایان نزدیک شده اند یا نزدیک هستند."

بانک ها سطح مشخصی از سرمایه دارند که می توانند با یک صنعت خاص یا یک بازیکن خاص ارتباط برقرار کنند و سنبله های قیمت و کاهش بازیکنان در حال حاضر در حال آزمایش آن سطح هستند.

بانک مرکزی اروپا بارها گفته است که ریسک سیستمی را نمی بیند که می تواند بخش بانکی را بی ثبات کند. بانک مرکزی اروپا از ارائه اظهار نظر تازه خودداری کرد.

کریستین لاگارد ، رئیس جمهور بانک مرکزی اروپا گفت که در این ماه از اقدامات مالی برای تأمین نقدینگی برای شرکت کنندگان در بازار انرژی حلال ، از جمله شرکت های ابزار استفاده می کند ، در حالی که بانک مرکزی اروپا در صورت لزوم آماده تأمین نقدینگی به بانک ها بود.

در همین حال ، خزانه داری و بانک مرکزی انگلیس ، 40 میلیارد پوند (46 میلیارد دلار) در این ماه برای "الزامات نقدینگی خارق العاده" و پشتیبانی کوتاه مدت از شرکتهای انرژی عمده فروشی اعلام کردند. بیشتر بخوانید

سخنگوی خزانه داری گفت: این اقدامات در لحظه مناسب پس از تماشای بازار برای مدتی و مطابق با همسالان اروپایی انجام می شود.

با این حال ، بازارهای انرژی و کالاها مبهم هستند و معاملات فیزیکی بسته به قوانین داخلی تعیین شده توسط شرکتهای مختلف درگیر ، با ابزارهای مالی محافظت می شود.

و از آنجا که هیچ تنظیم کننده یا مبادله ای برای معاملات ثبت نمی کند ، دیدن تصویر کامل غیرممکن است ، منابع در چندین خانه کالاهای بزرگ به رویترز گفتند.

با این حال ، برای برخی ، سیگنال ها مشخص هستند.

سعد رحیم ، اقتصاددان ارشد Trafigura ، هفته گذشته به یک کنفرانس گفت: "علاقه و حجم باز به دلیل آنچه در جبهه حاشیه اتفاق می افتد به میزان قابل توجهی کاهش یافته است."

"این در نهایت تأثیر بر حجم فیزیکی که معامله می شود تأثیر خواهد گذاشت زیرا معامله گران فیزیکی نیاز به پرچین دارند."

گزارش توسط دیمیتری ژدانایکوف و جولیا پین ؛گزارش های اضافی توسط Francesco Canepa در فرانکفورت ؛ویرایش توسط اسکندر اسمیت