چگونه بازار خرس 2022 با آخرین مورد متفاوت است

وقت آن است که از طریق آنچه معامله گران "دریای قرمز" می نامند ، حرکت کنید ، رنگی که برای نشان دادن کاهش قیمت دارایی در صفحه های رایانه خود کاهش می یابد. تقریباً در هر کجا که همین الان نگاه می کنید ، زرشکی است.

S& P 500 در تاریخ 3 ژانویه بیش از 20 درصد از اوج خود کاهش یافته است و NASDAQ-100 از رکورد نوامبر 30 درصد کاهش یافته است. بیت کوین دو سوم از ارزش خود را از دست داده است زیرا هفت ماه پیش تقریباً 70،000 دلار در هر نشانه را لمس کرده است. حتی یک سرمایه گذار محافظه کار ، با ترکیبی هوشیار 60 درصد سهام و 40 درصد اوراق قرضه ، امسال حدود 17 درصد کاهش یافته است. و اوراق قرضه دولتی ایالات متحده ، که مدتهاست به عنوان امن ترین بندرگاه در نظر گرفته شده است ، در سال 2022 تقریباً 12 درصد سرمایه گذاران را از دست داده است ، طبق یک شاخص بلومبرگ از خزانه های ایالات متحده که بدترین سال خود را داشته است.

به خودتان لطف کنید و از نظر ذهنی آن بازده را برای تورم تنظیم نکنید ، این تنها چیزی است که به پایان می رسد: شاخص قیمت مصرف کننده ایالات متحده 8. 6 درصد بیشتر از سال گذشته است.

ما قبلاً در اینجا بوده ایم ، نه چندی پیش ، هنگامی که شوک Covid-19 در سال 2020 بیش از 30 درصد سهام سهام را به پایین کشید. کنگره در کنار آنها بود و آنها می توانند شرط بندی را در شرایط اعتباری آسان و رشد بیشتر ادامه دهند. S& P 500 در 19 فوریه همان سال به اوج خود رسید و به سختی یک ماه بعد ، در 23 مارس ، به سختی رسید. این شاخص تا اواسط ماه اوت به رکورد اوج بازگشت.

این بار احساس متفاوتی می کند. دارایی ها قرمز می شوند زیرا معامله گران بسیاری از تفکرات و عادت هایی را که در طول سالها به آنها اعتماد کرده اند ، رها می کنند ، و گفتن اینکه این تعدیل به کجا پایان می یابد ، دشوار است. از یک چیز ، سرمایه گذاران در حال از دست دادن رفلکس برای "خرید غوطه وری" هستند که در یک دهه پس از بحران مالی جهانی سال 2008 آموخته شد ، هنگامی که هیچ رکود در بازار بسیار طولانی نبود یا تا زمان همه گیر ، بسیار عمیق کاهش یافت. این کاهش در حال حاضر بیش از پنج ماه است.

معامله گران همچنین تفکر خود را در مورد فدرال رزرو به طور چشمگیری به روز کرده اند. آنها مدتهاست که اطمینان دارند که بانک مرکزی همیشه با کاهش نرخ بهره یا لغو برنامه هایی برای افزایش آنها در صورت کاهش سهام ، به نجات خود می رسد. اکنون این اتفاق نمی افتد-به نظر می رسد که جروم پاول ، رئیس جروم پاول تصمیم به افزایش نرخ ها دارد و در 15 ژوئن یک پیاده روی سه چهارم را اعلام کرد. بانک مرکزی در مورد برخی موارد نیز نظر خود را تغییر داده است. پس از سالها تلاش برای بلند کردن تورم به 2 درصد و سپس فهمیدن وانت سال گذشته "گذرا" بود ، سیاست گذاران از افزایش قیمت ها شگفت زده شده اند و سیگنال می کنند که آنها با فوری مبارزه می کنند.

افزایش نرخ ها باعث کاهش قیمت اوراق می شود ، اما برای سرمایه گذاران سهام که واقعاً ترسناک است ، این ایده است که پاول ، که مدتها به عنوان کبوتر تورم دیده می شود ، در واقع ممکن است برای پیروی از مدل صندلی فدرال پل ولکر آماده شود. در اواخر دهه 1970 و اوایل دهه 80 در مواجهه با تورم حتی بدتر ، ولکر افزایش نرخ را افزایش داد تا اینکه باعث رکود اقتصادی شد. در حالی که بسیاری از آنها در وال استریت هنوز امیدوارند که پاول یک فرود نرم تر را مهندسی کند ، هیچ کس مطمئن نیست که آیا می تواند.

هنوز مواردی وجود دارد که وال استریت نظر خود را به طور کامل تغییر نداده است - حداقل هنوز نه. به نظر نمی رسد که مدیران صندوق های متقابل فعال با فناوری و سایر شرکت هایی که نرخ رشد مورد انتظار بالا دارند ، صرف نظر از این که این سهام در سال جاری ضعیف بوده است ، به طور کامل با فناوری و سایر شرکت هایی با رشد مورد انتظار زیاد نیست. به گفته بانک مرکزی آمریکا ، صندوق های فعال نسبت به بیشتر سهام رشد و فناوری در S& P 500 ، تعصب داشته است. وی در یادداشتی به مشتریان نوشت: "از نظر رفتاری ، ریختن بخشی که بیشترین پول را در آخرین چرخه به ما داده است ، به ویژه هنگامی که به طرز چشمگیری عقب مانده است ، دشوار است."شاید این تأثیر پشتیبانی از این سهام را فراهم کند - یا شاید این بدان معنا باشد که یک باور گرامی دیگر وجود دارد که باید قبل از برخورد بازار سقوط کند.

اکنون که S& P 500 با بسته شدن بیش از 20 درصد کمتر از آخرین رکورد خود وارد بازار نزولی شده است، سرمایه گذاران کتاب های تاریخی را که برای مدت طولانی بلااستفاده مانده اند پاک می کنند. این خرس چقدر می تواند معطل بماند، و ضرر و زیان چقدر می تواند باشد؟به گفته کریس مورفی، رئیس استراتژی مشتقات گروه مالی Susquehaa، که 12 قسمت قبلی را از آن زمان بررسی کرده است، هنگامی که وارد بازار نزولی می شود، S& P 500 به طور متوسط 14 درصد دیگر سقوط کرده است و 103 روز بیشتر طول می کشد تا به انتهای خود برسد. 1945. در تئوری، این بدان معناست که ممکن است تا اوایل نوامبر طول بکشد تا این دریای سرخ سرانجام از هم جدا شود.

البته، مقایسه های تاریخی را همیشه باید با کمی نمک در نظر گرفت - شاید این بار چندین دانه، با توجه به اینکه اصول اقتصادی و بازار در دوران کووید چقدر غیرعادی هستند. رمزارزها هنوز آنقدر جدید هستند که گرفتن چیزهای زیادی از تاریخچه آنها غیرممکن است. و با حمایت اندکی از آنها در کنار ایمان سایر معامله گران ارزهای دیجیتال، آنها حتی بیشتر در معرض تغییرات خلقی هستند. به هر حال، خیلی وقت پیش نبود که مورد استاندارد کریپتو این بود که می توانست محافظی در برابر تورم یا کاهش قیمت دارایی های سنتی باشد. اکنون به نظر می رسد که فقط یک شرط بندی سوداگرانه دیگر است که زمانی کار می کند که سرمایه گذاران ذائقه ریسک را داشته باشند - و زمانی که آنها ذائقه ای از ریسک ندارند، به رنگ قرمز تیره و تیره تبدیل می شود.