سرمایهگذار میلیاردر بیتکوین توضیح میدهد که چرا سهام توکنسازی شده یک معامله بزرگ است. خارج از آمریکا

من با مدیر عامل میلیاردر FTX و سرمایه گذار بیت کوین Sam Bankman-Fried صحبت کردم که توکن سازی را یک روند رو به رشد توصیف کرد. او می گوید: «دسترسی به بازارهای سهام کشور به کشور بسیار مشکل است."شما دسترسی 24 ساعته به اکثر بازارهای سهام را نمی بینید، اما بازارهای FTX همیشه باز هستند."برای اکثر سرمایه گذاران آمریکایی، نیاز به توکن کردن سهامی مانند Apple AAPL یا Amazon AMZN، که سهام آنها در حال حاضر در مقادیر جزئی قابل معامله است، گیج کننده به نظر می رسد. با این حال، خارج از ایالات متحده، داستان متفاوت است. در بسیاری از کشورها، سرمایه گذاران به راحتی به بازارهای اوراق بهادار ایالات متحده دسترسی ندارند یا اگر داشته باشند، پیشنهادی پرهزینه است.

با این حال، خیلی سریع فنی می شود و نکته کلیدی این است که بدانیم همه سهام توکن شده برابر نیستند.

یکی از مهمترین نکات این است که بسته به بورس، سهام توکن شده ممکن است وثیقه داشته باشد یا نداشته باشد. سهام توکن شده بدون وثیقه، یک امنیت مصنوعی است که صرافی رمزنگاری یا واسطه آن را روی یک بلاک چین در جایی می نویسد. این مهم است زیرا اگر آن «جایی» در مینسک، اوکراین یا یک جزیره کوچک دورافتاده باشد. اگر ارائه دهنده خدمات به سرمایه گذاران آسیب برساند، ممکن است سرمایه گذاران حق رجوع زیادی نداشته باشند. صرافی های رمزنگاری که سهام توکن شده را بدون وثیقه ارائه می دهند شامل Currency.com و دیگران می شود.

امروز، ما عمیق تر به ارائه صرافی های رمزنگاری با توکن های سهام وثیقه شده، مانند: FTX، Binance، و Bittrex Global می پردازیم.

تفاوت های مهم دیگری برای سرمایه گذاران احتمالی وجود دارد، مانند داشتن یا نداشتن سهام توکن شده به شما حق مالکیت برای دریافت سود سهام پرداختی و امکان رای دادن به عنوان سهامدار را می دهد. به عنوان مثال، بایننس در وب سایت خود بیان می کند که «داشتن توکن های سهام هیچ گونه حقوق سهامداری را به شما منتقل نمی کند» در حالی که FTX و Bittrex بر اساس «بهترین تلاش ها» متعهد شده اند تا شاهد دریافت سود سهام سهامداران توکن شده باشند.

بنابراین، هنگام کلیک بر روی «خرید» برای این سهام نمادین جدید، دقیقاً دارای چه چیزی است؟

پاسخ کوتاه این است که شما صاحب یک محصول مشتق دیجیتالی وثیقه ای هستید که می تواند بسیار شبیه به ابزار نقدی، یعنی سهم یا «اشیای واقعی» معامله شود. یک اوراق بهادار مشتقه ارزش خود را از یک اوراق بهادار جداگانه که در بازار نقدی معامله می شود، ارجاع می دهد. هم ابزار مشتقه و هم ابزار لحظه ای می توانند سود و زیان را در حساب معاملاتی شخص ایجاد کنند.

نابودی CFD ها؟

یکی از راه های درک اهمیت صدور دارایی وثیقه ، مقایسه آن با آنچه ممکن است جایگزین شود است. یکی از ویژگی های بالقوه مخرب اوراق بهادار توکن شده این است که آنها می توانند FX بزرگ خرده فروشی و صنعت اختلاف (CFD) را که به خوبی تثبیت شده است ، بخار کنند و به طور کلی ابزارهای قابل معامله ای را ارائه می دهند که در یک blockchain ذخیره نمی شوند. به طور گسترده ، کارگزاران CFD نیز از نظر پیچیدگی رمزنگاری و عمق محصول ، مبادلات رمزنگاری را تاخیر می کنند. به عنوان مثال ، CFD - که در ایالات متحده در دسترس نیست - مدتهاست که کاربران به یک ابزار مصنوعی تقلید می کنند که از قیمت سهام اپل یا مایکروسافت MSFT تقلید می کند ، اما با قلب ، IOUS توسط یک کارگزار خرده فروشی صادر می شود ، در مبادله معامله نمی شود و غیر-باران قابل انتقالسازگاری شرکتهای کارگزاری خرده فروشی CFD به خوبی سرمایه مانند IG ، CMC بازارهای و به علاوه 500 نباید دست کم گرفت.

بهترین شرکت های بیمه مسافرتی

بهترین برنامه های بیمه مسافرتی Covid-19

شرایط معاملاتی سهام

قیمت سهام نشانه گذاری لزوماً همان قیمتی نیست که برای سهام واقعی در یک بورس تنظیم شده مشاهده می شود. بسته به تعدادی از عوامل ، قیمت بالاتر یا پایین تر است ، از جمله اینکه آیا بازار سهام باز است یا خیر. یکی دیگر از عوامل تأخیر است که به دلیل تأخیر در ارتباطات اینترنتی احتمالی بسته به مکان معامله گر یا نقدینگی واقعی برای آن امنیت در مبادله رمزنگاری وجود دارد.

در حالی که در سطح یک سهام اپل توکن شده در مبادلات متعدد معامله می شود ، باید بدانید که هر سهام نشانه ای فقط در یک مبادله رمزنگاری قابل معامله است. به عنوان مثال ، AAPL/USD نام تیک در سکوی FTX است ، در حالی که Binance از AAPL/Busd Ticker و Currency.com Ticker AAPL. CX استفاده می کند. سعی کنید اوراق بهادار AAPL/BusD یا AAPL. CX خود را به FTX منتقل کنید و به شما اطلاع داده می شود که نشانه سهام برای سایر مبادلات رمزنگاری یا به شرکت کارگزاری محلی خود که در آن سبد اوراق بهادار خود را در اختیار شما قرار نمی دهد قابل حمل نیست. وی گفت: "این بسیار قدرتمند خواهد بود که بتوانیم آزادانه سهام توکن را روی blockchain جابجا کنیم ، اما از هم اکنون FTX و [شرکت خدمات مالی آلمان] CM-Equity از این امر پشتیبانی نمی کنند. آنها در FTX ، یک عامل گره خورده به CM-Equity باقی مانده اند. "

بهترین سناریو مورد ، سرمایه گذاران با سهولت سهام نشانه در هر زمان و بدون هیچ گونه جلوه ای تجارت می کنند. سناریوی بدترین مورد ، ارزش سرمایه گذاری به صورت دیجیتالی در بنگاه ساکن است که ممکن است فردا خدمات را ارائه ندهد یا اگر سایر شرکتهای واسطه ای از کار خود خارج شوند ، در معرض خطر قرار می گیرند. در ایالات متحده ، صاحبان سهام ایالات متحده از این خطر محافظت می شوند که یک شرکت کارگزاری توسط شرکت حفاظت از سرمایه گذار اوراق بهادار (SIPC) ، یک غیر انتفاعی که توسط کارگزاران ثبت شده مستقر در ایالات متحده مستقر است ، از کار خود خارج شود. به دانش ما ، هیچ گونه حمایت در دنیای سهام توکن وجود ندارد ، تا حدودی زیرا این نوع امنیت بسیار جدید است.

تعداد مبادلات رمزنگاری که سهام موجود در آن را ارائه می دهند نسبتاً اندک است ، اما به نظر می رسد اکنون که توسط رهبران منتخب بازار به تصویب رسیده اند ، به سرعت در حال رشد هستند. FTX 36 سهام توکن شده به علاوه شاخص های توکن و قراردادهای آتی ، و Binance ، بزرگترین مبادله رمزنگاری شده توسط حجم معاملات و بازدید کنندگان وب را ارائه می دهد ، ماه گذشته خدمات خود را با چهار سهام توکیک شده راه اندازی کرد: Apple ، Coinbase ، MicroStrategy MSTR و Microsoft. Courrency.com صدها سهام توکن غیرقانونی را ارائه می دهد. Coinbase Exchange Crypto Exchange با فهرست عمومی سهام موجود را ارائه نمی دهد ، اما از قضا ، همسالان آن FTX سهام Coinbase را ارائه می دهد (Ticker: Coin/USD).

وثیقه 101: یک سهام توکن متولد می شود

سهام وثیقه شده وثیقه شده به بازار عمدتاً از دو شرکت اروپایی که در ظرفیت های مختلف با هم کار می کنند برای خدمت به مبادلات مختلف رمزنگاری شده است. CM-Equity AG خود را به عنوان "سکوی زیرساخت بازارهای سرمایه کاملاً دارای مجوز" توصیف می کند و به عنوان کارگزاران مبادلات رمزنگاری عمل می کند. یک شرکت جداگانه در این مهندسی مالی ، دارایی های دیجیتال مبتنی بر سوئیس ، خود را به عنوان "یک شرکت بوتیک متمرکز بر صدور محصولات مالی توکن" توصیف می کند.

برای نمونه ای از نحوه عملکرد این کار ، هنگامی که یک مشتری FTX می خواهد در Coinbase سرمایه گذاری کند ، او یک سکه/USD را خریداری می کند ، این دستورالعمل ها - مراحل تا 7 - را تنظیم می کند تا اینکه نشانه تازه ایجاد شده در حساب Exchange مشتری ظاهر شودواد

فرآیند تولید سهام Tokenized FTX

نمودار صدور سهام توکن

مشتری صاحب سکه صادر شده توسط دارایی های دیجیتال AG و حضانت FTX است. FTX در وب سایت خود مشخص می کند که ، به اختیار کاربران ، CM-Equity می تواند از بازخرید نشانه نقطه برای سهم واقعی سهام افتخار کند. در مقابل ، Binance ، اظهار می دارد که نشانه های سهام "به طور کلی از صادرکننده قابل بازخرید هستند" و ممکن است هزینه بازپرداخت ویژه اعمال شود و این رستگاری "به طور کلی در StableCoin تسویه می شود".

ریسک مخالف در داشتن این نوع امنیت چیست؟

ریسک مخالف ، ریسک عدم رعایت در یک معامله ، مانند بین یک سرمایه گذار و کارگزاری یا مبادله ای است که از طرف سرمایه گذار امنیت دارد. این اغلب اتفاق نمی افتد ، اما در بعضی مواقع شرکت های کارگزاری و مبادلات رمزنگاری ممکن است انجام کار را متوقف کنند. سهام نشانه گذاری شده یک مشتری ممکن است در خارج از طرف صادر کننده غیرقابل دسترسی یا غیرقابل استفاده باشد ، حتی اگر برای یک blockchain نوشته شود. نقطه عدم موفقیت از دیدگاه سهامدار نقدی محدود به پول نقد غیر سرمایه گذاری یک کارگزاری است. در ایالات متحده مأمورین انتقال وجود دارند که پیگیری می کنند چه کسی صاحب چه چیزی است ، و سپرده های مرکزی اوراق بهادار وجود دارد که سهام حضانت را برای سرمایه گذاران دارند.

برای سهام نشانه دار ، برخی از تفکیک وظایف مبادله ، دارنده سهام و شرکت در حال استخراج نشانه جدید وجود دارد. سرمایه گذاران همچنین باید ارزیابی کنند که چه مبادلات رمزنگاری سرورهای نگهدارنده بهتر و دست نخورده مشتری را در اختیار شما قرار می دهد. uptrends.com و dotcom-monitor.com دو سایت هستند که آزمایش های رایگان را برای اندازه گیری زمان و قابلیت اطمینان وب سایت ها ، از جمله موارد مبادله رمزنگاری ارائه می دهند.

هفته گذشته ، تنظیم کننده آلمانی بافین به Binance هشدار داد که واحد آلمانی آن Binance آلمان به دلیل ارائه نشانه های دیجیتالی خود بدون انتشار دفترچه سرمایه گذار ، به دلیل جریمه شدن در معرض خطر قرار گرفته است. سخنگوی Binance اظهار داشت که این شرکت "متعهد به پیروی از الزامات تنظیم کننده محلی در هر کجا که ما کار کنیم" است ، و هم اکنون برای پرداختن به سؤالات آنها با تنظیم کننده ها همکاری می کند. هنگامی که فوربس از FTX در مورد تجربه خود با تنظیم کننده های آلمانی سؤال کرد ، مدیرعامل آن سام بانکمن-سرخ شده اظهار داشت: "ما هرگز توبیخ از تنظیم کننده های جهانی دریافت نکرده ایم."

یکی از دلایلی که دفترچه راهنما به مقامات نظارتی مانند SEC نقش مهمی برای سرمایه گذاران ایفا می کند ، ارتباط زیادی با خطرات دارد - به خصوص برای وسایل نقلیه سرمایه گذاری جدید مانند سهام توکن. خطرات زیادی در ارتباط با نشانه های سهام وجود دارد ، از جمله عدم توانایی بازخرید نشانه دیجیتال ، لغزش قیمت منفی قابل توجه برای تجارت در ساعات غیرقانونی ، یا عدم امکان دریافت یک درمان عادلانه مربوط به اقدامات شرکت.

روش های مختلفی برای بازرگانان بی تجربه از داشتن سهام نشانه دار وجود دارد. به عنوان مثال ، داشتن مبادلات تست مناسب بودن یا افزایش حداقل مبلغ قابل سرمایه گذاری برای محصولات ریسک پذیر. FTX و شریک کارگزاری آن CM-Equity در حال حاضر به هر مشتری علاقه مند نیاز دارند تا تأیید هویت کامل ، بررسی اصطلاحات مربوطه و پرسشنامه مناسب بودن را انجام دهد که مهارت شخص را با این نوع محصولات مالی سنجیده می کند.< SPAN> یکی از دلایلی که دفترچه راهنما به مقامات نظارتی مانند SEC نقش مهمی برای سرمایه گذاران ایفا می کند ، ارتباط زیادی با خطرات دارد - به خصوص برای وسایل نقلیه سرمایه گذاری جدید مانند سهام توکن. خطرات زیادی در ارتباط با نشانه های سهام وجود دارد ، از جمله عدم توانایی بازخرید نشانه دیجیتال ، لغزش قیمت منفی قابل توجه برای تجارت در ساعات غیرقانونی ، یا عدم امکان دریافت یک درمان عادلانه مربوط به اقدامات شرکت.