به روزرسانی و تفسیر بازار Q1

یک سال پس از Covid-19 در آمریکا-چشم انداز مالی

جدیدترین تفسیر را در اینجا بخوانید: Q32021

افرادی که من را می شناسند می دانند که من متعصب بیس بال هستم. جای تعجب نیست که بهار یکی از اوقات مورد علاقه من در سال است. شکاف خفاش و امید برای فصل آینده به همان اندازه که روزهای طولانی تر و گرمتر به این مارک دیوانه وار است ، برای کسانی که به این مارک دیوانه آلوده شده اند ، افزایش یافته است.

در بیس بال ، یک اجرای خانگی اغلب به عنوان "یک سفر دور" گفته می شود - بدیهی است که بازیکن در خانه شروع می شود ، تمام پایه ها را لمس می کند و در خانه به پایان می رسد. این مارس گذشته سالگرد عمق بازار همه گیر بود. آیا بازارهای مالی از Tripper دور خود خارج شده اند ، یا آیا آنها هنوز هم در راه رسیدن به سوم دوم هستند - منتظر بازگشت به جایی بودند که شروع کردند؟

به نظر من ، از زمان رسیدن اقتصاد در مارس 2020 ، اقتصاد بسیار تغییر کرده است. در بسیاری از سطوح این یک دوره تاریخی بوده است. در امتداد آن خطوط ، سیاست های مالی اضطراری که در آن اعمال شده است هرگز مورد استفاده قرار نگرفته است ، بنابراین مهم است که درک کنیم که ما برای مدتی در قلمرو غیرمجاز بوده ایم.

بگذارید از آن روزهای سرنوشت ساز در Q1 2020 شروع کنیم که جهان به عنوان ما می دانستیم که وارونه شده است. این به روزرسانی به سمت مالی می چسبد ، اما می توان در مورد تغییرات اجتماعی که ممکن است طولانی باشد نیز نوشته شود.

در اعماق 2020 ، S& P 500 در 2،305 معامله شد. 32 ٪ نسبت به 3،380 قبلی خود کمتر از یک ماه قبل کاهش یافته است. در آن زمان ، هیچ محرکی اعلام نشده بود ، تعداد Covid در حال افزایش بود و ترس و عدم اطمینان در حال اوج بود. آمار زیر نشان می دهد که چقدر بد اتفاقات بد شده است زیرا همه گیر در اوایل سال 2020 اقتصاد ایالات متحده را خاموش کرده است:

• نرخ بیکاری با 14. 8 ٪ به اوج خود رسید (سطحی که از زمان شروع داده های این سریال در سال 1948 دیده نمی شود). صنایع خدمات حضوری بیشترین رنج را متحمل شدند زیرا اوقات فراغت و مهمان نوازی 39. 3 ٪ بیکاری را تجربه کردند.
• فروش خرده فروشی در آوریل 2020 رکورد 14. 7 ٪ کاهش یافت.
• معیار 10 ساله وزارت خزانه داری ایالات متحده در مارس 2020 به حداقل 0. 32 ٪ رسید ، زیرا سرمایه گذاران به دارایی های ایمن گریختند.
• قیمت نفت منفی شد زیرا فروشندگان به خریداران پرداخت می کردند تا به دلیل کمبود ذخیره سازی و چشم انداز تقاضای ضعیف ، موجودی را از دست خود بگیرند.
• بررسی تولید امپراتوری ایالت در آوریل 2020 ب ه-78. 2 رسید. با مقایسه ، در رکود اقتصادی بزرگ 2007-2009 ب ه-34. 3 رسید.

واقعاً وخیمو به نظر نمی رسد که بخش های دیگری از اقتصاد جهانی وجود داشته باشد که می تواند ایالات متحده را از این بیماری خارج کند. این یک وضعیت جهانی بود که تهدید کرد که به یک افسردگی گسترده اقتصادی تبدیل می شود.

وارد قانون مراقبت در تاریخ 27 مارس 2020 شوید. برنامه امدادرسانی اضطراری 2. 2 تریلیون دلاری تلاش کرد تا با وصل کردن سوراخ های ایجاد شده توسط تعطیل های تجاری و مارپیچ رو به پایین اقتصادی ، یک کف را تحت ضرری قرار دهد. فدرال رزرو همچنین برای حفظ لوله کشی سیستم بانکی کار کرده و نرخ ها را در پایین ترین سطح برای ارتقاء وام نگه داشته است.

قانون مراقبت ، به همراه مشاغل بازگشایی و تشویق اخبار مربوط به واکسن ها ، صحنه ای را برای یک تلنگر 180 درجه در احساسات و انتظارات آینده برای اقتصاد فراهم کرد. بازار (همانطور که توسط S& P 500 اندازه گیری شده است) هرگز به آن اعماق مارس 2020 نگاه نمی کرد. این روند 63 ٪ در طول سال باقی مانده است و به میزان بالایی که در فوریه 2020 بدست آمده بود ، گرفت.

با دانستن اینکه بازار به جلو نگاه می کند ، اقتصاد اساسی امروز چگونه به نظر می رسد؟

سود شرکت های ایالات متحده ، همانطور که توسط سود عملیاتی S& P 500 برای هر سهم اندازه گیری شده است ، در سال 2020 22 ٪ کاهش یافته است. انتظار می رود آنها نسبت به سال در سال 2021 40 ٪ افزایش یابد و تحلیلگران (یک دسته سنتی خوش بینانه) در سال 2022 60 ٪ رشد سود را دارند! این بدان معنی است که اگر شرکت ها امسال انتظارات را برآورده کنند ، امسال به پایان می رسند~9 ٪ جلوتر از جایی که آنها پیش از ثبت نام بودند. خیلی زود است که برای سالهای 2022 روی چنین شماره های سرسختی حساب کنیم ، اما صرف نظر از این ، اقتصاد اکنون علائم واقعی زندگی را نشان می دهد.

آمار زیر بررسی دما است که اکنون اقتصاد در آن قرار دارد:

• نرخ بیکاری فعلی از 14. 8 ٪ به 6. 0 ٪ کاهش یافته است اما هنوز هم 2. 5 درصد بالاتر از سطح پیش از ارزش خود است. نکته مهم این است که اقتصاد اکنون 14 میلیون یا 62 ٪ از ذهن را که 22. 4 میلیون شغل از دست رفته در این بیماری همه گیر کرده است ، بازیابی کرده است.
• فروش خرده فروشی برای فوریه 2021 3 ٪ کاهش یافته است ، اما این گزارش در یک گزارش بسیار قوی ژانویه از 7. 6 ٪ بود.
• معیار 10 ساله خزانه داری ایالات متحده با 1. 65 ٪ تجارت می کند-سطح سالم تری که منعکس کننده اقتصاد رو به رشد است.
• نفت در حال تجارت است~60 دلار/بشکه با افزایش پرواز و تقاضا برای بازده به طور کلی.
• شاخص تولید ISM در رکورد 37 ساله برای ماه مارس وارد شد.

همه علائم حاکی از ادامه قدرت برای اقتصاد ایالات متحده است. همراه با محرک بیشتر ، رئیس جمهور بایدن یک لایحه زیرساخت 2 تریلیون دلاری را پیشنهاد کرده است که ممکن است باعث افزایش بیشتر اقتصاد شود - اگر امسال نباشد ، در سالهای آینده.

البته ، ما باید شور و شوق خود را به عنوان واکسن ها از بین ببریم و ملت برای لذت بردن از تابستان آماده شود. در مورد رادار ما از خطرات احتمالی (بله ، آنها همیشه در آنجا هستند) موارد زیر است: افزایش دیگری از سویه های همه گیر و احتمالی جهش یافته ، مالیات بیشتر شرکت ها برای پرداخت قبض زیرساخت ها ، تورم ناشی از تقاضای افزایش و نتیجه بالانرخ بهرههر یا همه موارد فوق می تواند یک پتو مرطوب را برای ظهور اقتصاد از فانک همه گیر پرتاب کند.

اقتصاد ، همانطور که توسط بازار سهام اندازه گیری شده است ، در حال حاضر به یک خانه رسیده است. سهام بر اساس این تصور که رشد ادامه خواهد یافت ، اوج های جدیدی را ایجاد می کنند. از طرف دیگر ، اقتصاد کاملاً سفر خود را به پایان رسانده است. تماس پرده در این مرحله زودرس خواهد بود.

BSW همچنان به نظارت بر داده ها ادامه می دهد و خوش بین است که اقتصاد در راه ایستادن روی دو پای خود است. ما همچنین امیدواریم که جامعه از تجربه همه گیر جمعی ما آموخته باشد. و اینکه ترک ها و آسیب پذیری های در معرض سال گذشته با یک دیدگاه تازه به جلو می روند.

بنابراین ، در اینجا بهار ، امید ، بیس بال و روزهای طولانی تر با چیزهایی که سال گذشته بیشتر از دست دادیم ، پر شده است.