برخی از قسمت های این صفحه در نسخه مرورگر فعلی شما پشتیبانی نمی شوند. لطفاً به نسخه مرورگر اخیر ارتقا دهید.

سهام سعودی در حال شکوفایی است ، دقیقاً همانطور که سیگنال ها به نظر می رسد که معامله ایران ممکن است پاره شود

عربستان سعودی در سال 2018 شماره 2 در بین کل بازار سهام جهانی کشور در سال 2018 قرار دارد و عملکرد نزدیک به 20 درصد است. بازار سهام مصر تنها مجری بهتر است.

تجمع نفت خام دلیل بزرگی برای رونق بازار سهام سعودی است ، اما تنها دلیل آن نیست.

اصلاحات اساسی توسط سرمایه گذاران جدی گرفته می شود و برنامه هایی از ارائه دهندگان اصلی شاخص برای اضافه کردن سهام سعودی به معیارهای بازار نوظهور ، پشتیبانی از رشد سهام را ارائه می دهد.

پس از یک دوره سهام در سال 2017 که تقریباً در هر بورس در سراسر جهان بالا رفت ، امسال میانگین عملکرد در 137 ETF های سهام تک کشور مسطح است. اما دو بازار سهام جهانی بر خلاف بقیه بسته ها رونق گرفته است: مصر و عربستان سعودی.

ISHARES MSCI عربستان سعودی ETF (KSA) نزدیک به 18 درصد است ، که فقط توسط Vaneck Vectors Egypt ETF (EGPT) پیشی گرفته است ، با توجه به داده های XTF.com تا 27 آوریل. نتیجه گیری آسان خواهد بوددر میان تجمع بزرگی در نفت خام که روغن آن است. با این حال ، این تنها نفتی نیست که منجر به رونق در این دو بازار سهام میانه شده است.

مصر تولید کننده نفت است ، اما یک وارد کننده خالص - نه صادر کننده - هیدروکربن ها است. برای عربستان سعودی ، قدرت بازار سهام در میان ادغام قدرت تحت ولیعهد محمد بن سلمان ، که به صورت محاوره ای به عنوان MBS شناخته می شود ، می آید.

در KSA ، سهام سعودی ETF ، مالی (39 درصد) و مواد (31 درصد) دو وزن بزرگ بخش هستند. انرژی کمتر از 1 درصد از نمونه کارها را نشان می دهد.

ژان فرانسوا سزنک ، عضو موسسه خاورمیانه و متخصص در بانکداری بین المللی گفت: "عملکرد سهام بانکی نشان می دهد که MBS یک عامل است."Seznec سالها را در کار در بانکداری در خاورمیانه گذراند و هنوز هم به طور مرتب به عربستان سعودی سفر می کند. وی گفت: "امید بسیار زیادی وجود دارد که اصلاحات واقعاً صنایع جدیدی را به همراه خواهد داشت که باعث ایجاد شغل و صنایع خدماتی می شود."

Seznec گفت ، سرمایه گذاری مشترک 20 میلیارد دلاری بین سعودی آرامکو و داو شیمیایی نمونه ای از معامله ای است که از اقتصاد وسیع عربستان سعودی پشتیبانی می کند."من سه ماه پیش از آن بازدید کردم ، و شگفت آور است که چه کاری در آنجا انجام می شود. من فکر می کنم که مثبت زیادی ایجاد می کند ، و بانک ها خوب عمل می کنند زیرا سرمایه گذاران می دانند که این شرکت های جدید وام می گیرند."

سرمایه گذاران خارجی ثبات و اصلاحات را می خواهند

MBS در یک تور جهانی حضور داشته است و فرصت های شغلی در پادشاهی ، از فناوری گرفته تا سرگرمی ، حتی از جمله کشتی حرفه ای را تبلیغ می کند. عربستان سعودی مجموعه ای از اصلاحات بازار را برای تشویق سرمایه گذاری و کارآفرینی خارجی به اجرا درآورد.

نینا میشرا ، مدیر تحقیقات ETF در تحقیقات سرمایه گذاری Zacks گفت: "سرمایه گذاران خارجی ثبات سیاسی و اصلاحات را دوست دارند."

سرمایه گذاری مستقیم خارجی کمتر از 1 درصد از تولید ناخالص داخلی عربستان سعودی است که در مقایسه با اکثر اقتصادهای نوظهور ، که در آن FDI بین 2 تا 3 درصد از تولید ناخالص داخلی بسیار پایین است ، بسیار کم است. سرمایه گذاری خارجی در عربستان سعودی پس از بهار عربی کاهش یافت و به دلیل عدم اصلاحات ساختاری ، کم ماند.

گاربیس ایرادیان ، اقتصاددان ارشد منطقه خاورمیانه/شمال آفریقای شمالی در انستیتوی دارایی بین المللی گفت: "این سؤال وجود دارد که آیا او می تواند قدرت را تحکیم کند ، و برخی از اتباع سعودی فکر می کردند که ممکن است مخالفت شدیدی وجود داشته باشد.""اما او نشان داد كه او قادر به تحكیم قدرت است."

اکنون ارائه دهندگان عمده سهام سهام ، FTSE و MSCI ، قصد دارند سهام سعودی را به معیارهای بازار نوظهور اضافه کنند ، حرکاتی که پاسخی به اصلاحات سعودی است. در اوایل ماه آوریل ، FTSE اظهار داشت که عربستان سعودی به عنوان یک بازار ثانویه در حال ظهور در مارس 2019 طبقه بندی می شود. در نتیجه ، پادشاهی در معیارهای اصلی سهام در حال ظهور وزن 2. 7 درصد وزن خواهد داشت. اگر 5 درصد فروش سهام Aramco اتفاق بیفتد ، وزن پیش بینی شده برای پادشاهی به 4. 5 درصد افزایش می یابد. MSCI همچنین ممکن است تصمیم بگیرد که سهام سعودی را در شاخص های بازار نوظهور خود تا ژوئن سال جاری درج کند.

Neena Mishra ، مدیر تحقیقات ETF در تحقیقات سرمایه گذاری Zacks گفت: "اصلاحات مداوم اقتصادی از مهمترین دلایل این بروزرسانی [FTSE] بود.""سرمایه گذاران خارجی ثبات سیاسی و اصلاحات را دوست دارند."

هر زمان که سهام یک کشور - یا حتی یک شرکت شرکت اختصاصی - به یک شاخص بزرگ جهانی اضافه می شود ، این بدان معنی است که سرمایه گذاران که وجوه آنها این شاخص را ردیابی می کند ، باید سهام را خریداری کنند ، و این پشتیبانی اساسی را ارائه می دهد. گزارشی از این ماه از انستیتوی دارایی بین المللی اظهار داشت که انتظار دارد افزایش شدید ورود سرمایه به عربستان سعودی در سال 2019 حداقل تا حدی بر روی حرکت شاخص باشد.

IIF اظهار داشت که براساس ورود بالقوه MSCI تا ژوئن و افزایش قیمت نفت ، "بیشتر برای سهام سعودی برای بقیه سال جاری" وجود دارد. این نکته قابل بحث است ، زیرا برخی از بازارهای در حال ظهور که در آن سهام با حرکت شاخص برنامه ریزی شده در واقع به محض اضافه شدن بازار سهام کشور به طور رسمی به معیارها ، به شدت معکوس می شوند.

اثر موج دار نفت در اقتصاد سعودی

IIF IRADIAN گفت: چندین عامل به رونق سهام سعودی کمک کرده اند. سالهاست که سهام کم تحرک شده بود و باعث ایجاد اتاق برای سهام صعودی می شد و از نظر تاریخی همبستگی بین قیمت نفت برنت و سهام سعودی وجود دارد. ایرادیان گفت: "شما اقتصادی دارید که 85 درصد از صادرات نوعی نفت است و بقیه ، حتی غیر نفتی ، فرآورده های نفتی است."وی گفت: درآمد بالاتر نفت به بخش خصوصی کمک می کند و منجر به اعتماد به نفس بیشتر اقتصادی می شود زیرا این امر حاکی از سطح بالاتری از هزینه های دولت است.

پس از سالها ریاضت به دلیل سقوط قیمت نفت و نگرانی های فزاینده مبنی بر اینکه سعودی ها نمی توانند همچنان به تأمین بودجه اقتصاد یارانه ای خود ادامه دهند ، تجمع در نفت خام معادله بودجه را به خود جلب کرده است. ایرادیان گفت: "بودجه امسال گسترده است و اقتصاد را تقویت می کند."

IIF رشد تولید ناخالص داخلی واقعی غیر هیدروکربن را در سال 2018 و 2019 2. 7 درصد تخمین می زند ، در مقایسه با 1 درصد در سال گذشته ، که عمدتا توسط محرک مالی هدایت می شود.

استیون کوک ، همکار ارشد مطالعات خاورمیانه و آفریقا در شورای روابط خارجی ، گفت که قیمت های بالاتر نفت همه نگرانی های سال 2015 و 2016 را در مورد توانایی دولت سعودی در حفظ تعهدات خود کاهش می دهد ، اما ادغام قدرت در دست اینولیعهد همچنین برای بازار قابل توجه است و سرمایه گذاران زیرا برنامه اصلاحات وی به طور گسترده ای برای سعادت آینده عربستان سعودی در نظر گرفته می شود.

در ماه ژانویه ، تنظیم کننده های سعودی قوانین مربوط به موسسات خارجی واجد شرایط را تغییر دادند تا به آنها اجازه دهند تا 49 درصد از اوراق بهادار ذکر شده را در اختیار داشته باشند زیرا پادشاهی بازار سهام خود را باز می کند و 5 درصد فروش 2 تریلیون دلار Aramco را در سال 2019 قصد دارد.

IIF در گزارشی اخیر خاطرنشان كرد كه قصد دارد چندین شركت دولتی را فراتر از معامله آرامكو ، دو برابر شدن در اندازه بازار سهام داخلی و تجارت اوراق قرضه دولت ارز محلی در مبادله سعودی ، كه از این ماه آغاز شد ، عمیق تر كند. بازارهای سرمایه پادشاهی. در ماه فوریه ، قانون ورشکستگی تصویب شد تا بازار سعودی برای کارآفرینان و سرمایه گذاران جذاب تر شود.

Seznec گفت: "قانون ورشکستگی بسیار مهم است.""این یکی از اصلی ترین موارد متوقف کردن مالکیت خارجی در عربستان سعودی بود."این بانکدار بین المللی گفت: همه این فعالیت های پادشاهی برای واقعی است و درآمد مثبت را تحت فشار قرار می دهد ، اما این غیر واقعی است که فکر نکنیم بازار به طور قابل توجهی نسبت به تجمع نفت خام واکنش نشان داده است."فکر غیرقانونی غیر واقعی است ، اما در میان مدت تا بلند مدت ، این پایدار است."

Seznec گفت ، حتی معامله آرامکو نه تنها در مورد تولید صدها میلیارد برای صندوق های دولتی نیست ، بلکه ایجاد فرهنگ شفافیت با یک شرکت دولتی است. وی گفت: "اگر این کار را با بزرگترین شرکت دولتی انجام دهید ، تأکید می کند که شفافیت برای همه مهم است."

روز یکشنبه ، آرامکو اعلام کرد که برای اولین بار یک زن را به هیئت مدیره خود اضافه می کند ، لین لاورتی السنهاس ، رئیس پیشین ، رئیس جمهور و مدیرعامل Sunoco.

در میان همه هیجان و توجه ناشی از MBS ، کوک گفت که این بازار مشرف به جنبه های بی ثبات کننده برنامه Vision 2030 ولیعهد ولیعهد است و پاسخ مثبت تر به موقعیت بیان شده سعودی ها: آنها چاره ای ندارند و شکست گزینه ای نیستبشروی در یک پست وبلاگ اظهار داشت که یک چهره واحد ، حتی پسر یک پادشاه ، در تلاش برای تغییر زیاد در کشوری که سیاست و قدرت انباشته شده در طی چند دهه پیچیده است ، می تواند در نهایت برعکس ثبات ایجاد کند. اشاره ای به وضعیت مشابهی که با پسر رئیس جمهور سابق مصر حسنی مبارک در مصر بازی کرد.

کوک گفت ، ژئوپلیتیک یک کارت وحشی برای بازار سعودی باقی خواهد ماند ، اما در حال حاضر ، به نظر می رسد که بازار خطرات را مانند موشک های اخیر اخراج شده توسط یمن ، یا قضاوت آنها را به تعادل ، بدون فشار ، قیمت گذاری کرده است. و دلیلی وجود دارد که اعتقاد داشته باشد که حمایت شدید دولت ترامپ از رژیم سعودی می تواند بر سرمایه گذاران تأثیر بگذارد.

کوک گفت: "برای من مشخص نیست که آیا شرکت کنندگان در بازار در ادامه رویارویی با ایران قیمت گذاری می کنند ، اگرچه تقریباً مطمئناً با توجه به یمن این کار را انجام می دهند.""اگر در مورد ایران نگرانی وجود داشته باشد ، این واقعیت که رئیس جمهور ترامپ به طور لفاظی در مورد ایران سخت بوده و روابط نزدیک را با [پادشاهی] برقرار کرده است ، ممکن است به همین دلیل به نظر نمی رسد که بازار نگران نباشد."

در طول آخر هفته ، عناوین متعددی وجود داشت که MBS در حمایت از یک برنامه صلح ایالات متحده برای اسرائیل اظهارات اخیر را بیان کرد ، و طبق گزارش ها از عدم تمایل فلسطین برای پذیرش یک معامله بسیار مهم بود. در اوایل ماه آوریل ، MBS گفته بود كه اسرائیل حق دارد وجود و سرزمین خود را داشته باشد.

عدم تمایل ترامپ برای حمایت از توافق هسته ای با ایران ، اما می تواند برای سعودی ها منفی باشد. وی گفت: "سعودی ها در واقع از توافق هسته ای ایران حمایت می کنند ؛ آنها از تسکین تحریم ها ناراحت بودند. اگر ترامپ معامله را خراب کند ، ممکن است مردم عصبی شوند و این ممکن است تأثیر در بازار سعودی داشته باشد."

در طول آخر هفته ، فرانسه گفت که این کار با ایران برای حفظ این معامله آغاز شده است ، که ترامپ تهدید کرده است که اشک می ریزد مگر اینکه آنچه را که او به عنوان نقص اصلاح می کند ، تصحیح کند. همچنین خبرهایی که روز دوشنبه منتشر شد مبنی بر اینکه نخست وزیر اسرائیل بنیامین نتانیاهو سخنرانی می کند که دولت اسرائیل آن را "تحول چشمگیر" مربوط به توافق هسته ای ایران خوانده است.

مصر در مقابل عربستان سعودی

پول بیشتری نسبت به مصر ETF در سال جاری ، تقریباً 162 میلیون دلار به ETF سعودی وارد شده است. جریان به ETF مصر در واقع منفی است. اما جریان ETF سعودی وقتی به علاقه سرمایه گذار ایالات متحده به بازارهای سهام خارج از کشور می رسد ، در صدر لیست قرار نمی گیرند. طبق گفته XTF.com ، KSA امسال نهمین جریان در بین ETF های کشور خارجی است ، در حالی که ETF های سهام در بازار سهام در ژاپن ، چین ، برزیل و مالزی همه شرط های بزرگتر را پوشش می دهند. وارونه برای سهام در عربستان سعودی و مصر به سالهای کم کاری گره خورده است. از سال 2014 تا 2017 ، بورس اوراق بهادار سعودی حدود 15 درصد کاهش تجمعی داشت. Vaneck Vectors Egypt ETF در سه سال گذشته 23 درصد کاهش یافته است. جریان ETF امسال علاقه بیشتری به سهام سعودی نشان می دهد.

حتی در میان انتقادات گسترده در مورد روند انتخابات در مصر ، انتخاب مجدد رئیس جمهور عبدالفتاه السیسی ، سیگنال ثبات است که باید سرمایه گذاران را ترغیب کند. میشرا با بیان اینکه سهام مصر در ابتدای سال کاهش یافته است ، گفت: "سهام مصر از اصلاحات اقتصادی اخیر و انتظارات مبنی بر اینکه رئیس جمهور سیسی پس از انتخاب مجدد وی ادامه خواهد داد ، از اصلاحات کلیدی ادامه خواهد داد. مشخص شد که سیسی بی نظیر است.

IIF IRADIAN گفت که او به اقتصاد مصر اطمینان بیشتری دارد."من می گویم مصر را از طریق عربستان سعودی ببرید زیرا اقتصاد سعودی در برابر قیمت نفت آسیب پذیرتر است."وی خاطرنشان کرد: بسیاری از پیش بینی های بازار کالاها برای سال آینده نشان دهنده کاهش قیمت نفت است."افزایش نفت پایدار نیست و اصلاح کمی وجود خواهد داشت و می تواند به اقتصاد و اعتماد به نفس سعودی آسیب برساند."

کوک گفت رویکرد مصر به صندوق بین المللی پول و یک پروژه اصلی انرژی دلایل مثبت برای اقتصاد است."مصریان نسبت به برنامه اصلاح صندوق بین المللی پول - به طور غیرعادی - بسیار سریع بوده اند. نتیجه این یک سرمایه گذاری و تمایل به وام دادن به مصر بوده است (حتی اگر بدهی عمومی بسیار زیاد باشد). همچنین میدان عظیم گاز زاهار وجود دارد که خواهد بودنگرانی های انرژی مصر را سهولت کنید. "

به گفته IIF ، از آنجا که مصر در سال 2016 با صندوق بین المللی پول به توافق رسیده است ، ارز آن در برابر دلار به شدت افزایش یافته است و این باعث افزایش ذخایر رسمی آن تقریباً دو برابر - از حدود 20 میلیارد دلار به 40 میلیارد دلار - و کاهش کسری آن شد. پروژه های IIF که نرخ رشد مصر انتظار می رود حدود 5 درصد باشد می تواند در منطقه MENA بالاترین باشد. گارادیان گفت: "در دو سال گذشته اوضاع بهبود یافته است."

اما کارشناس روابط خارجی فکر می کند که مسائل ژئوپلیتیکی در مصر سهام را نیز شکننده می کند. کوک گفت: "بورس به دلیل غرق شدن غیر منطقی در مصر ، آسمان بالا است. از این گذشته ، کشور ناپایدار است.""شما از دو طرف یک مشکل تروریستی دارید ، یک مشکل جدی با سودان و اتیوپی بر سر آب نیل که می تواند به یک درگیری تیراندازی تبدیل شود و جمعیت بسیار ضعیفی که با نرخ هشدار دهنده در حال رشد است."