نمای بخش: شاخص های طبقه دارایی

پس از شروع قدرتمند چشم انداز داخلی برای سال 2017، اکنون نگرانی های واقعی وجود دارد که به دلیل سیاست های اقتصادی و عدم اطمینان سیاسی و تأثیر آن بر اعتماد تجاری و مصرف کننده، رشد ممکن است به پتانسیل خود نرسد.

این احتمالاً تأثیر منفی بر شرکت هایی دارد که در معرض اقتصاد داخلی قرار دارند، مانند بانک ها و خرده فروشان. تورم کل سال به سال مجدداً به سمت نزولی متعجب شد و از 6. 1 درصد در مارس به 5. 3 درصد در آوریل رسید. این در درجه اول به دلیل کاهش قابل توجه فشار قیمت مواد غذایی بود. در حالی که این امر به بانک مرکزی آفریقای جنوبی (SARB) فرصتی برای تسهیل سیاست پولی داد، کمیته سیاست پولی (MPC) در نشست ماه مه خود نرخ بهره را متوقف کرد. این سازمان هشدار داد که به دلیل عدم اطمینان سیاسی جهانی و داخلی و تصمیمات قریب الوقوع رتبه بندی، ریسک های تورم در قالب یک رند بالقوه ضعیف تر باقی مانده است.

بانک مرکزی اظهار داشت که نوار کاهش نرخ بهره همچنان بالاست و اگر غافلگیری های نزولی بیشتر در مورد تورم به اندازه کافی نگرانی های SARB را جبران کند، از بین خواهد رفت. تولید ناخالص داخلی سه ماهه اول سالانه 0. 7 درصد کاهش یافت که به میزان قابل توجهی کمتر از انتظارات بود و در نتیجه اقتصاد محلی به سمت رکود فنی فرو رفت.

به ویژه، عملکرد بخش های خدمات (خدمات تجاری، مالی و املاک و مستغلات) دستاوردهایی را که در بخش های کشاورزی، معدن و گردشگری مشاهده شد، ناامید کرد و جبران کرد. چشم انداز ما در مورد شرکت های راندج، مانند Mondi و Richemont که از بهبود رشد جهانی بهره مند هستند، مثبت تر است.

سهام

شاخص کل سهام JSE (ALSI) در ماه می با اندکی کاهش (0. 4 درصد) به پایان رسید، اما بازار بسیار باریکی بود. تعداد انگشت شماری از کانترهای صنعتی با کلاه بزرگ در این ماه رشد چشمگیری را نشان دادند. Naspers پس از افزایش 10 درصدی در ماه آوریل، باز هم با 7 درصد افزایش در ماه مه، بازنده بزرگ بود. سودهای قوی زیرمجموعه چینی آن، Tencent، اکنون Naspers را 34. 8 درصد در پنج ماه اول سال 2017 افزایش داده است.

اگر بخواهیم سهم Naspers را در ALSI طی 12 ماه گذشته دریافت کنیم، بازده بازار ما حدو د-0. 2٪ خواهد بود. با این اوصاف، ناسپرز در 10 روز معاملاتی اول ژوئن بیش از 7 درصد پس داد.

امور مالی

بخش مالی با کاهش 1. 3 درصدی در ماه می، برخی از سودهای قوی آوریل را پس داد. در حالی که بانک ها 1. 4 درصد سقوط کردند، به ویژه شرکت های زندگی (-3. 9٪) تحت فشار قرار گرفتند. با این حال، بخش املاک و مستغلات موفق شد بازدهی مثبت 0. 1 درصدی را در ماه می ثبت کند.

صنایع

صنایع در ماه مه (1. 4 ٪) توسط چند سهام بزرگ کلاهبرداری ، عمدتا ناسپرها (7 ٪+) ، آسپن (7 ٪) ، توتون و تنباکو آمریکایی انگلیسی (+5 ٪) و اشتاینهاف (3 ٪+3 ٪) از دستاوردهای مناسبی برخوردار بودند.). با این حال ، این دستاوردها در تضاد شدید با فروش فروش به ویژه در خرده فروشان "شرکت SA" مانند Truworths ، Foschini و Woolworths بود که به ترتیب در ماه مه 13. 5 ٪ ، 13. 2 ٪ و 7 ٪ سقوط کردند. MTN به کاهش 7 ٪ دیگر ادامه داد. ریچمونت پس از نشان دادن سود شدید در ماه های اخیر ، از نظر حاشیه ای پایین تر (-1. 4 ٪) بود.

منابع

منابع در ماه مه ، به ویژه پیشخوان های پلاتین ، تحت فشار (4 /4 ٪ پایین) قرار می گیرند. قیمت کالاهای ضعیف (سنگ آهن در ماه مه 17 ٪ کاهش یافته است) و نگرانی های مربوط به انتشار منشور جدید معدن SA باعث شد که بخش پلاتین 15. 5 ٪ کاهش یابد و بخش معدن عمومی 3. 8 ٪ کاهش یابد. در حالی که BHP Billiton به طور منطقی خوب نگه داشته شد ، تنها با 0. 9 ٪ کاهش یافت ، آنگلوامریکان در ماه بیش از 8 ٪ سقوط کرد. کاهش از پیشخوان های طلا (-1. 9 ٪) و کاغذ (1 /1 ٪) خاموش تر بودند. قیمت نفت نیز تحت فشار Sasol 4. 4 ٪ پایین تر قرار گرفت.

SA املاک ذکر شده

ما بر اساس دیدگاه ما که سهام "شرکت SA" (شرکت هایی که بیشتر یا تمام درآمد خود را از آفریقای جنوبی به دست می آورند و نسبت به محیط اقتصادی محلی بسیار حساس هستند) یک دیدگاه منفی در مورد ملک ذکر شده داریم. بشر

اگرچه تغییرات در رشد توزیع چرخه ملک را عقب می اندازد ، به این معنی که سهام می تواند برای دوره های طولانی قبل از تعدیل ، بالاتر یا پایین تر از نرخ بازار باقی بماند ، ما معتقدیم که رتبه این بخش در برابر شوک های کلان اقتصادی بیشتر آسیب پذیر است.

بازده در بخش املاک ذکر شده SA (SAPY) ، که از شرکت های املاک انگلستان سرمایه و شهرستانها و INTU مستثنی است ، در ماه مه نسبتاً با هم مخلوط شدند و این بخش اساساً مسطح (0. 1 ٪) به پایان رسید.

در حالی که پیشخوان های بزرگ مانند GrowthPoint (-2. 1 ٪) ، تعریف مجدد (0 ٪) و Hyprop (-3. 8 ٪) تحت فشار قرار گرفتند ، پیشخوان های اروپایی مانند NEPI (4 /4 ٪) و گروه انعطاف پذیر داخلی +3. 2 ٪) دستاوردهای مناسب و معقول ارسال شده است. پیشخوان های املاک انگلستان مانند Intu ، Capital & County و Hammerson در ماه مه بین 1 ٪ تا 3 ٪ نرم تر بودند. با این حال ، سهام مانند Capital و Counties شروع به کار سختی در ژوئن در پشت نتایج انتخابات انگلیس با کاهش سهم در دو هفته اول ماه جدید ، بیش از 10 ٪ کاهش داد.

اوراق قرضه SA

چشم انداز اوراق قرضه داخلی خنثی است. علیرغم بهبود اصول کلان اقتصادی ، مانند بهبود حساب جاری ، کاهش تورم و رشد دوباره رشد ، چشم انداز ما تحت تأثیر وقایع سیاسی ، عدم اطمینان مداوم سیاست و همچنین اقدامات رتبه بندی اخیر قرار دارد. از نظر ما ، خطر کاهش امتیاز اعتبار بیشتر حاکمیت بالا است.

شاخص اوراق قرضه (ALBI) ماه مناسب دیگری در ماه مه داشت که 1 ٪ در پشت ادامه خرید قوی خارجی اوراق بهادار SA در کنار سایر بازارهای نوظهور به دست آورد. در حال حاضر بازده بازار در حال ظهور مورد علاقه سرمایه گذاران قرار می گیرد و جریان اخبار منفی را پس از کاهش اعتبار این کشور تحت الشعاع قرار می دهد.

در حالی که بازده اوراق قرضه دولتی 10 ساله پایین تر حرکت کرد تا ماه 8. 6 ٪ به پایان برسد ، بازده در انتهای طولانی منحنی عملکرد از نظر عصبی بالا ماند. بازده 30 ساله ماه در حدود 9. 7 ٪ بسته شد.

در طی 12 ماه گذشته ، اوراق قرضه SA با افزایش 13. 3 ٪ به خوبی عمل کرده اند. فقط توجه داشته باشید ، بیشتر دستاوردهای بازار اوراق بهادار SA در نیمه اول سال گذشته اتفاق افتاد. این بدان معنی است که بازده یک ساله از اوراق قرضه به احتمال زیاد طی چند ماه آینده شروع به کار خواهد کرد.

علاقه ثابت دریایی

از نظر ما ، اوراق قرضه بازار توسعه فرصت کمی را ارائه می دهد. ما معتقدیم که ارزیابی های کشیده ، همراه با بهبود داده های اقتصادی و تورم ، چشم انداز ضرر سرمایه را افزایش می دهد. با افزایش تغییر در سطح جهانی به سمت سفت شدن سیاست های پولی ، به رهبری فدرال رزرو ایالات متحده ، اوراق قرضه کوتاه (حداکثر و از جمله بلوغ 10 ساله) به ویژه به نظر ما آسیب پذیر هستند. با این حال ، دیدگاه نزولی ما در کلاس دارایی جهانی نیست. خزانه های بلند مدت ایالات متحده شروع به جالب به نظر می رسند. اعتدال در رشد ایالات متحده یا حتی یک درجه محکم تر از حد انتظار توسط فدرال رزرو ایالات متحده باید از منطقه 30 ساله منحنی عملکرد پشتیبانی کند.

اوراق قرضه جهانی در ماه مه 1. 6 ٪ به دلار آمریکا بدست آورد. بیش از 12 ماه ، کلاس دارایی تنها 0. 8 ٪ به دلار آمریکا افزایش یافته است و بنابراین از نظر رند 15. 5 ٪ کاهش یافته است زیرا ارز SA تقریباً 17 ٪ در برابر دلار آمریکا قدردانی می کند.

سهام

بازارهای جهانی سهام در اواسط ماه مه به دلیل افزایش نگرانی های مربوط به توانایی رئیس جمهور ترامپ در فشار از طریق تغییرات نظارتی و ارائه اصلاحات مالیاتی در ایالات متحده ، از اواسط ماه مه برخورد کرد. با این حال ، تا پایان ماه ، MSCI همه شاخص جهان بهبود یافته بود ، تا 2. 2 ٪ بیشتر به پایان برسد. بازار گاو نر در بازارهای نوظهور ادامه دارد. شاخص بازار در حال ظهور MSCI در ماه مه 3. 0 ٪ از نظر دلار آمریکا افزایش یافته است ، از شاخص MSCI World (2. 2 ٪ +) ، که توسط بازارهای توسعه یافته نشان داده شده است. ما در سهام خارج از کشور مثبت هستیم.

موضوع گسترده تر پیشرفت چرخه ای در رشد جهانی ، اگرچه هماهنگ نشده است ، اما در چند چهارم آخر پایدار بوده است و همه نشانه ها حاکی از این روند است که در آینده قابل پیش بینی ادامه دارد. پس از سالها سیاست پولی جهانی ، اکنون تمرکز به سمت چگونگی دستیابی به عادی سازی سیاست پولی در حال تغییر است. این امر با بهبود فعالیت اقتصادی و افزایش تورم تیتر پشتیبانی می شود و در صورت پایداری ، به یک محیط کلان اقتصادی سالم تر اشاره می کند.

هیچ چیز موجود در این مقاله نباید به عنوان مشاوره مالی تفسیر شود و فقط برای اهداف اطلاعاتی در نظر گرفته شود.