صندوق های فهرست: بالاتر و فراتر از هزینه

با توجه به سهولت در استفاده ، شفافیت و هزینه های فوق العاده کم ، صندوق های شاخص به طور فزاینده ای در بسیاری از سرمایه گذاران از جمله برنامه های بازنشستگی محبوب شده اند. با این حال ، همانطور که در مورد هر سرمایه گذاری وجود دارد ، مهم است که یک فرآیند صوتی برای انتخاب و نظارت بر این نوع استراتژی های خارج از هزینه انجام شود.

Cerity Partners یک طرفدار دیرینه در شامل این استراتژی ها در برنامه های بازنشستگی و در شرایط مناسب بوده است. برخی از سؤالات کلیدی که اغلب از حامیان مالی برنامه خود دریافت می کنیم عبارتند از:

• صندوق های شاخص چیست ، چرا محبوبیت آنها افزایش یافته است و آیا آنها برای برنامه من مناسب هستند؟
• چگونه می توانم مدیر صندوق فهرست را انتخاب کنم؟
• بهترین شیوه ها برای مدیریت و نظارت مداوم یک صندوق شاخص چیست؟

صندوق شاخص چیست؟

صندوق های فهرست "به طور منفعلانه مدیریت می شوند" و به طور معمول با تکرار عملکرد و ویژگی های ریسک یک بازار خاص (به عنوان مثال ، سهام ایالات متحده یا اوراق جهانی) عمل می کنند. این برخلاف "مدیریت فعال" است که به موجب آن مدیران دارایی به طور انتخابی اوراق بهادار فردی را در یک بازار انتخاب و انتخاب می کنند ، با هدف این که از شاخص های برتر در دراز مدت استفاده کند.

آنها به دلیل رویکرد ساده ، سهولت اجرای ، تنوع ، عملکرد سرمایه گذاری و ویژگی های بسیار کم هزینه ، به طور فزاینده ای محبوب شده اند. برای نشان دادن این موضوع ، داده های اخیر موسسه شرکت سرمایه گذاری را در نظر بگیرید. طی دوره 10 ساله منتهی به دسامبر 2021 ، دارایی های صندوق های متقابل ایندکس از 1. 1 تریلیون دلار به 5. 7 تریلیون دلار رشد کرد و بیش از 400 ٪ رشد را به خود اختصاص داد. این حتی جریان دارایی را در سایر انواع وسایل نقلیه سرمایه گذاری مانند اعتماد سرمایه گذاری جمعی (یک وسیله نقلیه سرمایه گذاری گسترده در برنامه های مشارکت تعریف شده) شمارش نمی کند ، که این نیز افزایش یافته است.

آیا آنها برای برنامه من مناسب هستند؟

تحقیقات بیشتر و بیشتر نشان می دهد که مدیران فعال به طور مداوم نتوانسته اند از شاخص های طولانی مدت در بین انواع مختلف دارایی های مختلف که به طور سنتی در برنامه های بازنشستگی ارائه می شوند ، بهتر عمل کنند. به عنوان مثال ، کلاس دارایی سهام بزرگ در ایالات متحده را در نظر بگیرید ، همانطور که توسط گروه همسالان Moingstar نشان داده شده است. از تاریخ 31 دسامبر سال 2021 ، Moingstar گزارش می دهد که تنها 9. 5 ٪ از مدیران فعال قادر به پیشی گرفتن از S& P 500 در دوره 10 ساله دنباله دار بودند. کشش آن تا دوره های 15 و 20 ساله و میزان موفقیت مشابهی را می توان مشاهده کرد.

علاوه بر این ، عنصر هزینه را در رابطه با بازده سرمایه گذار در نظر بگیرید. نسبت هزینه سرمایه گذاری ، که به طور معمول در نقاط پایه منتشر می شود ، مستقیماً از بازده صندوق خارج می شود. هرچه هزینه بالاتر باشد ، بیشتر از بازده پایان دریافت شده توسط سرمایه گذار خارج می شود.

چگونه می توانم صندوق فهرست را انتخاب کنم؟

علیرغم سهولت استفاده و شفافیت ، صندوق های شاخص هنوز باید در روند انتخاب و نظارت آنها مورد بررسی قرار گیرند. مدیران سرمایه گذاری مانند BlackRock و Vanguard از اندازه و مقیاس خود برای ارائه راه حل های شاخص بسیار کارآمد برای برنامه های بازنشستگی در هر اندازه استفاده کرده اند. در حالی که وجوه متقابل مدتهاست که وسیله نقلیه مورد نظر بوده است ، اعتماد سرمایه گذاری جمعی همچنان در برنامه های بازنشستگی شیوع بیشتری پیدا می کند ، زیرا آنها به طور معمول با توجه به اقتصاد مقیاس حاصل از حجم دارایی بالاتر که اغلب همراه با بازنشستگی هستند ، با هزینه کمتری همان محصول را با هزینه کمتری ارائه می دهند. برنامه ها

مطمئناً هزینه ها باید نسبت به سایر همسالان صندوق شاخص ارزیابی شود ، اما با این هزینه چه می شود؟آیا مدیر سرمایه گذاری در حال تکرار این شاخص از طریق یک روش کامل تکثیر است (یعنی تلاش برای ردیابی هر امنیت اساسی شاخص در وزن دقیق آن) ، یا شاید این یک روش نمونه برداری نماینده باشد (یعنی تلاش برای تکرار ویژگی های خطر و عملکرد، اما لزوماً تمام اوراق بهادار اساسی را با وزن دقیق نگه می دارد)؟بسته به کلاس دارایی تحت پوشش ، هر دو نوع می توانند مفید باشند.

از طرف تلنگر ، همچنین باید توجه داشت که صندوق های شاخص ممکن است راه حل بهینه برای همه کلاس های دارایی ، به ویژه برخی از کلاس های دارایی باطنی تر که در آن یک مورد قوی تر برای استفاده از مدیریت فعال بر اساس تاریخی وجود داشته است. استفاده از صندوق فهرست باید به طور مرتب بر اساس کلاسهای دارایی ارائه شده در این طرح ارزیابی شود.

موضوعی که اغلب هنگام بررسی صندوق های شاخص مورد غفلت واقع می شود ، وام های اوراق بهادار است. به طور خلاصه ، این بدان معنی است که صندوق مجاز است برای مدت معینی از دارایی های اساسی خود وام بگیرد و جبران خسارت بیشتری را برای این کار دریافت کند. این امر می تواند در هنگام اعتدال جذاب باشد ، زیرا می تواند به بازده های دریافت شده توسط سرمایه گذاران اضافه شود و تفاوت عملکرد را نسبت به شاخصی که با هزینه صندوق ارائه می شود ، ایجاد کند. اما درک مکانیسم های برنامه وام دهی اوراق بهادار مدیر بسیار مهم است ، زیرا در هنگام ارزیابی صندوق ، ظرافت دیگری را اضافه می کند.

ملاحظات کلیدی حاکمیت و نظارت چیست؟

بسیاری از دادخواستهای برنامه بازنشستگی در دهه گذشته اغلب تمرکز مستقیم یا غیرمستقیم بر هزینه های سرمایه گذاری که به شرکت کنندگان پرداخت می شود ، دارند. این که آیا از یک سرمایه گذاری فعال یا منفعل استفاده می شود ، باید یک بررسی کامل از هزینه های مربوط به همسالان مشابه انجام شود. صندوق های شاخص ، با هزینه های پایین ، حامیان مالی برنامه را با روشی مؤثر در کاهش هزینه های کلی سرمایه گذاری برنامه ها ، به طور گسترده ارائه داده اند.

نظارت بر عملکرد باید به طور مرتب در هر فرآیند اسپانسر برنامه گنجانیده شود ، اطمینان حاصل شود که هر صندوق شاخص به طور مناسب شاخص دفترچه خود را ردیابی می کند. به طور معمول ، از خطای ردیابی می توان برای اندازه گیری میزان نزدیک این صندوق از دیدگاه عملکرد استفاده کرد. تفاوت عملکرد بین صندوق و شاخص به طور معمول باید نزدیک به نسبت هزینه کلی صندوق باشد ، در حالی که هرگونه تنوع گسترده ای اغلب ضمانت تجزیه و تحلیل بیشتر را دارد.

در آستانه نزدیک شدن

ابزارهای زیادی وجود دارد که حامیان مالی در اختیار خود هستند که به شرکت کنندگان در برنامه بازنشستگی امکان دستیابی به نتایج مالی قوی تر در بازنشستگی را می دهد. صندوق های فهرست به طور فزاینده ای نقش مهمی در این سفر دارند. اما ترکیب آنها به همان تفکر و سخت گیری در طراحی منوی کلی برنامه مرتبط با سایر انواع سرمایه گذاری نیاز دارد.