تمرکز سخت: اهمیت اوراق بهادار متنوع

بسیاری از سرمایه گذاران با مفهوم تنوع آشنا هستند. متنوع سازی ریسک را در بین سرمایه گذاری های متعدد گسترش می دهد ، به طوری که می توان یک یا دو شکست را به اندازه کافی با سرمایه گذاری های خوب عملکردی جبران کرد. این یک استراتژی مهم برای حفظ یک سبد سالم است.

چرا تنوع اهمیت دارد؟

برای نشان دادن سودمندی تنوع ، ابتدا باید ماهیت ریسک را در یک سبد اعتباری درک کنیم. ما می توانیم به عنوان ریسک از دو منبع فکر کنیم:

• ریسک سیستماتیک یا خطری که وام گیرندگان به دلیل بدتر شدن شرایط کلان اقتصادی با صنعت یا بازار روبرو نیستند ، بازپرداخت آن را بازپرداخت می کنند. وت
• ریسک احمقانه یا خطری که وام گیرندگان نتوانند به دلایلی که فقط بر آنها تأثیر می گذارد ، بازپرداخت کنند.

تنوع به ما کمک می کند تا ریسک دوم را برطرف کنیم: همانطور که سرمایه گذاری های بیشتری را به سبد سهام خود اضافه می کنیم ، احمقانه های سرمایه گذاری های فردی ما شروع به لغو می کنند و خطرات ایدیوسنکراتیک از بین می رود. بازده ما قابل پیش بینی تر می شود. با وجود اوراق بهادار بسیار بزرگ ، بیش از بسیاری از سرمایه گذاری ها نازک است - اوراق بهادار با "دانه بندی" بالا - همه آنچه ما باید نگران آن باشیم ، خطر سیستماتیک مانند رکود اقتصادی یا یک رویداد Majeure Force است. متنوع سازی از بقیه مراقبت می کند.

برای دیدن چگونگی این اتفاق ، نمودار زیر را در نظر بگیرید. ما اوراق بهادار فرضی را با بین 1 تا 200 وام در نظر می گیریم ، برخی فرضیات در مورد این وام ها را انجام می دهیم و یک شبیه سازی مونت کارلو از 20،000 سناریو را اجرا می کنیم تا تخمین بزنید که چگونه اوراق بهادار عملکرد خواهد داشت.

در این شبیه سازی برای سادگی فرض می کنیم که تمام سرمایه گذاری ها از نظر اندازه برابر هستند ، همه IRR 15 ٪ پرداخت می کنند و همه 5 ٪ احتمال پیش فرض دارند ، با 0 دلار در صورت پیش فرض بازیابی می شود.

اکنون می توانیم تجسم کنیم که چگونه تنوع بر بازده ما تأثیر می گذارد.

نکته قابل توجه ، در هر اندازه نمونه کارها ، میانگین بازده یکسان است (با این فرضیات حدود 9. 3 ٪). اما همانطور که سرمایه گذاری های بیشتری را به نمونه کارها خود اضافه می کنیم - همانطور که "تمرکز نام" آن را در ژارگون مالی کاهش می دهیم - تغییرپذیری این بازده ها کاهش می یابد ، زیرا خوشه بازده شبیه سازی شده از نزدیکتر انتظار می رود. همانطور که متنوع می شویم ، بازده ما قابل پیش بینی تر می شود.

همچنین خط متراکم را نشان دهید که بازده صفر در نمودار را نشان می دهد. از آنجا که سرمایه گذاری های بیشتری را اضافه می کنیم و دانه بندی نمونه کارها افزایش می یابد ، احتمال اینکه بازده ما زیر این خط سقوط کند - یعنی اینکه پول خود را از دست خواهیم داد - کاهش می یابد. برای اوراق بهادار بسیار دانه ای ، احتمال بازده منفی تقریباً ناچیز می شود.

اندازه گیری تنوع

تمرین فوق به معنای نشان دادن پویایی عمومی است ، اما از بسیاری جهات ساده است. به عنوان مثال ، این فرض که تمام سرمایه گذاری ها از اندازه مساوی برخوردار هستند ، اغلب نتوانند نگه داشته شوند. برخی از اوراق بهادار توسط چند وام بزرگ حاکم است - آنها غلظت نام بالایی دارند. چگونه می توانیم هنگام در نظر گرفتن وام با اندازه های مختلف ، به تنوع فکر کنیم؟

یک روش ساده برای انجام این کار استفاده از شاخص Herfindahl-Hirschman یا HHI است. این شاخص ، که مدتهاست برای اندازه گیری غلظت بازار توسط ایالات متحده فدرال رزرو استفاده می شود ، برای سنجش انواع غلظت بسیاری از جمله غلظت نام نمونه کارها اعتبار مفید است. در این زمینه ، ما می توانیم از آن به عنوان یک شاخص تنوع معکوس فکر کنیم.

جذابیت HHI سادگی ریاضی آن است: این فقط مجموع مربع های هر سهم از کل است. به طور رسمی ، این است:

جایی که S_I سهم نمونه کارها است که از هر سرمایه گذاری من تشکیل شده است. این بدان معنی است که این شاخص از نزدیک به صفر برای یک نمونه کارها "بی نهایت گرانول" به 1 برای یک نمونه کارها با یک وام واحد در آن متغیر است.

با استفاده از این متریک در LIWWA ، نمونه کارها کلی ما دارای HHI 0. 011 است. از آنجا که معنی این تعداد بسیار بصری نیست ، اغلب به معکوس آن تبدیل می شود (1 / HHI) که می توانیم از آن به عنوان "تعداد مؤثر وام" در نمونه کارها فکر کنیم و اندازه نسبی آنها را تشکیل می دهد.

با استفاده از این متریک ، تعداد مؤثر وام در نمونه کارها LIWWA در حال حاضر 1 / . 011 = 91 است. البته ، بیشتر سرمایه گذاران LIWWA در تمام وام های ما سرمایه گذاری نمی شوند. نمودار زیر تعداد مؤثر وام های موجود توسط سرمایه گذاران LIWWA را نشان می دهد ، که به عنوان توزیع چگالی بیان شده است. کاربران LIWWA می توانند داده های نمونه کارها خود را از وب سایت ما بارگیری کنند تا نحوه مقایسه آنها را ببینند.

LIWWA متنوع سازی را با عدم نیاز به سرمایه گذاری برای رسیدن به حداقل حد مجاز تر تشویق می کند-برخلاف بسیاری از سیستم عامل های وام دهنده آنلاین ، ما حداقل محدودیت های 25 تا 100 دلار+ برای هر سرمایه گذاری فردی را تعیین نمی کنیم. این بدان معنی است که حتی پرتفوی های کوچک LIWWA می توانند با گذشت زمان متنوع شوند.

سرانجام ، ما می توانیم با در نظر گرفتن سرمایه گذاری از طریق پلت فرم آنلاین LIWWA ، به نفع تنوع در واقعیت بپردازیم. نمودار زیر بازده پرتفوی واقعی LIWWA را که توسط سرمایه گذاران ما برگزار می شود ، در برابر تعداد مؤثر وام در هر نمونه کارها ، ترسیم می کند. همانطور که توسط شبیه سازی مونت کارلو در بالا پیش بینی شده است ، بازده ها تمایل دارند که محکم تر از میانگین برای اوراق بهادار متنوع - در مورد Liwwa ، حدود 13. 9 ٪ IRR - خوشه ای تر شوند.

همانطور که در بالا نشان داده شد ، سرمایه گذاری بیش از تعداد بیشتری از کمپین ها باعث محدودیت ریسک خاص در نمونه کارها می شود. با این حال ، خطر سیستماتیک باقی مانده است. یک استراتژی برای محدود کردن برخی از ریسک سیستماتیک در یک سبد اعتباری ، سرمایه گذاری در طیف وسیعی از صنایع و جغرافیا است. LIWWA در حال حاضر فرصت های سرمایه گذاری را در طیف گسترده ای از صنایع در اردن و امارات متحده عربی ارائه می دهد. اگر این استراتژی سرمایه گذاری به کار گرفته شود ، بدتر شدن شرایط کلان اقتصادی در یک صنعت یا جغرافیا تأثیر کمتری در بازده نمونه کارها خواهد داشت.

سرانجام ، برای پرداختن به تنوع در مقیاس گسترده تر ، سرمایه گذاران همیشه باید سرمایه گذاری را از طریق پلتفرم LIWWA به عنوان بخشی از یک نمونه کارها متنوع بزرگتر که ممکن است شامل سهام ، اوراق بهادار ، CD ، صندوق های متقابل ، املاک و مستغلات و/یا سایر وسایل نقلیه سرمایه گذاری باشد ، در نظر بگیرند.