آیا دلار آمریکا هنوز پیروز خواهد شد؟

به افکار موجود در بازار خوش آمدید. من جیمز لرد ، رئیس استراتژی FX و EM برای مورگان استنلی هستم. در کنار همکارانم که دیدگاه های مختلفی را برای شما به ارمغان می آورد ، من در مورد روندهای کلان جهانی صحبت خواهم کرد و چگونه سرمایه گذاران می توانند این روندها را برای بازارهای ارز تفسیر کنند. پنجشنبه ، 17 مارس ساعت 3 بعد از ظهر است. در لندن.

از زمانی که ایالات متحده و متحدانش قصد خود را برای یخ زدن بورس مرکزی بانک مرکزی روسیه یا FX ، ذخایر ، پزشکان بازار به سرعت استدلال می کنند که این احتمالاً باعث می شود تغییر از یک سیستم مالی بین المللی دلار آمریکا را تسریع کند. درک این مسئله آسان است. سایر بانکهای مرکزی ممکن است اکنون نگران این باشند که ذخایر FX آنها به اندازه زمانی که فکر می کردند بی خطر نیستند و شروع به تنوع به دور از دلار می کنند.

با این حال ، علیرغم تماس های مکرر برای پایان سیستم مالی بین المللی بین المللی دلار در طی چند دهه گذشته ، دلار به طور گسترده ای به ارز غالب ذخیره غالب جهان و دارایی امن ترین پناهگاه امن در جهان باقی می ماند. اما آیا تحریم ذخایر ارز یک بانک مرکزی به اندازه روسیه یک نقطه مهم است؟خوب ، بیایید به آن حفر کنیم.

تمایل مقامات آمریكا برای یخ زدن سپرده های ظاهراً مایع ، ایمن و در دسترس و اوراق بهادار یك دولت خارجی مطمئناً سؤالات بسیاری را برای مدیران ذخیره ، صندوق های ثروت حاکم و حتی برخی از سرمایه گذاران خصوصی ایجاد می کند. احتمالاً یکی از آنهاست: آیا دارایی های من نیز می توانند یخ زده باشند؟

این یک سؤال مهم است ، اما باید به یاد داشته باشیم که ایالات متحده با این اقدامات تنها عمل نمی کند. اروپا ، کانادا ، انگلیس و ژاپن همه در انجماد دارایی های ذخیره بانک مرکزی روسیه پیوسته اند. بنابراین ، یک سؤال به همان اندازه معتبر این است: آیا هر مرجع خارجی به طور بالقوه می تواند دارایی های من را مسدود کند؟

اگر جواب مثبت باشد ، این احتمالاً ایده دارایی بدون ریسک را که زیرنویس ذخایر FX بانک مرکزی را زیر سوال می برد ، زیر سوال می برد ، و نه فقط به طور خاص برای دلار و دولت ایالات متحده از اوراق بهادار حمایت می شود.

اگر اینگونه باشد ، پیامدهای آن چیست؟بگذارید شما را از طریق سه قدم بگذارم.

اول شناسایی امن ترین دارایی است. مدیران ذخیره و سرمایه گذاران صندوق ثروت مستقل باید در مورد جایی که می توانند امن ترین دارایی ها و نه فقط دارایی های ایمن را پیدا کنند ، توجه کنند ، زیرا مفهوم دومی ممکن است به طور جدی مختل شده باشد. و در حقیقت ، دولت و دولت ایالات متحده از اوراق بهادار حمایت می کنند ، ممکن است هنوز امن ترین دارایی باشند زیرا آخرین تحریم ها علیه بانک مرکزی روسیه شامل طیف گسترده ای از مقامات دولتی است که به صورت کنسرت عمل می کنند.

پیامد دوم این است که اتحادهای سیاسی می توانند مهم باشند. این تحریم ها نشان می دهد که روابط بین الملل بین کشورهای مختلف ممکن است نقش مهمی در ایمنی دارایی های ذخیره داشته باشد. در حالی که دلار ممکن است یک دارایی ایمن برای متحدین قوی ایالات متحده باشد ، مخالفان آن می توانند چیزهای دیگری را ببینند. برای قرار دادن تسلط دلار در سیستم مالی بین المللی در معرض خطر جدی ، چالش های احتمالی سیستم نیاز به ایجاد اتحادهای استراتژیک با سایر اقتصادهای بزرگ دارد.

سرانجام ، استفاده از دارایی های ارزی است. تحریم های اخیر این واقعیت را تبلور داده است که بین یک سپرده FX تحت صلاحیت یک دولت خارجی و دیگری که شما در خانه خود دارید ، تفاوت زیادی وجود دارد. در حالی که هر دو ممکن است پول نقد در نظر گرفته شوند ، از نظر دسترسی یا ایمنی معادل نیستند. بنابراین یک نتیجه دیگر ممکن است این باشد که مدیران ذخیره دارایی های ارزی خود را در ساحل قرار می دهند.

یکی از راه های انجام این کار ، خرید طلای فیزیکی و ذخیره ایمن آن در صلاحیت خانه است. در مورد سایر دارایی های FX نیز همین حرف را می توان گفت ، زیرا مدیران ذخیره مطمئناً در صورت ذخیره در طاق ها در خانه ، به دلارهای چاپی ایالات متحده ، یورو یا اسکناس های یوان چینی دسترسی خواهند داشت ، اگرچه می تواند چالش های عملی در انجام معاملات بزرگ در آن سناریو وجود داشته باشد. با این وجود ، در حالی که همه این مفاهیم مهم است که باید در نظر بگیرند ، از نظر ما اقدامات اخیر دلار را به عنوان ایمن ترین دارایی ذخیره جهانی تضعیف نمی کند ، و به احتمال زیاد برای آینده قابل پیش بینی ارز غالب جهانی باقی خواهد ماند.

متشکرم که گوش دادید! به عنوان یک یادآوری ، اگر از افکار موجود در بازار لذت می برید ، لطفاً یک لحظه برای ارزیابی و بررسی ما را در برنامه پادکست های اپل بررسی کنید. این به افراد بیشتری کمک می کند تا نمایش را پیدا کنند.