قرارداد FX Spot

تحت MIFID I تفاوت های گسترده ای در اجرای ملی در رابطه با FX Forward و نقاط وجود دارد.

با این حال ، مقررات سطح 2 تحت MIFID II (مقررات مربوط به کمیسیون (EU) 2017/565 از 25 آوریل 2016 دستورالعمل مکمل 2014/65/اتحادیه اروپا پارلمان اروپا و شورا در مورد الزامات سازمانی و شرایط عملیاتی شرکتهای سرمایه گذاری و شرایط تعریف شدهبرای اهداف آن دستورالعمل در ماده 10 و در تلاوت ها 8 - 13 دامنه را روشن می کند و شامل تعاریف مربوط به شرایطی است که تحت آن قراردادهای مشتق شده مربوط به ارزها باید ابزارهای مالی و همچنین معنی قراردادهای نقطه ای برای ارزها در نظر گرفته شوند (مراجعه کنید بهجعبه های زیر).

قراردادهای ارزی OTC از نظر جسمی در روشهای مدیریت ریسک تحت چارچوبهای قانونی EMIR و BCBS-IOSCO برای وثیقه ، ترجیحاً تحت درمان قرار می گیرند.

برای انواع قراردادها ، مبادله ای از حاشیه تغییر و بدون حاشیه اولیه کافی است.

با این حال ، اتحادیه اروپا تنها حوزه قضایی است که در محدوده الزامات حاشیه تنوع آن شامل مبادله و پیش روهای فیزیکی است که از نظر جسمی حل و فصل شده است (نظرات بین المللی مبادله و مشتقات (ISDA) در مورد پیشنهاد "Emir Refit" ، 18 ژوئیه 2017 ، ص 2)بشر

به گفته ISDA ، حوزه های قضایی مانند ایالات متحده ، ژاپن و هنگ کنگ این محصولات را حذف می کنند.

ISDA اظهار داشت كه "این امر بر توانایی بنگاهها در محافظت ، نقدینگی گسترده تر بازار FX و رقابت جهانی بانکهای اتحادیه اروپا تأثیر خواهد گذاشت."

با توجه به معاملات FX به جلو فیزیکی ، سند 18 دسامبر 2017 - "پیش نویس استانداردهای فنی نظارتی در مورد اصلاح مقررات (EU) 2016/2251 مقررات مکمل (EU) شماره 648/2012 پارلمان اروپا و شورا با توجه به نظارتیاستانداردهای فنی در مورد تکنیک های کاهش ریسک برای قراردادهای مشتق OTC که توسط CCP طبق ماده 11 (15) آیین نامه (EU) شماره 648/2012 با توجه به ارزهای بین المللی مستقر شده جسمی پاک نشده است "(JC/2017/79) تصویب شده توسط اینمقامات نظارتی اروپا (ESA) پیشنهاد كردند كه الزام مبادله تبادل تنوع فقط معاملات بین موسسات (موسسات اعتباری و بنگاه های سرمایه گذاری) را هدف قرار می دهد.

در 26 ژانویه سال 2018 کمیته امور اقتصادی و پولی پارلمان اروپا پیش نویس گزارش پیشنهادی برای تنظیم مقررات پارلمان اروپا و اصلاح مقررات شورا (اتحادیه اروپا) شماره 648/2012 را در مورد تعهد پاکسازی ، تعلیق در مورد تعلیق منتشر کرد. تعهد پاکسازی ، الزامات گزارش دهی ، تکنیک های کاهش ریسک برای قراردادهای مشتقات OTC که توسط یک طرف مقابل ، ثبت نام و نظارت از مخازن تجاری و الزامات مربوط به مخازن تجاری پاک نشده است (COM (2017) 0208- C8-0147/2017-2017/0090 (COD)) ، که از ورود به تغییر پیشنهادی حمایت می کند "در اسرع وقت زیرا چنین تغییراتی برای ایجاد یک رفتار مشابه با چنین معاملات در سراسر جهان ضروری است و بنابراین به هرگونه مشکل سطح بازی پرداخته است. زمینه در بازار ارز. "

علاوه بر این ، کمیته امور اقتصادی و پولی به این واقعیت اشاره کرد که "در بیشتر کشورهای جهان (ایالات متحده ، ژاپن ، کانادا ، سنگاپور ، استرالیا ، سوئیس ، هنگ کنگ و غیره) ، هیچ تبادل حاشیه تنوع اجباری وجود ندارد".

از نظر کمیته امور اقتصادی و پولی مهم است ، "برای دستیابی به یک تراز کامل ، پیشنهاد ESAS باید به مبادلات FX تسویه حساب شده جسمی گسترش یابد. یک رویکرد متفاوت در اتحادیه اروپا به ویژه برای شرکت های کوچک که ممکن است دیگر نتوانند خطرات ارزی را مانند آنها در حال حاضر مدیریت کنند ، مضر باشد. "

گزارش برای قراردادهای Spot FX

مطابق با ماده 3A از مقررات اجرای کمیسیون (EU) شماره 1247/2012 در صورت تعویض ارزهای متقابل و مبادلات FX ، طرف مقابل دریافت ارز که برای اولین بار هنگام مرتب سازی با الفبای استاندارد ISO 4217 به عنوان خریدار شناخته می شودبشر

در مورد مبادلات FX و مبادلات ارز ، که در آن مبادلات چندگانه ارز انجام می شود ، نقطه مربوط به زمان برای تعیین خریدار و فروشنده پا دور است ، که به تاریخ سررسید نزدیکتر است (پرسش و پاسخ Emir Esma ،پاسخ به سوال TR 24).

در تاریخ 26 سپتامبر 2018 پرسش و پاسخ جدید توسط ESMA به پرسش و پاسخ به بخش امیر به بخش مخازن تجارت (TR سؤال 49) اضافه شده است و توضیح می دهد که چگونه یک همتای گزارشگر باید یک مشتق مبادله FX را طبق ماده 9 امیر گزارش دهد.

این پرسش و پاسخ خاص باید در 12 ماه پس از انتشار آن اجرا شود.

سؤال TR 49 همچنین توضیح می دهد که چگونه یک رویداد چرخه عمر که بر یک پای واحد از مبادله تأثیر می گذارد ، باید طبق ماده 9 امیر گزارش شود.

در تاریخ 26 سپتامبر 2018 ESMA همچنین سؤالات و پاسخ های مربوط به گزارش داده های MIFIR را به روز کرد (ESMA70-1861941480-56) ، پرسش و پاسخ جدید (نکته 15) شامل داده های مرجع و سناریوهای گزارش دهی معامله است که در آن مبادله FX به عنوان یک مالی مستقل مستقل گزارش می شود. ابزار. این پرسش و پاسخ خاص باید در 6 ماه پس از انتشار آن اجرا شود.

استفاده از آیین نامه سوءاستفاده از بازار (MAR) برای مشاهده قراردادهای FX

دامنه استفاده از MAR همانطور که در ماده 2 تعریف شده است شامل معاملات نقطه ارزی نیست.

با توجه به اندازه بازار FX Spot ، کمیسیون اروپا از ESMA خواست تا در مورد اینکه آیا نیاز به پوشش آن بازار توسط رژیم سوءاستفاده از بازار وجود دارد (درخواست رسمی کمیسیون اروپا به ESMA برای مشاوره فنی در مورد این گزارش وجود دارد. برای ارسال توسط کمیسیون طبق ماده 38 آیین نامه (اتحادیه اروپا) شماره 596/2014 در مورد سوءاستفاده از بازار ، 20 مارس 2019 ، FISMA. C. 3/IK/TL/ARES (2019) 212057 ، ص 2).

قراردادهای FX Spot - Chronicle نظارتی

26 سپتامبر 2018

پرسش و پاسخ جدید به بخش مخازن تجاری سند (TR سؤال 49) اضافه شده است و توضیح می دهد که چگونه یک همتای گزارش دهی باید یک مشتق مبادله FX را طبق ماده 9 امیر گزارش دهد. این پرسش و پاسخ خاص باید در 12 ماه پس از انتشار آن اجرا شود.

پرسش و پاسخ جدید شامل داده های مرجع و سناریوهای گزارش دهی معامله است که در آن مبادله FX به عنوان یک ابزار مالی مستقل گزارش شده است. این پرسش و پاسخ خاص باید در 6 ماه پس از انتشار آن اجرا شود.

26 ژانویه 2018

18 دسامبر 2017

مستندات

لینک

ابزارهایی که طبقه بندی آن به عنوان مشتقات در سراسر اتحادیه اروپا یکنواخت نیست

تفاوت ها ، به ویژه برای FX Forward ، بسته به تاریخ حل و فصل یا تحویل ، یعنی مرز بین یک نقطه FX و یک مشتق FX بوجود می آید. از تجزیه و تحلیل انجام شده توسط ESMA ، بحث برانگیز نیست که قراردادهایی که در طی دو روز معاملات تسویه حساب می شوند ، قراردادهای نقطه ای در نظر گرفته می شوند و قراردادهایی که پس از هفت روز معاملاتی حل می شوند FX به جلو هستند. در برخی از کشورها قراردادهایی که تا 7 روز حل و فصل می شوند ، مشتقات تلقی نمی شوند. بنابراین ، برای قراردادهایی که دارای تاریخ تسویه حساب بین 3 تا 7 روز معاملاتی است ، در برخی از کشورهای عضو قوانین مختلف ملی وجود دارد ، تعیین می کند که آیا آنها مشتق هستند یا نه. برای این FX به جلو ، تعریف مشترکی وجود ندارد و بنابراین ، آنها به وضوح به عنوان مشتقات در سراسر اتحادیه شناخته نمی شوند.

تفاوت های دیگر به دلیل ماهیت تجاری معامله بوجود می آید. مشتقات ارزی در نقطه (4) بخش C ضمیمه I به MIFID ذکر شده است. چنین تعریفی حاوی هیچ مرجعی در مورد اینکه آیا مشتقات ارزی برای اهداف تجاری نتیجه گرفته شده است. تنها مرجع اهداف تجاری در تعاریف MIFID در نقطه (7) بخش C ضمیمه I به MIFID ، که به مشتقات کالاها می پردازد ، گنجانده شده است.

کمیسیون اروپا یک پرسش و پاسخ را صادر کرد که دامنه مقررات MIFID را برای ارائه خدمات سرمایه گذاری مشخص می کند ، با بیان اینکه "حتی اگر FX Forward به عنوان یک ابزار مالی در بخش C ضمیمه I به MIFID واجد شرایط باشد ، واسطه آنها فقط در معرض الزامات MIFID خواهد بوددر این مورد ، یک سرویس سرمایه گذاری یا فعالیتی انجام شده است که به معنای MIFID انجام می شود. از این نظر ، ضمیمه I بخش B (4) MIFID "خدمات ارزی که در آن به ارائه خدمات سرمایه گذاری در ارتباط است" به عنوان یک سرویس کمکی لیست می کند ، نهبه عنوان یک سرویس سرمایه گذاری. بنابراین ، معاملات FX Forward به ارائه خدمات سرمایه گذاری ، یعنی معاملات تجاری FX Forward ، تحت پوشش MIFID قرار نمی گیرد. صلاحیت FX به عنوان یک ابزار مالی در صورت عدم وجود خدمات سرمایه گذاری مهم نیستیا فعالیت انجام شده به معنای mifid. "

بنابراین برخی از کشورهای عضو با در نظر گرفتن عدم در نظر گرفتن ابزارهای مالی FX معاملات پیش رو برای اهداف تجاری ، MIFID را منتقل کرده اند. بنابراین ، این قراردادها به وضوح به عنوان مشتقات در سراسر اتحادیه مشخص نمی شوند.

لازم به ذکر است که وقتی ESMA استانداردهای فنی را برای تعریف آستانه پاکسازی برای همتایان غیر مالی تهیه کرد ، تعریف اصلی MIFID را ، یعنی یک محدوده بالقوه گسترده برای تعریف مشتقات FX در نظر گرفت. در آن زمان مقامات ملی و ذینفعان ملی مسائل مربوط به تعاریف مختلف مشتقات FX را در بین کشورهای عضو و برخی از کشورهای احتمالی توسط برخی از کشورهای عضو مشتقات FX که برای اهداف تجاری به پایان رسیده اند ، مطرح نکردند.

علاوه بر این ، لازم به ذکر است که مشتقات نتیجه گیری شده برای اهداف محافظت از محاسبه آستانه پاکسازی مستثنی هستند و معیارهای خاص باید توسط معاملات نتیجه گیری شده توسط همتایان غیر مالی برای واجد شرایط بودن به عنوان معاملات محافظت شده انجام شود (همانطور که در استانداردهای فنی تعریف شده است. توسط ESMA). مفهوم اهداف تجاری ممکن است به طور بالقوه گسترده تر از آن باشد.

نامه ESMA به کمیسیون اروپا از 14 فوریه 2014 ، ضمیمه I

ارزی - ترسیم بین معاملات نقطه و مشتق

کاربرد مداوم تعهدات پاکسازی و گزارشگری تحت EMIR و حمایت از سرمایه گذار و سایر الزامات تحت MIFID II در سراسر اتحادیه به تعاریف واضح و مداوم بستگی دارد ، در این مورد به طور خاص با توجه به مشتقات ارزی (FX) در مقابل قراردادهای نقطه.

براساس اقدامات اجرایی برای MIFID II ، این امکان وجود دارد که بر اساس نتیجه کارهایی که قبلاً توسط کمیسیون اروپا انجام شده بود ، اطمینان قانونی را در مورد قرارداد FX ارائه دهیم. برای پیشینه بیشتر ، لطفاً با ضمیمه 9 در مورد "تعریف هماهنگ برای قراردادهای نقطه FX" مشورت کنید.

گزینه عملی نیست

تعهدات گزارشگری امیر در مورد مخازن تجارت و حمایت از سرمایه گذار و سایر الزامات تحت MIFID II/MIFIR بسته به نحوه تعریف قراردادهای نقطه FX توسط قانونگذاران ملی یا تنظیم کننده ها ، به طور ناموزون در کشورهای عضو اعمال می شود.

گزینه 1 - تعریف قراردادهای نقطه FX به عنوان قرارداد با حل و فصل حداکثر t+2

قراردادهای FX با مدت تسویه حساب بیش از دو روز (T+2) به طور خودکار به عنوان قراردادهای مشتق FX در نظر گرفته می شوند و از این رو به عنوان ابزارهای مالی در دامنه الزامات MIFID II واجد شرایط هستند.

گزینه 2 - تعریف قراردادهای نقطه FX به عنوان قراردادهایی با تسویه حساب حداکثر T+2 با صلاحیت ها

گزینه 1 با برخی از صلاحیت ها اصلاح شده است تا اطمینان حاصل شود که این تعریف شامل قراردادهایی نیست که ماهیت آنها پرداخت به جای ابزارهای مالی است. به طور خاص تر: دوره تسویه حساب T+2 در مورد جفت ارزهای اروپایی و دیگر اعمال می شود ، "دوره تحویل استاندارد" به سایر جفت های ارزی برای تعریف یک قرارداد Spot FX. با استفاده از دوره تسویه بازار امنیت قابل انتقال مرتبط با یک قرارداد FX Spot در یک تبدیل امنیتی FX برای تعریف قرارداد نقطه FX با یک کلاه (به عنوان مثال) پنج روز. برای تسهیل در پرداخت کالا و خدمات ، صلاحیت قراردادهای FX را که به عنوان وسیله ای برای پرداخت استفاده می شود ، اضافه کنید.

تجزیه و تحلیل گزینه ها و تأثیر بر ذینفعان

هیچ اقدامی نمی تواند وضع موجود در اجرای گسترده MIFID را با توجه به قراردادهای نقطه FX و مشتقات FX حفظ کند و ممکن است منجر به داوری نظارتی شود. بیشتر کشورهای عضو در حال حاضر قراردادهای FX Spot را به عنوان تسویه حساب تا T+2 تعریف می کنند. با این حال ، انگلستان ، تقریباً 80 ٪ از بازار FX اتحادیه اروپا را تشکیل می دهد (اقتصاد اروپا ، جمع آوری داده ها و تجزیه و تحلیل هزینه و فایده از MIFID II ، L2 ، ص 231) ، و ایرلند قراردادهای FX Spot را به عنوان قراردادهایی برای خرید A تعریف می کندارز با تحویل بین دو تا هفت روز کاری. بنابراین تحت هیچ گزینه ای گزینه Action در حوزه های قضایی مختلف اتحادیه اروپا متفاوت رفتار می شود. این عدم هماهنگی در شرایط قانونی نتیجه مطلوب نیست ، به ویژه برای یک تجارت مرزی که قراردادهای FX در هر تعریف است. به ویژه برای معاملات مرزی ، ذینفعان ممکن است هنگام تلاش برای تعیین اینکه آیا یک معامله FX به عنوان یک نقطه یا معامله مشتق طبقه بندی می شود ، باید مجموعه های مختلفی از قوانین را در نظر بگیرند.

گزینه 1 یک خط کشی واضح را تعیین می کند. با این حال، هیچ جایی برای تایید رویه های مختلف بازار، به ویژه در کشورهای غیر اتحادیه اروپا در رابطه با چرخه تسویه اوراق بهادار خریداری شده، وجود نخواهد داشت. بنابراین، گزینه 1 مستلزم تغییر شکل رویه های بازار است و به ویژه بر بازار بریتانیا تأثیر می گذارد، جایی که شرکت های سرمایه گذاری که قراردادهای FX در حال حاضر با تحویل بین دو تا هفت روز کاری معامله می کنند، ملزم به دریافت مجوز MIFID هستند که قبلاً نبوده اند. لازم به دست آوردن، زیرا این قراردادها به ابزار مالی تبدیل می شوند. گزینه 2 این موارد خاص را برآورده می کند و در نتیجه تضمین می کند که عواقب ناخواسته، به عنوان مثال. برای شرکت های غیر مالی، اجتناب شود. همچنین تاثیر آن بر روی شیوه های بازار بریتانیا و ایرلند را به حداقل می رساند. در واقع، این گزینه به احتمال زیاد تأثیر مستقیم بسیار کمی بر فعالان بازار خواهد داشت. مزیت اصلی آن هماهنگ کردن قوانین پیرامون شیوه های جاری در اتحادیه خواهد بود. ضمیمه 9 شامل جدولی در مورد فورواردهای قطعی با تسویه بیش از 7 روز کاری است. ارقام مربوط به بریتانیا و ایرلند در مجموع نشانه ای از حد بالای این قراردادها است که ممکن است با طبقه بندی مجدد تحت این گزینه مرتبط باشد.

مقایسه گزینه ها

در حالی که گزینه "عدم اقدام" منجر به هماهنگی لازم در تعاریف نمی شود و از این رو کاربرد نابرابر قوانین برای مشتقات مالی FX در بازارهای مالی امروز را برطرف نمی کند، گزینه 1 مستلزم تغییر اساسی در نحوه انجام تجارت امروز است و به ویژهتراکنش های تجاری مرتبط با یک تراکنش FX (پرداخت و خرید اوراق بهادار خارجی) را تحت تأثیر قرار می دهد. گزینه 2 یک دوره تسویه شفاف را برای قراردادهای نقدی FX تعیین می کند، اما موارد خاصی را برای خریدهای امنیتی و پرداخت هایی که به خوبی تثبیت شده و در آن حوزه قضایی غیر اتحادیه اروپا درگیر است و برای اهداف تجاری در نظر گرفته می شود. بنابراین نسبت به گزینه 1 کمتر مداخله گر است، اما به درجه کافی از هماهنگی در چارچوب مناسب دست می یابد. از آنجایی که کارآمدترین گزینه نیز می باشد، گزینه 2 گزینه ارجح است.

پاسخ های ذینفعان به مشاوره عمومی انجام شده توسط کمیسیون اروپا (کمیسیون یک سند مشاوره در 10 آوریل 2014 صادر کرد. همچنین در مورد این موضوع با کمیته اوراق بهادار اروپا مشورت کرد):

مقامات دولتی و سازمان های غیر دولتی مربوط به غیر بازار از روشن شدن مفهوم یک معامله FX Spot استقبال کردند. با این حال ، آنها همچنین خاطرنشان كردند كه ناسازگاری ها بین تنظیم اتحادیه اروپا و مقررات در كشورهای سوم باید از اینكه در نظر داشته باشید كه بازار FX جهانی است و هرگونه تفاوت در رویکردهای جهانی باعث ایجاد مشکلاتی برای مشاركت كنندگان بازار و اقتصاد می شود ، جلوگیری شود. شرکت کنندگان در بازار (مانند بازرگانان FX) به شدت از قوانین ویژه برای تبدیل های امنیتی حمایت می کردند (با توجه به اینکه آنها برای اهداف پرداخت نتیجه گیری می شوند) و اینکه نباید آنها را به عنوان ابزارهای مالی رفتار کرد. شرکت های غیر مالی تأکید کردند که از قراردادهای FX برای اهداف پرداخت استفاده می کنند و تأکید می کنند که باید از الزامات سنگین برای این موارد جلوگیری شود. برخی از شرکت کنندگان در بازار (موسسات اعتباری ، موسسات پرداخت) پیشنهاد کردند که به جای اجرای قوانین جدید در مورد تعریف هماهنگ ، به عملکرد بازار اعتماد کنند.

کارکنان کمیسیون کار ارزیابی اثرات اسناد کار همراه با مقررات مربوط به مقررات مربوط به مقررات مربوط به مقررات مربوط به مقررات (اتحادیه اروپا) شماره 600/2014 پارلمان اروپا و شورا با توجه به تعاریف ، شفافیت ، فشرده سازی نمونه کارها و اقدامات نظارتی در مورد مداخله و موقعیت های محصول ، 18. 5. 5. 2016، SWD (2016) 157 فینال ، ص. 45 - 47

ابزارهای مالی در بخش C4 ضمیمه I دستورالعمل بازارهای ابزارهای مالی (MIFID II) تعریف شده است و شامل مشتقات مربوط به ارز (FX) است. اما در حالی که ماده 39 (2) آیین نامه (EC) شماره 1287/2006 (MIFID L2) مشخصات آنچه را که یک قرارداد نقطه ای برای اهداف کالاها تشکیل می دهد ارائه می دهد ، هیچ یک برای یک قرارداد FX Spot ارائه نمی شود. این امر در طول مباحث کارگروه ESMA مربوط به اجرای EMIR پدیدار شد ، که تفاوت های گسترده ای در اجرای ملی MIFID در رابطه با FX Forward و نقاط وجود دارد.

کارکنان کمیسیون کار ارزیابی اثرات اسناد کار همراه با مقررات مربوط به مقررات مربوط به مقررات مربوط به مقررات مربوط به مقررات (اتحادیه اروپا) شماره 600/2014 پارلمان اروپا و شورا با توجه به تعاریف ، شفافیت ، فشرده سازی نمونه کارها و اقدامات نظارتی در مورد مداخله و موقعیت های محصول ، 18. 5. 5. 2016، SWD (2016) 157 فینال ، ص. 124

مقررات مربوط به کمیسیون (EU) 2017/565 از 25 آوریل 2016 مکمل دستورالعمل 2014/65/اتحادیه اروپا پارلمان اروپا و شورا در مورد الزامات سازمانی و شرایط عملیاتی برای شرکتهای سرمایه گذاری و شرایط تعریف شده برای اهداف آن دستورالعمل

تلاوت 8 - 13

(8) به منظور اطمینان از کاربرد یکنواخت دستورالعمل 2014/65/اتحادیهو برای روشن شدن این که قراردادهای نقطه ای مربوط به ارزها از دیگر ابزارهای مشتق برای اهداف بخش C (4) ضمیمه I به بخشنامه 2014/65/اتحادیه اروپا نیستند.

(9) دوره تسویه حساب برای یک قرارداد نقطه ای به طور کلی در اکثر ارزهای اصلی پذیرفته می شود که طی 2 روز یا کمتر اتفاق می افتد ، اما در جایی که این عمل در بازار نیست ، لازم است که مقرر شود تسویه حساب مطابق با بازار عادی انجام شودتمرین. در چنین مواردی ، تسویه حساب فیزیکی نیازی به استفاده از پول کاغذی ندارد و می تواند شامل تسویه حساب الکترونیکی باشد.

(10) قراردادهای ارزی نیز ممکن است به منظور انجام پرداخت استفاده شود و آن قراردادها نباید ابزارهای مالی در نظر گرفته شود به شرط آنکه در یک محل تجارت معامله نشوند. بنابراین مناسب است که به عنوان قراردادهای نقطه ای آن قراردادهای ارزی که برای انجام پرداخت برای ابزارهای مالی استفاده می شود ، در نظر بگیریم که دوره تسویه حساب برای آن قراردادها بیش از 2 روز معاملات و کمتر از 5 روز معاملاتی باشد. همچنین مناسب است که به عنوان وسیله پرداخت آن قراردادهای ارزی که به منظور دستیابی به اطمینان در مورد سطح پرداخت کالاها ، خدمات و سرمایه گذاری واقعی وارد می شوند ، در نظر بگیرید. این امر منجر به این امر می شود كه از تعریف ابزارهای مالی قراردادهای ارزی كه توسط بنگاههای غیر مالی دریافت می كنند ، برای صادرات کالاها و خدمات قابل شناسایی و بنگاههای غیر مالی كه به ارزهای خارجی پرداخت می كنند ، برای واردات کالاها و خدمات خاص پرداخت می كنند.

.

.

(13) قرارداد مبادله یک ارز در برابر ارز دیگر باید به عنوان مبادله مستقیم و بی قید و شرط آن ارزها درک شود. در مورد قرارداد با مبادلات متعدد ، هر مبادله باید به طور جداگانه در نظر گرفته شود. با این حال ، یک گزینه یا مبادله ارز نباید یک قرارداد برای فروش یا مبادله ارز در نظر گرفته شود و بنابراین نمی تواند بدون توجه به مدت زمان مبادله یا گزینه و صرف نظر از این که آیا یک قرارداد نقطه یا وسیله پرداخت را تشکیل دهد و صرف نظر از ایندر یک محل تجارت معامله می شود یا خیر.

ماده 10

ویژگی های سایر قراردادهای مشتق مربوط به ارز

1. برای اهداف بخش C (4) ضمیمه I به دستورالعمل 2014/65/EC ، سایر قراردادهای مشتق مربوط به ارز ، یک ابزار مالی نیست که در آن قرارداد یکی از موارد زیر باشد:

(الف) یک قرارداد نقطه ای به معنای بند 2 این مقاله ،

(ب) وسیله ای برای پرداخت:

(i) باید از نظر جسمی به غیر از دلیل یک رویداد پیش فرض یا خاتمه دیگر حل و فصل شود.

(ب) حداقل توسط شخصی وارد می شود که طرف مقابل مالی به معنای ماده 2 (8) آیین نامه (اتحادیه اروپا) شماره 648/2012 پارلمان اروپا و شورا باشد.

(iii) به منظور تسهیل پرداخت کالاها ، خدمات یا سرمایه گذاری مستقیم وارد شده است. وت

(IV) در یک مکان تجاری معامله نمی شود.

2. یک قرارداد نقطه ای برای اهداف بند 1 باید قرارداد مبادله یک ارز در برابر پول دیگر باشد ، طبق شرایطی که قرار است تحویل در مدت زمان دیگری انجام شود:

(الف) 2 روز معاملاتی در رابطه با هر جفت ارز عمده مندرج در بند 3.

(ب) برای هر جفت ارز که در آن حداقل یک ارز پول اصلی نیست ، 2 روز معاملات طولانی تر یا دوره ای که عموماً در بازار برای آن جفت ارز به عنوان دوره تحویل استاندارد پذیرفته شده است.

ج) در صورت استفاده از قرارداد مبادله آن ارزها برای هدف اصلی فروش یا خرید امنیت قابل انتقال یا واحد در یک شرکت سرمایه گذاری جمعی ، دوره ای که عموماً در بازار برای تسویه حساب آن امنیت قابل انتقال پذیرفته شده است. یا واحد در یک سرمایه گذاری جمعی به عنوان دوره تحویل استاندارد یا 5 روز معاملاتی ، هر کدام کوتاه تر باشد.

یک قرارداد به یک قرارداد نقطه ای در نظر گرفته نمی شود که در آن ، صرف نظر از شرایط صریح آن ، بین طرفین قرارداد درک می کند که تحویل ارز به تعویق می افتد و در دوره مندرج در اولین بند انجام نمی شود. بشر

3. ارزهای اصلی برای اهداف بند 2 فقط شامل دلار آمریکا ، یورو ، ین ژاپنی ، پوند استرلینگ ، دلار استرالیا ، فرانک سوئیس ، دلار کانادا ، دلار هنگ کنگ ، کرونا سوئدی ، دلار نیوزیلند ، دلار سنگاپور ، نروژی است. کرون ، پزو مکزیکی ، کرواسی کونا ، لوو بلغارستان ، چک کرونا ، دانمارکی کرون ، مجارستانی فورینت ، لهستانی زوتی و رومانیایی.

4- برای اهداف بند 2 ، یک روز معاملاتی به معنای هر روز تجارت عادی در صلاحیت هر دو ارز است که طبق قرارداد مبادله آن ارزها و در صلاحیت یک ارز سوم مبادله می شوند که در آن هر یک ازشرایط زیر رعایت می شود:

(الف) مبادله این ارزها شامل تبدیل آنها از طریق آن ارز سوم برای اهداف نقدینگی است.

(ب) دوره تحویل استاندارد برای مبادله آن ارزها به صلاحیت آن ارز سوم اشاره دارد.