چگونه اقتصاددانان تعیین می کنند که آیا اقتصاد در رکود اقتصادی است؟

رکود اقتصادی چیست؟در حالی که برخی معتقدند که دو چهارم متوالی کاهش تولید ناخالص داخلی واقعی ، رکود اقتصادی است ، این نه تعریف رسمی است و نه نحوه ارزیابی اقتصاددانان وضعیت چرخه تجارت. درعوض ، هر دو تعیین رسمی رکود اقتصادی و ارزیابی اقتصاددانان از فعالیت اقتصادی مبتنی بر نگاهی جامع به داده ها است - از جمله بازار کار ، هزینه های مصرف کننده و تجارت ، تولید صنعتی و درآمد. بر اساس این داده ها ، بعید است که کاهش تولید ناخالص داخلی در سه ماهه اول سال جاری - حتی اگر به دنبال کاهش تولید ناخالص داخلی دیگر در سه ماهه دوم باشد - نشان دهنده رکود اقتصادی است.

کمیته آشنایی با چرخه تجاری تجارت ملی (NBER) - امتیاز رسمی رکود اقتصادی - رکود اقتصادی را به عنوان "کاهش چشمگیر فعالیت اقتصادی که در اقتصاد گسترش می یابد و بیش از چند ماه به طول می انجامد ، تعریف می کند. متغیرهایی که کمیته به طور معمول از آن استفاده می کند شامل درآمد شخصی واقعی منهای نقل و انتقالات دولت ، اشتغال ، اشکال مختلف هزینه های مصرف کننده واقعی و تولید صنعتی است. نکته قابل توجه ، هیچ قانون یا آستانه ثابت وجود ندارد که باعث کاهش کاهش شود ، اگرچه کمیته توجه دارد که در دهه های اخیر ، آنها وزن بیشتری به درآمد شخصی واقعی تر نقل و انتقالات کمتر و اشتغال حقوق و دستمزد داده اند.

همچنین ، از آنجا که این کمیته به آمار دولتی که در تاخیر مختلف گزارش شده است ، بستگی دارد ، نمی تواند به طور رسمی رکود اقتصادی را تا بعد از شروع آن تعیین کند. [1]بنابراین کمیته NBER چگونه می تواند سلامت اقتصاد را ارزیابی کند؟

شکل 1 روند چهار متغیر رکود اقتصادی کمیته NBER را نشان می دهد-درآمد واقعی منهای نقل و انتقالات ، هزینه های واقعی ، تولید صنعتی و اشتغال-به ارزش های آنها در آوریل 2020 (از طریق آخرین رکود اقتصادی ، و بنابراین ، ماهقبل از شروع گسترش فعلی). همه این شاخص ها از زمان شروع همه گیر رشد شدید در اقتصاد ایالات متحده به نمایش گذاشته و در نیمه اول سال جاری به گسترش خود ادامه داده اند. و در حالی که درآمد واقعی نقل و انتقالات در ماه های اخیر مسطح بوده است ، تولید صنعتی ، اشتغال و هزینه های واقعی امسال افزایش یافته است. کمیته تورم را مستقیماً در نظر نمی گیرد. با این حال ، آن را در درآمد واقعی و متغیرهایی که در آن ردیابی می کند تعبیه شده است ، از جمله مواردی که در شکل 1 ترسیم شده است. این داده ها نشان می دهد که در حالی که تورم بسیار بالا است ، هزینه های واقعی هنوز در حال رشد است ، که توسط یکی از قوی ترین بازارهای کار در رکورد و یک رکورددار است. سهام افزایش یافته پس انداز خانوار.

این واقعیت که کمیته NBER به دنبال "کاهش قابل توجهی" در فعالیت هایی است که مبتنی بر گسترده است ، انقباض نرخ 1. 6 درصدی امسال در سه ماهه اول تولید ناخالص داخلی واقعی را در متن قرار می دهد. به دور از انقباض گسترده ، برآورد منفی نرخ رشد تابعی از موجودی ها بود - یکی از پرحرف ترین مؤلفه های رشد تولید ناخالص داخلی [2] و صادرات خالص ، تا حدودی منعکس کننده قدرت اقتصادی ما نسبت به شرکای تجاری ما است. و همچنین زنجیره های عرضه جهانی کمتری. تقاضای نهایی داخلی خصوصی-هزینه های مصرف کننده و سرمایه گذاری ثابت (که در کنار هم بیش از 80 درصد از تولید ناخالص داخلی اسمی را تشکیل می دهند)-با نرخ سالانه 3. 0 درصد واقعی در سه ماهه اول ، نشان می دهد که رشد جامد و بالاتر را نشان می دهد. و اشتغال حقوق و دستمزد با نرخ سالانه 4. 7 درصد حتی قوی تر رشد کرد و به دنبال آن 3. 4 درصد در Q2 بود. در حقیقت ، 1. 1 میلیون شغل ایجاد شده در سه ماهه دوم-به طور متوسط حدود 375،000 شغل در هر ماه-بیش از سه برابر بیشتر شغل ایجاد شده از هر دوره سه ماهه منتهی به رکود اقتصادی است.

سرانجام ، اگرچه نرخ بیکاری در لیست کمیته نیست ، اما این واقعیت که در چهار ماه گذشته با 3. 6 درصد از نظر تاریخی پایین نگه داشته شده است ، همچنین بر سؤال رکود اقتصادی تأثیر دارد. یک شاخص گسترده از رکود اقتصادی ("قانون SAHM" نامگذاری شده توسط اقتصاددان کلودیا سام) اظهار داشت که احتمالاً هنگامی که میانگین حرکت سه ماهه نرخ بیکاری حداقل نیمی از امتیاز (50 امتیاز پایه) افزایش یابد ، رکود اقتصادی در حال انجام استبه پایین ترین نقطه در 12 ماه گذشته. این واقعیت که شاخص SAHM 0 است ، بسیار پایین تر از آستانه 50 نقطه پایه آن ، نشانه دیگری را برای گسترش اقتصادی در حال انجام است.

احتمال رکود هرگز صفر نیست ، اما روند داده ها از طریق نیمه اول سال جاری که برای تعیین رکود مورد استفاده قرار می گیرد ، نشانگر رکود نیست.

با نگاهی به آینده ، می دانیم که ایالات متحده به همراه بقیه اقتصاد جهانی با سر و صداهای قابل توجهی روبرو هستند - و داده های کمی مرتبط با آن هنوز در سه ماهه سوم (2022Q3) در دسترس است. در عین حال ، این احتمال خوب وجود دارد که قدرت بازار کار و ترازنامه های مصرف کننده به انتقال اقتصاد از رشد سریع سال گذشته به رشد ثابت تر و پایدار کمک کند. اما ، هر مسیری که اقتصاد طی می کند ، CEA برای ارزیابی وضعیت چرخه اقتصادی ، با دقت پیگیری این شاخص ها را ادامه خواهد داد.

[1] در حقیقت ، هنگامی که رکود کوتاه مدت است ، کمیته به طور معمول پس از اتمام آنها ، آنها را اعلام می کند.

[2] موجودی موجودی در حسابهای تولید ناخالص داخلی ، تغییر سطح را نشان نمی دهد ، به عنوان مثال ، با هزینه های مصرف کننده ، بلکه تغییر در یک تغییر ، یعنی اینکه موجودی ها در حال رشد یا کوچکتر شدن سریعتر یا کندتر از سه ماهه قبلی باشند. در حقیقت ، سطح موجودی ها در سال 2022 Q1 افزایش یافت ، فقط به همان اندازه در سه ماهه قبلی.