مشکل آژانس: تعریف ، مثال و راه های به حداقل رساندن خطرات

جیمز چن ، CMT یک معامله گر متخصص ، مشاور سرمایه گذاری و استراتژیست بازار جهانی است. وی تألیف کتاب هایی در مورد تجزیه و تحلیل فنی و تجارت ارز که توسط جان ویلی و پسران منتشر شده است و به عنوان کارشناس مهمان در CNBC ، Bloombergtv ، Forbes و رویترز در میان سایر رسانه های مالی فعالیت کرده است.

Peggy James CPA با بیش از 9 سال تجربه در حسابداری و امور مالی ، از جمله محیط های شرکت ، غیرانتفاعی و مالی شخصی است. او اخیراً در دانشگاه دوک مشغول به کار بود و صاحب Peggy James ، CPA ، PLLC ، خدمت به مشاغل کوچک ، افراد غیرانتفاعی ، سولفرونرها ، آزادکار و افراد است.

Yarilet Perez یک روزنامه نگار با تجربه چندرسانه ای و دانشکده با کارشناسی ارشد علوم در روزنامه نگاری است. او در چندین شهر کار کرده است که اخبار ، سیاست ، آموزش و موارد دیگر را شامل می شود. تخصص وی در امور مالی و سرمایه گذاری شخصی و املاک و مستغلات است.

سرمایه گذاری / لارا آنتال

مشکل آژانس چیست؟

یک مشکل آژانس یک تضاد منافع ذاتی است که در آن انتظار می رود یک طرف به نفع دیگران عمل کند. در امور مالی شرکت ها ، یک مشکل آژانس معمولاً به تضاد منافع بین مدیریت یک شرکت و سهامداران شرکت اشاره دارد. مدیر ، به عنوان نماینده سهامداران یا مدیران ، قرار است تصمیماتی اتخاذ کند که ثروت سهامدار را به حداکثر برساند ، حتی اگر به نفع مدیر باشد که حداکثر ثروت خود را داشته باشد.

غذای اصلی

• یک مشکل آژانس یک تضاد منافع است که ذاتی در هر رابطه ای است که انتظار می رود یک طرف به نفع دیگری عمل کند.
• مشکلات آژانس هنگامی بوجود می آید که مشوق ها یا انگیزه ها خود را به یک عامل ارائه دهند تا به نفع کامل یک مدیر عمل نکنند.
• از طریق مقررات یا با انگیزه کردن یک نماینده برای عمل مطابق با منافع اصلی ، می توان مشکلات نمایندگی را کاهش داد.

مشکل نمایندگی

درک مشکلات آژانس

مشکل آژانس بدون رابطه بین یک مدیر و نماینده وجود ندارد. در این شرایط ، نماینده به نمایندگی از مدیر وظیفه را انجام می دهد. مأمورین معمولاً به دلیل سطح مهارت های مختلف ، موقعیت های مختلف اشتغال یا محدودیت در زمان و دسترسی ، توسط اصولگرایان درگیر می شوند. به عنوان مثال ، یک مدیر اصلی برای رفع مشکلات لوله کشی یک لوله کشی - عامل - استخدام می کند. اگرچه بهترین بهره لوله کشی جمع آوری هرچه بیشتر درآمد است ، اما به آنها وظیفه داده می شود که در هر شرایطی که بیشترین سود را برای مدیر داشته باشد ، انجام دهند.

مشکل آژانس به دلیل مسئله مشوق ها و وجود اختیار در تکمیل کار بوجود می آید. اگر نماینده با انگیزه ای برای عمل به این روش عمل کند ، ممکن است یک عامل انگیزه داشته باشد که به روشی عمل کند که برای مدیر مطلوب نباشد. به عنوان مثال ، در مثال لوله کشی ، لوله کشی ممکن است با توصیه خدمتی که نماینده نیازی به آن ندارد ، سه برابر پول کسب کند. یک انگیزه (سه بار دستمزد) وجود دارد که باعث ایجاد مشکل آژانس می شود.

مشکلات آژانس در روابط وفاداری مانند بین معتمدان و ذینفعان متداول است. اعضای هیئت مدیره و سهامداران ؛و وکلا و مشتری ها. وفاداری نماینده ای است که به نفع اصلی یا مشتری عمل می کند. این روابط می تواند به معنای حقوقی سختگیرانه باشد ، همانطور که در رابطه بین وکلا و مشتریان آنها به دلیل ادعای دیوان عالی ایالات متحده مبنی بر اینکه یک وکیل باید در انصاف کامل ، وفاداری و وفاداری به مشتریان خود عمل کند ، سخت است.

به حداقل رساندن خطرات مرتبط با مشکل آژانس

هزینه های آژانس نوعی هزینه داخلی است که یک مدیر ممکن است در نتیجه مشکل آژانس متحمل شود. آنها شامل هزینه های هرگونه ناکارآمدی است که ممکن است از استفاده از یک عامل برای انجام یک کار ناشی شود ، همراه با هزینه های مرتبط با مدیریت روابط اصلی و عامل و حل اولویت های مختلف. در حالی که از بین بردن مشکل آژانس امکان پذیر نیست ، اصولگرایان می توانند برای به حداقل رساندن خطر هزینه های آژانس اقدام کنند.

آئین نامه

روابط اصلی عامل می تواند توسط قراردادها یا قوانینی در مورد تنظیمات وفاداری تنظیم شود ، و اغلب آنها هستند. قانون وفاداری نمونه ای از تلاش برای تنظیم مشکل آژانس بوجود آمده در رابطه بین مشاوران مالی و مشتریان آنها است. اصطلاح وفاداری در دنیای مشاوره سرمایه گذاری به این معنی است که مشاوران مالی و بازنشستگی به نفع منافع مشتریان خود عمل می کنند. به عبارت دیگر ، مشاوران باید منافع مشتری خود را بالاتر از خودشان قرار دهند. هدف این است که از سرمایه گذاران در برابر مشاورانی که هرگونه تضاد احتمالی منافع را پنهان می کنند محافظت شود.

به عنوان مثال ، یک مشاور ممکن است چندین صندوق سرمایه گذاری داشته باشد که برای ارائه مشتری در دسترس است ، اما در عوض فقط مواردی را ارائه می دهد که به مشاور کمیسیون برای فروش پرداخت می کنند. تضاد منافع یک مشکل آژانس است که به موجب آن انگیزه مالی ارائه شده توسط صندوق سرمایه گذاری مانع از کار مشاور به نمایندگی از بهترین منافع مشتری می شود.

مشوق ها

همچنین ممکن است مشکل آژانس با ایجاد انگیزه به یک نماینده برای عمل بهتر با بهترین منافع اصلی به حداقل برسد. به عنوان مثال ، یک مدیر می تواند از طریق مشوق هایی مانند جبران خسارت مبتنی بر عملکرد ، تأثیر مستقیم سهامداران ، تهدید شلیک یا تهدید به تصرف ، در بهترین منافع سهامداران انگیزه یابد.

مدیرانی که سهامدار هستند نیز می توانند جبران خسارت مدیرعامل را مستقیماً به عملکرد قیمت سهام پیوند دهند. اگر یک مدیرعامل نگران این بود که یک تصرف بالقوه منجر به اخراج شود ، مدیرعامل ممکن است سعی کند از تصرف جلوگیری کند ، که این یک مشکل آژانس خواهد بود. با این حال ، اگر مدیرعامل براساس عملکرد قیمت سهام جبران شود ، مدیرعامل برای تکمیل تصرف انگیزه می شود. قیمت سهام شرکت های هدف به طور معمول در نتیجه کسب افزایش می یابد. از طریق مشوق های مناسب ، هم سهامداران و هم منافع مدیرعامل تراز می شوند و از افزایش قیمت سهام بهره مند می شوند.

اصولگرایان همچنین می توانند ساختار جبران خسارت یک عامل را تغییر دهند. به عنوان مثال ، اگر یک نماینده نه به صورت ساعتی بلکه با اتمام یک پروژه پرداخت شود ، انگیزه کمتری برای عدم عمل به نفع اصلی وجود ندارد. علاوه بر این ، بازخورد عملکرد و ارزیابی های مستقل ، عامل را برای تصمیمات خود پاسخگو هستند.

نمونه دنیای واقعی یک مشکل آژانس

در سال 2001 ، غول انرژی انرون برای ورشکستگی تشکیل داد. گزارش های حسابداری ساخته شده است تا به نظر می رسد که این شرکت پول بیشتری نسبت به آنچه در واقع به دست آمده است ، داشته باشد. مدیران این شرکت از روشهای حسابداری کلاهبرداری برای پنهان کردن بدهی در شرکتهای تابعه انرون و درآمد بیش از حد استفاده کردند. این جعل ها اجازه می دهد تا در مدت زمانی که مدیران در حال فروش بخش هایی از دارایی های خود بودند ، قیمت سهام شرکت افزایش یابد.

در چهار سال منتهی به پرونده ورشکستگی انرون ، سهامداران ارزش 74 میلیارد دلار تخمین زده می شوند. انرون با 63 میلیارد دلار دارایی به بزرگترین ورشکستگی ایالات متحده در آن زمان تبدیل شد. اگرچه مدیریت انرون مسئولیت مراقبت از بهترین منافع سهامدار را بر عهده داشت ، اما مشکل آژانس منجر به عملیاتی شدن مدیریت به نفع خود شد.

چه عواملی باعث ایجاد مشکل آژانس می شود؟

مشکلات آژانس در طول رابطه بین یک مدیر و یک نماینده بوجود می آید. مأمورین معمولاً به دلیل سطح مهارت های مختلف ، موقعیت های مختلف اشتغال یا محدودیت در زمان و دسترسی ، توسط اصولگرایان درگیر می شوند. مشکل آژانس به دلیل مسئله مشوق ها و وجود اختیار در تکمیل کار بوجود می آید. اگر نماینده با انگیزه ای برای عمل به این روش عمل کند ، ممکن است یک عامل انگیزه داشته باشد که به روشی عمل کند که برای مدیر مطلوب نباشد.

نمونه ای از مشکل آژانس چیست؟

در سال 2001 ، غول انرژی انرون برای ورشکستگی تشکیل داد. گزارش های حسابداری ساخته شده است تا به نظر می رسد که این شرکت پول بیشتری نسبت به آنچه در واقع به دست آمده است ، داشته باشد. این جعل ها اجازه می دهد تا در مدت زمانی که مدیران در حال فروش بخش هایی از دارایی های خود بودند ، قیمت سهام شرکت افزایش یابد. وقتی انرون ورشکستگی را اعلام کرد ، بزرگترین ورشکستگی ایالات متحده در آن زمان بود. اگرچه مدیریت انرون مسئولیت مراقبت از بهترین منافع سهامدار را بر عهده داشت ، اما مشکل آژانس منجر به عملیاتی شدن مدیریت به نفع خود شد.

چگونه می توان مشکلات آژانس را کاهش داد؟

در حالی که از بین بردن مشکل آژانس امکان پذیر نیست ، اصولگرایان می توانند برای به حداقل رساندن ریسک ، معروف به هزینه آژانس ، مرتبط با آن ، اقدامات لازم را انجام دهند. روابط اصلی عامل می تواند توسط قراردادها یا قوانینی در مورد تنظیمات وفاداری تنظیم شود ، و اغلب آنها هستند. روش دیگر تشویق یک نماینده برای عمل بهتر با بهترین منافع اصلی است. به عنوان مثال ، اگر یک نماینده نه به صورت ساعتی بلکه با اتمام یک پروژه پرداخت شود ، انگیزه کمتری وجود دارد که به نفع اصلی عمل نکند.